进入12月份，汽油价格长期维持成本线附近震荡，跨区套利关闭。柴油跨区套利空间打开，但需求不振下柴油市场购销气氛不佳，柴油市场有价无市现象明显。 1.“山东-华北”汽油套利空间收窄 从两地汽油价格走…
导语：进入12月份，汽油价格长期保持成本线附近震荡，跨区套利关闭。柴油跨区套利空间打开，但需求不振下柴油市场购销氛围欠佳，柴油市场有价无市现象显著。
1.“山东-华北”汽油套利空间收窄
从两地汽油价格趋势来看，自11月份开始汽油价格持续低位震荡， “山东-华北”两地汽油价格较为平稳，两个月价差均值基本在180元/吨附近波动，除去运价后，基本无套利空间存有。两地价格均在成本线附近波动，价格难涨难跌，成本为油价提供底部撑持，但需求不振导致油价上升乏力。
汽油需求受新能源替代影响较大，中下游操作偏慎重为主，元旦及春运备货迟迟未展开。一方面受裂解差偏高点影响，汽油价格尚未跌至中间商心理价位，另一方面受需求带累，需求不振压制出库速度，打压贸易积极性。
图1 山东-华北汽油价格趋势图
2.“山东-华北”柴油套利空间持续低位震荡
“山东-华北”的柴油价差自11月份开始逐步拉宽，柴油跨区套利空间打开。两地柴油价差从11月的200元/吨拉升至12月的280元/吨，上升80元/吨，涨幅40%。山东地方炼厂受需求不振影响，柴油出货受限，油价高点回调。但华北地区受主营低库存及保利润销售政策撑持，柴油价格跌幅不及地方炼厂，最后导致两地价差持续拉宽。
虽跨区套利空间打开，但因需求不振，出货速度不及油价下落速度，中间商操作积极性并不高涨，柴油市场购销氛围持续较差，油价降势不断放大，跨区套利空间处于长期开放状态。
图2山东-华北柴油价格趋势图
3.一季度需求将主导成品油价格
表12026年一季度华北成品油市场价格预测表（）
产品
1月E
2月E
3月E
92#汽油
7400
7600
7450
0#柴油
6150
6200
6300
价格方面来看，1月份汽油需求受刚需（元旦及春运）鼓动价格涨逐步上升，柴油则受需求带累价格连续下落趋势，尤其是1月份主营开门红促销将加速柴油价格下落。
进入2月份，春节假期及春运返程将继续提升汽油消费，提振汽油价格。随着促销完结，天气转暖工程的接连复工，柴油消费预期好转，价格存有触底回弹可能，但需求复兴速度缓慢，回弹力度可能向弱。
3月份，成品油需求再度分化，汽油需求减淡，柴油需求增多，两者价格趋势也将朝向相反的方向。
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