截至5月14日当周，山东独立炼厂成品油价格汽柴均涨。其中，92#汽油价格7980元/吨，环比上涨147元/吨，涨幅1.88%；0#柴油价格7210元/吨，环比上涨171元/吨，涨幅2.43%。本周期内…
导语：截至5月14日当周，山东地炼汽柴油价格汽柴均涨。其中，92#汽油价格7980元/吨，环比上升147元/吨，涨幅1.88%；0#柴油价格7210元/吨，环比上升171元/吨，涨幅2.43%。本周期内山东地炼成品油价格均止跌回弹，呈震荡上扬走势，后市市场如何运转？下面结合多维度因素进行分析。
一、成本端延续波动 成品油价格均先跌后涨
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图1山东汽油价格趋势图（） |
图2山东柴油价格趋势图（） |
如上图所示，4月下旬至今，山东地炼成品油价格宽幅下落后企稳。4月20日-23日，虽中东局势偏紧，国际原油价格窄幅上升，但炼厂开工稳定，产量偏高且下游需求一般，持续增库，叠加21日汽柴油零售限价下调落地，山东地炼成品油价格逆势下落，92#汽油价格由7968元/吨跌至7738元/吨，0#柴油价格由7226元/吨跌至7056元/吨。24-29日，霍尔木兹海峡通航持续受限，地缘风险溢价导致国际原油价格延续上升，由105.33美元/桶涨至118.03美元/桶，涨幅12.1%，炼厂受成本端驱动，推价意愿增强，市场恐涨情绪浓厚，且趋近五一假期，节前集中备货增加，中下游订购积极性提升，炼厂借机推价，汽油价格由7745元/吨涨至7872元/吨，涨幅1.61%，柴油价格由7087元/吨涨至7164元/吨，涨幅1.09%。5月上旬，假期后汽油需求宽幅下降，且5月1日起沿海禁渔期启动，渔业用油宽幅减少，成品油整体需求表现偏淡，但受地缘局势影响，国际原油价格回暖，山东地炼成品油价格企稳后再度凸现上升走势。
二、需求端整体向弱 产销率剧烈波动
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图3 山东地炼汽柴油产销率趋势图 |
如上图所示，近期山东地炼成品油产销率整体向弱，剧烈波动，凸现汽油弱于柴油，节后脉冲冲高后快速回调的特征。其中，汽油产销率表现持续低迷，脉冲式冲高，普遍时间低于80%，仅4月24日达117%及5月11日达111%，其余时间多在50%-90%区间内震荡。4月下旬原油走强鼓动汽油价格上扬，下游节前集中备货推动产销率短暂破百，但五一假期出行需求并未持续释放，产销率骤降，节后虽有所恢复但仍未超过产销平衡线。柴油产销率受基建物流刚需撑持，整体好于汽油，阶段性排库存，产销率多次突破110%,但后期原油飙升后，在高成本的推动下，炼厂报价坚挺，高价压制终端拿货，产销逐步走弱。
三、预计下周成品油价格均呈下落走势
表1 下周山东地炼成品油价格预测表
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产品 |
5月14日 |
5月21日E |
涨跌幅 |
|
92#汽油价格 |
7980 |
7880 |
-1.25% |
|
0#柴油价格 |
7210 |
7110 |
-1.39% |
下周来看，成本端：美国访华有望推动中东局势缓解，国际原油价格有望下行，对成品油价格无利好撑持。供应方面：普遍炼厂开工稳定，普遍时间产销率低于100%,库存持续累积，价格易跌难涨。需求方面：汽油端，假期后出行需求回调，日常通勤与私家车用油降低，中下游多销库观望为主。柴油端，虽基建物流刚需尚存，但南方雨季影响开工，且禁渔期启动，柴油需求逐步走弱。综合来看，预计下周山东地炼成品油价格均呈下落走势。
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