山东地区炼油价格走势分析及预测:汽油柴油批发价小幅降价

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  导语：进入七月以来，四川价格汽柴分化的表现愈发明显。暑期以及高温天气，使汽油支撑相对较强，而柴油方面进入淡季，需求减少，柴油走低无明显利好。 一、原油回落 影响减弱 图12025年 WTI和布伦特价格走势图（美元/桶）图2 2024年与2025年布伦特价格走势图（美元/桶） 原油方面：截止2025年7月17日，WTI期货原油合约67.54美元/桶，环比下跌7.3美元/桶，跌幅9.75%；布伦特期货原油合约69.52美元/桶，环比下跌6.93美元/桶，跌幅9.06%。本周原油利好方面：1、美国敦促俄乌迅速停火，否则面临高额关税及严厉制裁； 2、美国传统消费旺季延续； 3、经济和需求前景有改善预期。利空则体现在：1、地缘局势较前期有所缓和；2、OPEC+大概率于9月继续维持较大的增产力度；3、美国成品油库存增长。 二、本月汽柴抗跌性强 且汽油强于柴油 图3 四川主营价格走势图（单位：元/吨）图4 四川主营价格和布伦特价格走势图（元/吨 右轴：美元/桶） 数据来源：资讯 截至2025年7月18日，目前七月四川主营汽油92#均价为8095元/吨，同比下跌936元/吨，跌幅10.36%；0#柴油均价为7076元/吨，同比下跌577元/吨，跌幅7.54%。布伦特期货原油合约均价69.09美元/桶，环比下跌14.93美元/桶，跌幅17.77% 从图中可以看出，2025年七月原油表现跌幅大于四川汽柴油跌幅，四川价格方面体现出更强的抗跌性。今年四川汽柴油价格的强势，更好的修补了2024年利润下跌的情况，但原油的弱势，使得成交重心下移，更多关注中下游的需求。目前四川地区七月的表现为汽强柴弱，七月汽油需求主要表现在暑期旅游方面，四川作为旅游大省，对于旅游汽油的消耗支撑较强，需求较好，所以目前四川的场景主要表现为开局降价冲量，截止今日汽油开始上调，配合原油上涨利好，加之国家检查力度大，供应有趋近预期，汽油表现逐渐强劲。柴油方面无明显利好，雨季来临，加之高温，四川地区的基建开工以及重工业等受影响较大，需求薄弱，柴油呈现持续小幅下降趋势。 三、预期7月下旬汽涨柴跌 汽柴分化明显 表1 四川地区成品油月均价预测（元/吨） 数据来源：资讯 预计下周国际油价或下跌，WTI或在64-68美元/桶、布伦特或在66-70美元/桶的区间运行。预测下周油价趋势的核心逻辑是：当前的原油市场基本面呈供应宽松需求欠佳的现状，叠加地缘局势整体较前期缓和，对油价的支撑有限，给予油价压力。目前建议刚需补货，可随缘建仓。 因此预计，7月四川市场价92#汽油8250元/吨，环比下跌122元/吨，跌幅1.46%；0#柴油6950元/吨，环比下跌325元/吨，跌幅4.47%。

