成品油消费占中国能源消费的10%，是构成中国能源体系的关键环节。成品油行业稳定、可持续发展是中国炼化行业转型不可忽视的前提，而成品油收率的持续下滑，则标志着行业“油转化”的转型进入加速期。 一、成品…
导语：汽柴油消费占中国能源消费的10%，是构成中国能源体系的关键环节。汽柴油行业稳定、可持续发展是中国炼化行业转型不可忽视的前提，而汽柴油收率的持续下降，则标志着行业“油转化”的转型进入加速期。
一、汽柴油收率整体下行，化工品收率持续攀升
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图1 2021-2025年中国独立炼厂产品结构走势图 |
2021-2025年，中国独立炼厂产业结构调节明显提速，产品收率凸现结构性变化：汽柴油收率整体下行，化工品收率持续攀升。这一转变主要受三重因素驱动：首要因素是市场需求传导和装置配套的调节，其次是油化转型成效初显，最终则是原料油结构的变化，在各年中主导因素有显著差异。在传统独立炼厂的产品体系中，汽柴油作为核心产品，承载着利润首要来源的重任，为炼厂转型提供资金保障，始终是炼厂运营中不可松懈的重点环节。
过去五年间，独立炼厂产能经历了新增与淘汰的动态调节，化工装置投产增多，原料油结构不断优化。独立炼厂成品油收率在2021年之后的频繁涨跌，与原料油结构调节的关系较大。2021-2025年独立炼厂化工品收率逐年上升至12.97%，2025年成品油收率为51.64%，较2024年下落3.67%。独立炼厂化工品收率从2021年的7.04%升至2025年的12.97%，增速逐步加快。
二、2025年主力产品价格趋弱 成品油利润贡献率显著下降
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图2山东综合炼油利润趋势图（） |
图3 山东成品油利润趋势图（） |
2025年，山东地炼加工进口原油平均利润362.42元/吨，同比上升24.21%。2025年初，山东地炼利润受燃料油税改政策冲击明显。敏感原油贴水均有不同程度的上升，独立炼厂因贴水上升压缩实际利润上升空间。成品油、沥青等独立炼厂的主力产品消费下降显著，产品价格趋弱，降价操作贯穿年内大普遍时间；副产品及化工产品整体利润提升，2025年山东地炼综合收入下落至5473元/吨，同比下落5.94%。
2025年，成品油对炼油利润的贡献率虽仍高达99%，但同比宽幅下降24个百分点，成品油作为传统核心产品的利润贡献有所减淡，但其他产品的利润占比整体提升，显示出炼化行业偏多元化、高附加值方向转型的走势。然而，即使其他产品利润有所增进，炼油业务的整体盈利状况并未实现显著改观，反映出行业仍面临成本压力、市场竞争加重等挑战，转型之路仍需进一步优化。
三、未来五年落后产能将加速整合 行业各环节利润逐步修复
表12026年山东地炼成品油供需平衡预测表（/年，万吨）
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项目 |
2026年E |
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原油加工量 |
9540 |
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产能利用率 |
49.23% |
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汽油产量 |
2350 |
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柴油产量 |
4748 |
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汽油年末库存 |
54 |
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柴油年末库存 |
80 |
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汽油销售量 |
2353 |
|
柴油销售量 |
4757 |
|
汽油收率 |
24.63% |
|
柴油收率 |
49.77% |
从2026年起，传统独立炼厂的落后产能将加速整合，为实现基本的供需平衡，炼油产能需加速压缩，同时优化产业结构，加快汽柴油向化工产品、特种油、专用型产品转型，值得注意的是，转型速度越快，中低端化工品市场得过剩压力也将随之增大。未来，生产、贸易及终端环节均向大型化规模方向发展，行业聚焦不断提升。在未来五年内，汽柴油仍将是消费量接近3亿吨的能源产品，随着落后产能淘汰及减量置换的加速，各环节利润将逐步修复，行业未来发展仍旧可期。
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