[汽柴油]:裂解价差降至低位 汽柴价格能否触底回弹

导语:行至8月,山东汽柴油裂解价差已从高位跌落,已基本跌至去年同期水平,但汽柴油价格仍未有触底反弹迹象,造成这一情况的原因是什么,本月后期能否实现触底反弹,我们从多维度进行一一分析。 …

导语行至8月,山东成品油裂解价差已从高点跌落,已基本跌至去年同期水平,但成品油价格仍未有触底回弹苗头,造成这一情况的原因是什么,本月后续能否实现触底回弹,我们从多维度进行一一分析。

图1 山东独立炼厂成品油价格和布伦特原油价格趋势图(元/吨;美元/桶)

数据统计,截至8月5日,山东汽油-原油裂解价差在845元/吨,同比跌262元/吨,但高于五年均值123元/吨;山东柴油-原油裂解价差593元/吨,同比涨5元/吨,高于五年均值8元/吨。从图形上看,成品油已跌至相应低位,汽油已低于去年同期水平,柴油在去年同期水平和五年均值附近,但目前市场仍无显著触底回弹苗头,主要有两方面因素。

二、市场底气不足 供需无撑持

本年度国内成品油市场无显著起色,尤其在1月春运过后,成品油市场再无持续上升行情,中间商操作较为困难,心态愈加慎重,且考虑到目前市场无显著利好撑持,中间商订购慎重,成品油市场短期难有起色。

图3 主营炼厂和山东独立炼厂开工率趋势图

数据统计,截至7月31日当周,主营炼厂常减压产能利用率81.55%,环比上升0.34%,同比上升4.12%;山东独立炼厂常减压周均产能利用率为48.20%,较上周涨0.04个百分点,同比跌0.18个百分点。后续仍有炼厂打算开工,成品油供应仍有增进预期。

三、原油有破位下行风险 对成品油价格形成抑制

目前地缘层面仍是影响原油的主要因素,若俄乌停火,原油盘面地缘溢价将进一步被修复,随后原油盘面将重点交易基本面,进而7月以来的横盘调节格局被打破,盘面可能会面临破位下行风险。鉴于原油存有的风险,使得成品油市场心态更为慎重,从而抑制中下游订购积极性。

四、8月上旬难有触底回弹机会 关注下旬市场意向

综合以上因素可,短期成品油市场难有回弹机会,但至8月下旬,成品油需求预期将会改变,中间商可能提早入市为金九银十备货,而汽油因为暑期的完结,需求可能下降,预计8月上旬成品油价格趋势仍较为疲弱,至中下旬,柴油价格有触底回弹机会,汽油价格可能趋势向弱。

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