一季度即将接近尾声，汽柴油需求虽然延续弱势，但中东局势带动原油大涨，对供应紧张的担忧情绪助推下，汽柴油价格一路攀升至最高批发限价，甚至出现停售、控量、控提的现象。随着本轮零售价兑现上调，下游对高价货源…
导语：一季度将要接近尾声，成品油需求虽然连续弱势，但中东局势鼓动原油飙升，对供应紧张的忧虑情绪助推下，成品油价格一路攀升至最高批发限价，甚至显现停售、控量、控提的现象。随着本轮零售价兑现上调，下游对高价货源接受程度降低，市场有所降温，成交显现松动。
1、中东局势影响汽柴价顺势上扬
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图1 华东船单价格趋势图 |
见上图，结合华东大炼化竞拍价格趋势来看，见上图，华东船单汽油价格均值从2月份的7244元/吨，快速拉升至3月份的8300元/吨的价格均值，环比上升1056元/吨，涨幅在14.58%；而柴油均值从2月份的5966元/吨，涨至3月份的7144元/吨，上升1178元/吨，涨幅在19.75%。从同比来看，汽油同比涨幅在2.59%，柴油同比涨幅在3.44%。从成品油价差来看，同比回调9.3%，环比回调205元/吨，从中可以看出成品油价差呈回调走势，成品油需求仍向弱势。
2、零售限价刚刚兑现上调 汽柴油零售利润先跌后涨
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图3 国内成品油零售价调节及零售利润变化情况 |
见上图，霍尔木兹海峡航运停歇导致多个产油国出口受限，供应风险持续增强，国际油价陆续上升，开启3月9日24时成品油限价上调，每吨汽油上调695、柴油上调670元。从成品油零售利润变化情况来看，由于零售价刚刚兑现上调，批零利润空间扩大，但批发市场汽柴价格顺势跟涨，汽油理论利润空间从调价前的不足60元/吨，涨至300元/吨附近；而柴油从调价前一天的理论利润倒挂，涨至目前的160元/吨。
3、汽柴油社会库存汽弱柴强
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图3 汽柴油社会库存变化情况 |
截止3月5日，本周期内汽柴油社会样本库容率汽降柴涨，汽油库存环比下滑0.26%，柴油环比上升0.5%。周期内汽柴需求表现疲弱，但地缘冲突导致原油大幅上升，且对原油供应短缺忧虑升温，汽柴价格持续走高，中间商补库增多，随后进入消库状态，柴油库存小幅上升；汽油因进入淡季，且前期库存仍未完全消化，补库力度不及柴油，库存整体下滑。
二季度将要启动，中东局势有完结苗头，缓和了市场的个别担忧情绪，另外，释放战略石油储备等相关消息，也压制了原油价格的持续上升，原油盘中显现较宽幅度下落，导致汽柴市场有所降温。从需求面来看，二季度清明、五一假期较为集中，一定程度上助推汽油需求；但二季南方雨季接连到来，户外用油需求或将受到带累，柴油裂解价差近期随着原油飙升，有所回调，但随着本轮零售价落地，再次回归相应高点，估计汽柴价格二季度或将承压下行，继续关注原油成本面趋势，以及下游需求变化情况。
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