2025年,中国汽柴油年均价分别为7919元/吨、6767元/吨,同比下跌554元/吨、493元/吨;同期布伦特原油下跌597元/吨。产量低于预期是2025年汽柴油价格表现略好于原油的主要原因,上半年…
2025年,中国成品油年均价分别为7919元/吨、6767元/吨,同比下落554元/吨、493元/吨;同期布伦特原油下落597元/吨。产量低于预期是2025年成品油价格表现略强于原油的主要原因,上半年主营炼厂大检,地炼抵扣政策调节,中国成品油产量宽幅下落;四季度主营追量受意外影响,地炼产量虽涨至高点,但柴油市场的紧平衡仍具续至12月初。2026年成品油供应能力十足,年内居多时间产量过剩的压力较大,中国炼厂开工率及成品油产量将受到额外挤压。
一、2026年主营炼厂检修规模月度差异巨大
2026年中国主营炼厂检修规模宽幅缩减,月均减少近800万吨/年的检修规模,即全年原油加工量可同比增多700万吨左右。与检修规模的变化不一致的是,主营炼厂2026年的初步加工打算基本与2025年持平,并未因检修减少而增多,但保留了随时调增的空间。2026年1月及9-12月,这5个月集中了主营炼厂全年75%的检修,其中四季度检修规模与2025年同期接近,有必要警惕10-11月柴油市场再次显现紧平衡的可能。2-8月主营炼厂检修极少,成品油产量大几率保持高点,不利于春节后柴油排库,国内汽油库存被动上升概率大增。
|
图1中国主营炼厂检修规模统计(万吨/年) |
二、地炼理论原油加工量有宽幅增进空间
2025年,燃料油、稀释沥青经济性下降,中国地炼对其加工量萎缩至1000万吨以下,2026年,预期不会有新的政策变化使其加工量发生明显变动,加工总量仍存1000万吨以内。华锦阿美打算2026年6月投产,年内或能兑现700万吨的加工量;山东三家重组炼厂获得1200余万吨原油配额,预计能充分使用,则其加工量将同比上升1000万吨左右。理论上,中国地炼在2026年具备1700万吨的原油加工增量,对应成品油产量900余万吨。地炼的检修打算较为分散且时间不够明确,但预计2026年不会较2025年增多。
三、消费下降导致原油加工增量难以兑现
预计2026年,中国成品油消费量分别1.49亿吨、1.94亿吨,同比下落4.5%、5.1%,合计下落1700余万吨。若地炼1700余万吨的加工增量完全兑现,主营不调增多工打算,2026年中国成品油产量将上升900余万吨。在考虑合理的油化转型后,成品油仍过剩600余万吨。进出口量预计无明显变化,2026年,中国成品油供应严重过剩。进出口量预计无明显变化,难以通过增多出口缓和供应压力。
表1 2026年中国成品油供需平衡预测
|
2024年 |
2025年 |
2026年E |
同比 |
|
|
国内汽油产量 |
17150 |
16280 |
15735 |
-3.35% |
|
汽油进口量 |
1.06 |
3.65 |
6 |
/ |
|
汽油消费量 |
16282 |
15632 |
14925 |
-4.52% |
|
汽油出口打算 |
967 |
706 |
700 |
-0.85% |
|
汽油供需差 |
-97.94 |
-54.35 |
116 |
/ |
|
国内柴油产量 |
21956 |
20959 |
19920 |
-4.96% |
|
柴油进口量 |
8.21 |
23.47 |
12 |
/ |
|
柴油消费量 |
21223 |
20418 |
19370 |
-5.13% |
|
柴油出口打算 |
766.4 |
581.2 |
660 |
13.56% |
|
柴油供需差 |
-25.19 |
-16.73 |
-98 |
/ |
通过产量的额外压减来消化600万吨的成品油过剩量,则需要降低1200万吨左右的原油加工量,使中国1700余万吨的原油加工增量空间仅兑现500万吨左右。成品油市场反映大致表现为供应过剩、价格下落、销售及利润下降、个别企业被迫减产。2-8月国内检修较少,供应过剩发生的概率最大,被迫的减产降负荷情况最多,产品结构严重依赖成品油和规模、成本有显著利空的中小型地炼承受的压力最大;四季度主营炼厂检修集中,在消化前期库存后,11月左右,市场有可能再度显现地炼宽幅增产而主营供应偏紧的情况。
山东地炼报价,找车用车,铅封,罐车轨迹查询,添加 微信:weiluobang888 备注:网站!
如若转载,请注明出处:https://www.weiluobang.com/12349.html
