受国内出口配额不多及保供影响，8月成品油出口量环比下降3.63%；成品油出口依旧偏向煤油，虽第三批出口配额下发，但总量较去年同期下降1.23%。 一、出口配额不多及保供 8月成品油出口量环比下降 …
导语：受国内出口配额不多及保供影响，8月汽柴油出口量环比下滑3.63%；汽柴油出口仍旧偏向煤油，虽第三批出口配额下发，但总量较去年同期下滑1.23%。
一、出口配额不多及保供 8月汽柴油出口量环比下滑
根据海关总署数据，8月国内汽柴油出口总量358万吨，环比跌3.63%，同比涨11.64%。其中，汽油出口量85万吨，环比跌9.27%，同比涨9.85%；柴油出口量94万吨，环比涨14.54%，同比涨6.19%；煤油出口量180万吨，环比跌8.52%，同比涨15.62%。详情如下表所示：
表1 8月国内汽柴油出口量对比（、%）
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产品 |
出口量 |
环比 |
同比 |
累计同比 |
|
汽油 |
85 |
-9.27% |
9.85% |
-0.71% |
|
柴油 |
94 |
14.54% |
6.19% |
-21.60% |
|
煤油 |
180 |
-8.52% |
15.62% |
20.13% |
|
汽柴油 |
358 |
-3.63% |
11.64% |
-8.45% |
从海关数据来看，8月份汽油、煤油出口量均环比宽幅下落，柴油出口量环比飙升。8月全国炼厂开工负荷环比窄幅上涨，汽柴油产量增多。8月国内暑期出行撑持汽油需求，且汽油出口套利窗口多处关闭状态，为了报供国内需求，汽油出口下滑；8月柴油需求未有显著起色，且柴油出口多盈利，致使柴油出口量增多。欧洲旅游旺季完结，航煤需求转淡，欧洲向亚洲订购航煤萎缩，导致新加坡航煤价格下滑，压制我国煤油出口。
二、煤油出口量占比仍旧最大 成品油相应较小
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图1 2024-2025年中国汽柴油出口打算量趋势（单位：万吨） |
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据市场获悉，9月份国内汽柴油出口打算量为345万吨，环比下落5.74%。汽柴煤油出口打算量分别为57万吨、54万吨、234万吨，环比分别+4万吨、-28万吨、+3万吨。由上图看出，今年我国1-9月汽柴油出口打算量来看，总量基本在316-390万吨之间波动，煤油打算出口占比仍旧最大，基本在63%-72%之间；成品油占比仍较小，其中汽油基本在14%-20%之间，柴油占比在10%-22%之间波动。
三、8月成品油出口时有套利窗口 后期柴油套利空间仍较大
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图2 中国成品油出口利润趋势图（单位：元/吨） |
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据数据监测，以华南口岸为例，8月我国汽油平均出口利润亏损70元/吨，较7月上升64.70%；8月我国柴油平均出口利润盈利4元/吨，较7月下落95.16%。综合来看,8月份汽油平均出口利润倒挂，但亏损幅度收窄；而柴油出口利润盈利，但盈利空间宽幅萎缩。
据测算，截止9月23日，9月份我国汽油平均出口盈利122元/吨， 较8月上升274.16%；9月份我国柴油平均出口盈利194元/吨，是8月份的55倍。9月新加坡汽柴价格环比均上升，但国内汽柴价格均下落，导致新加坡汽柴价格与国内价差扩大，因此，我国成品油出口至新加坡套利空间均扩大。
四、新一轮出口配额下发 剩余配额相应十足
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图3 国内汽柴油出口配额达成进展趋势（单位：万吨） |
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据从市场获悉，第三批汽柴油出口配额下发，总量为839.5万吨，累计前两个批次及8月份中石化、中石油及中海油有汽柴油出口配额与低硫船燃配额转换后，最后三个批次汽柴油出口配额累计为4049.5万吨，同比下滑1.23%。1-8月我国汽柴油海关数据累计出口量为2396万吨，达成第一、二批出口配额75%。据了解，9月份国内汽柴油出口打算量为345万吨，若都出口的话，1-9月我国汽柴油达成第一、二、三批汽柴油出口配额68%，尚有1309万吨出口配额待使用，剩余配额相应十足。
五、国内汽柴市场向弱 出口仍有利润空间
表2 原油价格及华南汽柴油出口利润预期（单位：美元/桶、元/吨）
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产品 |
9月24日 |
9月30日E |
环比 |
|
布伦特 |
69.31 |
69 |
-1.17% |
|
汽油价格 |
7723 |
7660 |
-0.81% |
|
柴油价格 |
6690 |
6650 |
-0.60% |
|
汽油出口利润 |
49 |
113 |
129.56% |
|
柴油出口利润 |
290 |
350 |
20.82% |
OPEC+保持增产基调，主要产油国产量保持高点，供应过剩压力增大。经济增速放缓及能源结构转型压制终端需求。尽管地缘政治动荡会带来一定的风险溢价，但在供大于求的基本面下，难改油价整体向弱的趋势。亚洲市场来看，秋季亚洲炼油厂检修高峰导致石脑油产量减少以及俄罗斯的石脑油供应也减少，后期新加坡汽油市场预期相应坚挺；柴油市场相应偏淡，价格预期向弱运转。国内市场来看，月底各地主营单位继续赶销售进展，成品油量大商谈，价格上扬不易。另外，国庆节备货接连收尾，市场交投转弱，且原油市场向弱影响，成品油价格有下跌走势。综合来看，预计月底华南地区主营单位汽油均价在7660元/吨，环比下落0.81%；柴油均价在6650元/吨，环比下落0.60%。综合来看，预计9月底国内汽柴油出口均有利润空间，并且较近期价格有增多可能。
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