11月山东汽油批发价格持续受到成本支撑,震荡中完成筑底,并试图推涨,地炼92#汽油批发价格波动区间6977-7056元/吨之间,11月25日价格7028元/吨。 一、汽油裂解价差接近同期水平 11…
11月山东汽油批发价格持续受到成本撑持,震荡中达成筑底,并试图推涨,地炼92#汽油批发价格波动区间6977-7056元/吨之间,11月25日价格7028元/吨。
一、 汽油裂解价差接近同期水平
11月25日山东独立炼厂92#汽油裂解价差528元/吨,高于5年同期184元/吨,较10月的高于5年同期300元/吨已有宽幅修正。或考虑汽油价格构成,排除特殊因素影响后,当前的汽油裂差水平与去年同期接近,下落空间微弱,未来上升空间显现,个别中间商参考去年11-12月汽油价格宽幅涨价表现,有提早进场备货的动向,中远期情绪转为乐观。
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图1 山东独立炼厂92#汽油裂解价差走势图(元/吨) |
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二、 汽油成本持续提供利好撑持
汽油价格经过10月的宽幅下落后,绝对价格已进入低位区间,炼厂生产利润低于柴油约300元/吨,外购组分原料成本也持续上升。10月底开始,山东独立炼厂船单成交量维持较高水平,包括补空单、外采、提早备货、供应减少等因素刺激下,各种组分原料价格均有明显回暖,汽油成本迅速上升,且对汽油价格的撑持持续存有。山东船单成交对组分原料的需求最大,也导致山东汽油价格受到更多的撑持,在其他地区价格缓跌的情况下,山东价格相应平稳,恐涨情绪增多。
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图2 山东独立炼厂成品油理论生产利润(元/吨) |
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三、山东汽油撑持增强,短线易涨难跌
山东独立炼厂开工率基本涨至峰值,若无及时的原料补充,12月汽油产量不会明显增多;中间商多打算12月进场备货,但山东独立炼厂价格已显现上升苗头,个别单位可能打算提早,而远期订单增多,将对原料成本提供持续的撑持;终端虽不会大规模追涨,但订购情绪会更容易被涨价鼓动,炼厂销售、库存压力维持在较低水平,山东价格易涨难跌。短期汽油利空主要在区外市场,其他区域均反映汽油刚需低位,成交一般,汽油仍有下落可能。区域价差会回归合理水平,山东价格因此不可能持续上升,预计未来几周震荡小涨,12月下半月进入上升走势,月末价格7200-7300元/吨。
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