原油成本端宽幅走跌，带动汽柴价格进一步回落。成品油零售价兑现上调，主营汽柴价格回稳整理，部分跌势有所放缓。四川汽柴油市场价格环比上月均出现上涨，但近期回落较为明显，与原油价格走势基本一致，呈现倒“V”形走势。 一、 原油成本端宽幅走跌，带动汽柴价格进一步回落 截至7月1日，WTI期货原油价格65.45美元/桶，环比上涨4.66美元/桶，涨幅7.67%；布伦特期货原油价格67.11美元/桶，环比上涨3.21美元/桶，涨幅5.02%。美国传统消费旺季仍在进行中，市场预计美国商业原油库存将呈现持续下降趋势，对国际油价形成利好支撑。OPEC+会议维持较大增产力度是大概率事件，同时Trump称没有考虑延长各国与美国谈判贸易协议的7月9日截止日期，并对与日本能否达成协议表示怀疑，形成利空，抑制了油价涨幅。隔夜国际原油收盘小涨，成本面尚存支撑。炼厂方面昨日汽柴未达产销平衡，但今日成品油零售价兑现上调，主营汽柴价格回稳整理，部分跌势有所放缓。 图1 国际原油价格走势图（单位：美元/桶）图2 四川省市场价格走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 数据来源：资讯 表1 四川市场价（单位：万吨） 市场价 25.7.2 25.6.3 24.7.2 环比幅度 环比 同比 92#汽油 8148 7962 9089 +186 +2.34% -10.35% 0#柴油 7147 6990 7691 +157 +2.25% -7.07% 数据来源：资讯 截至7月2日，四川地区汽柴市场价格环比呈汽柴均涨态势。其中汽油市场价为8148元/吨，环比上涨186元/吨，涨幅2.34%，同比跌幅10.35%；柴油市场价为7147元/吨，环比上涨157元/吨，涨跌幅2.25%，同比跌幅7.07。由上图可见，四川汽柴油市场价格环比上月均出现上涨，但近期回落较为明显，与原油价格走势基本一致，呈现倒“V”形走势。6月初四川汽柴价格在原油大幅提振下迅速攀升至相对高位，价格走势较为坚挺；但下旬随着地缘局势逐渐缓和，原油呈现震荡回落趋势，对汽柴价格支撑减弱。中下游业者消库观望，谨慎入市，成交多刚需订单为主。 二、汽柴需求走势不佳 延炼至川套利空间缩窄 图3延炼至川汽油套利走势图（单位：元/吨）图4延炼至川柴油套利走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 数据来源：资讯 截至7月2日，延炼至川汽油理论套利为-2元/吨，环比上涨38元/吨，6月汽油套利区间在-38至187元/吨。当前暂无无节假日利好，但夏季有车载空调用油支撑，汽油需求尚可，两地汽油价格走势基本一致，均呈先扬后抑态势，近期延炼至川汽油跨区价差平均，有少量套利可循。延炼至川柴油理论套利为-133元/吨，环比下跌34元/吨，月内柴油套利区间在-52至0元/吨。四川柴油价格走势不及延炼价格走势，套利空间逐渐下滑，且当前高温雨季，柴油刚需疲软，业者入市仍持谨慎观望态度，成交多刚需小单为主。 三、汽柴价格后市预期偏弱，两地跨区套利表现一般 表2 四川6月市场价均值及7月预测（单位：元/吨） 套利均值 6月 7月E 环比E 幅度E 92#汽油 8233 8100 -133 -1.62% 0#柴油 7209 7000 -209 -2.90% 数据来源：资讯 7月来看，预计国际油价存小幅下跌空间。OPEC+的增产操作仍在进行，供应端扩大给予油市利空压力；传统燃油消费旺季带动终端需求，季节性利好因素对油市的支撑延续。伊以冲突等地缘局势已经缓和，市场的担忧情绪得到缓解，对油价的支撑减弱。但中东局势仍存不确定性，预计7月国际原油价格存在小幅下跌空间。当前原油综合变化率-5.11%，预计对应下调幅度240元/吨，成品油调价窗口将于7月15日24时开启，消息面多空。预估七月四川地区汽油市场价格为8100元/吨，环比下跌133元/吨，跌幅1.62%；预计柴油市场价格为7000元/吨，环比下跌209元/吨，跌幅2.9%。
导语：原油成本端大幅走跌，鼓动汽柴价格进一步回调。汽柴油零售价兑现上调，主营汽柴价格回稳整理，个别降势有所放缓。四川成品油市场价格环比上月均显现上升，但近期回调较为显著，与原油价格趋势基本一致，凸现倒“V”形趋势。
一、 原油成本端大幅走跌，鼓动汽柴价格进一步回调