  山东地炼 2025年7月18日

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  山东地炼 2025年5月22日

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  本轮计价周期内，国际油价震荡上涨但是均值下跌。美国仍处传统消费旺季，以及地缘局势不稳定性支撑油价震荡上涨，但是OPEC+增产立场坚定，叠加市场依然担忧美国关税政策的不确定性，抑制涨幅。整体来看，计价周期内挂靠油种均价下移，所对应的原油综合变化率负向区间运行，开启本轮零售价下调窗口。 批发端溢价回吐 批零价差扩宽 图1汽柴油理论零售利润与价格对比图（元/吨） 数据来源：资讯 说明：资讯统计的加油站理论零售利润是以全国主营及地炼加油站为样本进行测算得出，扣减了人工成本、物流成本、损耗、水电费、税负等，暂未考虑推销成本、固定成本。 结合当前数据模型分析，与上一轮调价周期对比，批发市场汽柴普降，令汽柴油批零价差均呈上涨趋势。其中，主营加油站汽油零售利润平均每吨上涨491元；销售地方炼厂加油站汽油利润平均每吨上涨382元；主营加油站柴油零售利润平均每吨上涨442元；销售地方炼厂加油站柴油利润则较上周期平均每吨上涨335元。 原油先跌后涨 批发价格震荡下行 图2中国-华东汽柴油与原油价格走势图（元/吨，美元/桶） 数据来源：资讯 本周期内原油先跌后涨，均价下移，带动原油累计变化率负向延伸，消息面对成品油市场呈利空打压，七月上旬受多地降雨影响，汽油需求增量不及预期，柴油需求持续下滑，中下游客户入市愈发谨慎，消化前期高价库存为主，市场成交疲态尽显，主营任务压力逐步显现，频繁破价冲量，批发端汽柴价格普跌，终端零售利润上涨。 本轮调价过后，新一轮原油累计变化率正向开端，汽柴油刚需走势分化，汽油方面随着暑期出行增加且高温天气增加油耗，汽油需求预期增量，批发价格逐步止跌探涨；柴油方面则因消费淡季叠加市场偏空心态加持，价格继续走跌。以华东市场为例，当前华东汽油主流成交区间在7870至7946元/吨附近，柴油批发端成交重心调整至6815至6909元/吨左右。 下游谨慎入市 库存上移 图3国内汽柴油社会样本库存趋势图（元/吨） 数据来源：资讯 另从市场出货情况来看，本周成品油社会样本库存环比小涨，其中汽、柴库存均涨。周内沿江沿海地区仍有部分资源入库，但终端需求平淡，出库速度减缓，库存小幅累积。 分地区来看：汽油方面，华南、华中、华北及西北地区库存上涨1%-2%；华东、西南库存小跌0.5%左右。柴油方面，华东、西南、华南及华中地区库存上涨1%左右，华北、东北及西北地区跌1%。综合来看，华中、华南等地区油库仍有前期资源陆续补入，但受需求及下游采购情绪谨慎影响，销售及出库欠佳，库存小幅累积。其余地区刚需消化库存，汽柴略有涨跌。 后市来看，汽柴批发价格仍未止跌，贸易及终端采购情绪始终谨慎，以销定采，库存低位延续为主，下周限价兑现下调，部分终端或陆续入市补货，汽柴库存均存下跌预期。 预计短期批零价差止跌转涨 表1汽柴油理论零售利润预测表（元/吨） 数据来源：资讯 后市展望： 1、展望后市，美国对产油国的制裁立场延续，且美国传统燃油消费旺季仍在进行中，不过OPEC+增产将在7-9月进行，地缘局势也有缓和趋势，多空博弈迹象可能再度增强。整体来看，预计下一轮成品油调价搁浅的概率较大。 2、需求端，汽柴油预期走势分化，汽强柴弱局面更加明显。暑期来临，长途出行增加，且夏季高温影响空调用油增加部分油耗，汽油需求仍存上涨预期，柴油则因高温降雨影响，继续下跌。 3、供应方面，随着检修炼厂复工增多，下半月汽柴油产量小幅增量，主营及地方炼厂汽柴普涨。 综上，短期原油进入震荡区间，对成品油市场指引减弱，供需端来看，汽柴油产量均有增量，但是汽柴刚需走势分化，且部分贸易企业仍有汽油建仓计划，预计汽油价格短期回落之后有反弹机会；柴油则因供需走弱，叠加偏空心态加持，价格震荡下行。故本轮零售限价兑现下调后，预计加油站零售利润走势分化，汽降柴涨。

