[汽柴油]:多重利好撑持 9月成品油价格易涨难跌

导语:进入9月,山东地炼市场呈现强势运行格局。在国际原油价格高位震荡、区域供需基本面持续收紧等多重因素共振下,汽柴油价格持续走高,市场看涨情绪浓厚。截至9月4日,山东地炼92#汽油均价为9588元/吨…

导语:进入9月,山东独立炼厂市场凸现强势运转格局。在国际原油价格高点震荡、区域供需基本面持续收紧等多重因素共振下,成品油价格持续走高,市场看涨情绪浓厚。截至9月4日,山东独立炼厂92#汽油均价为9588元/吨,环比8月同期上升15.05%;柴油0#均价为8461元/吨,环比8月同期上升18.04%。综合分析当前市场各方因素,9月山东独立炼厂成品油价格大几率将保持易涨难跌的态势。

图1山东独立炼厂成品油价格趋势图()

数据统计,截至9月3日,山东地炼汽油库容率为18.37%,较上周下落1.36个百分点;柴油库容率为19%,较上周下落1.21个百分点。库存处于历史低位,是当前山东独立炼厂市场最核心的撑持因素。受前期主营外采补库持续消耗以及船单接连交付影响,山东独立炼厂汽柴油库存已降至低位,可售现货资源十分有限。统计,8月山东独立炼厂汽柴油船单成交量达129.7万吨,同比大增67.46%,其中柴油船单成交73.2万吨,同比上升95.2%;汽油船单成交56.5万吨,同比上升41.43%。个别地炼船单排期已排满9月,加之原油进口不畅的格局仍存连续,地炼现货库存偏小的现状短期内难以缓和。低库存状态下,炼厂出货压力小,推价积极性高。

二、开工率回暖但仍处低位 供应增量有限

图3山东独立炼厂开工率趋势图

数据统计,8月28-9月3日当周,山东独立炼厂汽油船单成交量22万吨,环比上升48.6%,柴油船单成交量18.7万吨,环比上升57.1%。汽柴油出口利润持续乐观,成为拉动山东独立炼厂资源外流的重要推力。出口利润高点运转,加剧了主营单位的出口意愿,同时主营外采补库操作同步增多,持续消耗地炼汽柴油库存。统计,9月汽柴油出口打算量暂定439万吨,较8月继续上升26万吨,同比上升27%,主营外采补库操作增多,持续从山东独立炼厂吸纳现货资源。在地炼现货供应有限、主营集采需求仍在的双重作用下,山东独立炼厂成品油底部撑持更为坚挺,报价稳步走高。同时,新一轮零售价上调预期不断强化,进一步夯实了市场看涨底气。

四、需求端旺季启动 刚需撑持坚实

9月是汽柴油传统消费旺季,需求端多重利好正在兑现。柴油方面,休渔季接连完结带来集中补货需求,随着气温回调、户外开工率提升,柴油消费有望显著向好。汽油方面,月初迎来开学季,下旬存有中秋节利好,对汽油消费形成撑持。此外,9月中旬将要启动的中秋、国庆双节备货预期正在逐步发酵,个别终端存有提早锁价订购行为。

市场成交方面,虽然当前成品油价格已涨至较高水平,高价一定程度上压制了终端消费和订购,但下游刚需补库和适度备货仍存持续。市场基本面撑持好转,价格下行空间十分有限。

五、山东独立炼厂市场供需紧平衡 高点偏强运转格局难改

综合来看,9月山东独立炼厂成品油市场面临“低库存+低开工+强外采”的多重利好叠加格局。供应端,地炼库存处于历史低位、开工率虽有提升但受原料掣肘增量有限;需求端,旺季启动和节前备货形成托底;外需端,出口利润高企持续分流国内资源。当然,当前成品油价格已处于近一年周期高点,地炼柴油已接近批发限价,高价压制成交的现象客观存有。但综合判断,9月山东独立炼厂成品油价格易涨难跌的大方向较为明确,市场将凸现高点坚挺、震荡偏强的运转特征。

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