10/13:美国加征关税论调软化，叠加俄乌冲突依然带来潜在供应风险，国际油价上涨。NYMEX原油期货11合约59.49涨0.59美元/桶，环比+1.00%；ICE布油期货12合约63.32涨0.59美…
导语：10/13:美国加征关税论调软化，叠加俄乌冲突依然带来潜在供应风险，国际油价上升。WTI原油期货11收盘59.49涨0.59美元/桶，环比+1.00%；布伦特原油期货12收盘63.32涨0.59美元/桶，环比+0.94%。“银十”已至中旬，华南柴油市场能否拜托低迷，迎来拐点？
1、原油、需求双弱 华南柴油趋势低迷
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图1 华南柴油与原油价格趋势图（元/吨、美元/桶） |
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截至10月13日，华南柴油价格在6595元/吨，较节前下落55元/吨。十月已至中旬，传统旺季行情并未显现，主要影响因素一是原油整体向弱势运转，10月10日受关税问题影响，隔夜原油收盘深跌，布伦特原油收盘在62.73美元/桶，环比下落3.82%。原油下落利空业者入市心态；节后华南地区天气因素影响有所减淡，不过整体基建、户外动工等恢复进展同样缓慢，且仍有个别中下游节前的柴油库存仍存消化，导致目前华南整体柴油资源流动减缓，价格难以上升。
2 柴油裂解低位运转 撑持力度增强
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图2华南柴油裂解价差趋势图 |
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截至10月13日，华南地区主营柴油裂解价差在912元/吨，低于十年均线129元/吨。在关税影响之下，10月10日原油收盘深跌，业者入市心态承压，华南主营及中间商适当让利去库，其中个别主营价格大单成交价更为优势于个别中间商，市场内竞价出货现象仍在，中下游订购意愿受挫，区内观望气氛较为浓厚，柴油价格持续下落。而对应到裂解数据来看，目前随着原油深跌，柴油裂解趋势显现翘尾，但仍处于均线下方，因此柴油裂解价差对当前柴油价格有一定撑持，但力度十分有限。
3、社会库存低位运转
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图3 华南社会库存趋势图（元/吨） |
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截至10月9日，华南社会柴油社会库容跌至26.95%，节前中下游少量备货后，基本处于持续消化库存状态，且由于需求恢复缓慢，库存消化进展也相应缓慢，而当前低社会库存运转也侧面反映出当前中下游入市订购保持刚需，短线储存为主，暂没业者进行长线存储，不过低社会库存同样也代表着市场需求仍在，柴油具备一定上升条件，缺少实质供需端利好刺激。
4、需求仍有恢复预期 柴油跌幅收缩
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表1 柴油价格趋势预期表 |
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后市来看，原油方面，供应增涨、需求下降，国际原油基本面预期仍显弱势，成本端凸现利空。10月华南地区内暂没新增炼厂检修，省内资源供应相应充盈；需求端来看，10月柴油刚需虽有回暖，但增涨相应缓慢，伴随新能源消费领域替代，10月华南柴油消费量预期增涨幅度较小。会看历史价格趋势，2024年柴油9、10月表现惨淡，11月份随着供应减少，个别地区显现缺货、缺量等现象；同样2025年行情趋势与2024年大相径庭，10月份华南供需端保持紧平衡状态，考虑当前主营任务进展达成一半，下旬或追赶仍无进展，以及原油向弱运转之下，10月柴油价格或仍在下行空间，真正拐点或将在进入四季度下旬后供应削弱，低社会库存前景之下显现。
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