  山东地炼 2025年7月16日

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  国际原油震荡上行给予消息面提振，山东独立炼厂油价跌势放缓，且区内炼厂趁机适当推价以加强下游买涨情绪，市场交投气氛温和。 1、国际原油震荡上行 山东炼厂跌势放缓 截止3月25日，山东独立炼厂国六92#汽油均价为7902元/吨，下跌34元/吨，环比-0.43%，下跌722元/吨，同比-8.41%；国六柴油均价为6724元/吨，下跌21元/吨，环比-0.31%，下跌595元/吨，同比-8.13%。国际油价布伦特均价为73.02美元/桶，上涨2.46美元/桶，同比+3.49%，下跌13.73美元/桶，同比-15.83%。 图1山东独立炼厂汽柴油价格及布伦特原油对比趋势图（元/吨、美元/桶） 数据来源：资讯 由图所示，周期内国际原油期货震荡上行，消息面给予山东地区成品油市场久违的利好，加上油价此前持续下跌促使买方逢低买入意向渐起，因此各炼厂纷纷趁机调涨售价以刺激下游买涨情绪，市场购销氛围升温。下面让我们分开来看一下： 2、逢低买入操作进一步增加 汽柴油出货维持良好增量 图2山东独立炼厂汽柴油产销率趋势图 数据来源：资讯 周期内，山东独立炼厂散户车单整体出货顺畅，汽油平均产销率为105%，环比涨5个百分点.同比涨4个百分点；柴油平均产销率为106%，环比涨5个百分点，同比涨10个百分点。主要原因在于：随着此前区内油价不断走低，买方市场逢低买入操作增加，加上原油反弹一定程度上刺激油市业者情绪，另外清明假期临近亦让部分下游商家入市备货。与此同时，由于南方地区终端需求逐渐恢复，来自华东、华南等地平仓大单询价订购继续增多，故炼厂方面就现阶段低产情况下对后市库存无压多持良好预期。下面让我们来看一下山东炼厂库存情况： 表1山东独立炼厂汽柴油库存对比一览表 数据来源：资讯 3、清明假期利好支撑 山东地炼挺价过度 表2山东独立炼厂汽柴油产销存预测一览表 数据来源：资讯 后市前瞻，国际原油期货有小跌空间，但本轮批零限价预期上调利好业者心态，那么消息面将一定程度上给予油市提振。 汽油市场，清明假期临近，各地油站商户节前备货意向渐起，且入市采购步伐加快，大都采购至自身库存高位运营。 柴油市场，目前由南至北春耕用油需求逐步提升，加上清明假期前中下游商家开始备货操作，市场交投气氛活跃。 综上所述，在无重大利空出现前，山东地区成品油行情有望保持坚挺，清明节前区内行情延续上涨势头，买卖双方操作积极性提升。预计短期内山东独立炼厂汽柴油价格上涨50-100元/吨。

  山东地炼 2025年3月28日

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• [汽柴油]：出口利润倒挂 2月汽油出口量环比回调

  1、汽油进出口数据概况 图12024-2025年中国汽油进出口数据走势图 数据来源：资讯 2025年1月中国汽油进口3.65万吨，较上月增长100%。2025年1月累计进口量为3.65万吨，较去年同期涨100%。 2025年2月中国汽油出口19.9万吨，较上月回落30万吨，降幅为60.1%。2025年1-2月累计出口量为69.92万吨，较去年同期下降86.96万吨，降幅为55.4%。 汽油影响因素： 进口：2月进口量为0万吨，春节假期前后，汽油需求逐步转淡，私家车出行频率及范围收窄，用油回落，以及国内汽油资源供大于求，进口量基本维持在0吨的水平。 出口：2月出口量缩小，同比降幅为60.1%，主因2月份适逢春节假期，汽油以保供国内为主，且出口利润倒挂，出口量相应下降。 2、汽油净出口 图2 2024-2025年国内汽油净出口增速对比 数据来源：资讯 2025年2月，中国汽油净出口19.93万吨，环比回落56.99个百分点，显示目前汽油净出口体量环比下降，结合影响因素来看，出口利润环比回落，且春节假期优先保障国内供应为主，会视出口利润情况适当调整出口计划量，以此平衡国内供需现状。 3、汽油产销国 表1 中国汽油按产销国出口量月数据统计 数据来源：资讯 2025年2月，中国汽油出口量按产销国统计，排名在前五位的分别是：新加坡、马来西亚、菲律宾、中国香港、缅甸。这五个国家地区的出口量之和为19.51万吨，约占当月总出口量的97.91%。 4、汽油出口贸易方式 表2 中国汽油按贸易方式出口量月数据统计 数据来源：资讯 2025年2月，中国汽油出口量按贸易方式统计，一般贸易、进料加工贸易、边境小额贸易、保税监管场所进出境货物，该贸易方式出口量之和为19.9万吨。其中，一般贸易体量占比89%。 5、汽油出口注册地 表3 中国汽油按注册地名称出口量月数据统计 数据来源：资讯 2025年2月，中国汽油出口量按注册地名称统计，排名前三位的为：北京市、浙江省、海南省。这三个省市合计出口量为19.93万吨，其中北京市占比达73%。 6、趋势预测 3月国内成品油出口计划量为354万吨（不排除后期根据国内供需及出口套利走势变化，有调整出口计划量的可能性）。由于3月份国内汽油需求转淡，缺乏节假日支撑，为平衡国内供需，3月国内汽油出口计划量环比上月涨幅为19.77%，上涨12万吨。

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