截至7月1日，WTI期货原油价格65.45美元/桶，环比上升4.66美元/桶，涨幅7.67%；布伦特期货原油价格67.11美元/桶，环比上升3.21美元/桶，涨幅5.02%。美国传统消费旺季仍存进行中，市场预计美国商业原油库存将凸现持续下滑走势，对国际油价形成利好撑持。OPEC+会议保持较大增产力度是大几率事件，同时Trump称没有考虑延长各国与美国谈判贸易协议的7月9日截止日期，并对与日本能否完成协议表示怀疑，形成利空，压制了油价涨幅。隔夜国际原油收盘小涨，成本面尚存撑持。炼厂方面昨天汽柴未做平，但今天汽柴油零售价兑现上调，主营汽柴价格回稳整理，个别降势有所放缓。
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图1 国际原油价格趋势图（单位：美元/桶）图2 四川省市场价格趋势图（） |
表1 四川市场价（）
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市场价 |
25.7.2 |
25.6.3 |
24.7.2 |
环比幅度 |
环比 |
同比 |
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92#汽油 |
8148 |
7962 |
9089 |
+186 |
+2.34% |
-10.35% |
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0#柴油 |
7147 |
6990 |
7691 |
+157 |
+2.25% |
-7.07% |
截至7月2日，四川地区汽柴市场价格环比呈汽柴均涨态势。其中汽油市场价为8148元/吨，环比上升186元/吨，涨幅2.34%，同比跌幅10.35%；柴油市场价为7147元/吨，环比上升157元/吨，涨跌幅2.25%，同比跌幅7.07。由上图可见，四川成品油市场价格环比上月均显现上升，但近期回调较为显著，与原油价格趋势基本一致，凸现倒“V”形趋势。6月初四川汽柴价格在原油宽幅提振下迅速攀升至相应高点，价格趋势较为坚挺；但下旬随着地缘局势逐渐缓解，原油凸现震荡回调走势，对汽柴价格撑持减淡。中下游业者消库观望，慎重入市，成交多刚需订单为主。
二、汽柴需求趋势欠佳 延炼至川套利空间缩窄
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图3延炼至川汽油套利趋势图（）图4延炼至川柴油套利趋势图（） |
截至7月2日，延炼至川汽油理论套利为-2元/吨，环比上升38元/吨，6月汽油套利区间在-38至187元/吨。当前暂没无节假日利好，但夏季有车载空调用油撑持，汽油需求尚可，两地汽油价格趋势基本一致，均呈先扬后抑态势，近期延炼至川汽油跨区价差平均，有少量套利可循。延炼至川柴油理论套利为-133元/吨，环比下落34元/吨，月内柴油套利区间在-52至0元/吨。四川柴油价格趋势不及延炼价格趋势，套利空间逐渐下降，且当前高温雨季，柴油刚需疲弱，业者入市仍具慎重观望态度，成交多刚需小单为主。
三、汽柴价格后市预期向弱，两地跨区套利表现一般
表2 四川6月市场价均值及7月预测（）
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套利均值 |
6月 |
7月E |
环比E |
幅度E |
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92#汽油 |
8233 |
8100 |
-133 |
-1.62% |
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0#柴油 |
7209 |
7000 |
-209 |
-2.90% |
7月来看，预计国际油价存窄幅下落空间。OPEC+的增产操作仍存进行，供应端扩大给予油市利空压力；传统燃油消费旺季鼓动终端需求，季节性利好因素对油市的撑持连续。伊以冲突等地缘局势已经缓解，市场的忧虑情绪得到缓和，对油价的撑持减淡。但中东局势仍在不确定性，预计7月国际原油价格存有窄幅下落空间。当前原油综合变化率-5.11%，预计对应下调幅度240元/吨，汽柴油调价窗口将于7月15日24时开启，消息面多空。预估七月四川地区汽油市场价格为8100元/吨，环比下落133元/吨，跌幅1.62%；预计柴油市场价格为7000元/吨，环比下落209元/吨，跌幅2.9%。
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