[汽柴油]: 利好撑持不足 东北汽柴油节后看跌

伴随“五一”小长假来临,终端节前备货基本进入尾声。受制于成本及需求,东北地区节前汽柴油价格并未如预期出现反弹。截至2025年4月29日,东北地区92#汽油市场价为7733元/吨,较上周跌36元/吨,环比-0.46%;0#柴油市场价格为6581元/吨,较上周跌29元/吨,环比-0.44%。伴随原油盘面重心震荡下移,叠加终端节前备货不及预期,区内市场价格承压下行。节后汽柴油价格如何走势?下面我们从多维度分析一下。 一、原油盘面横盘调整 承压趋势难改 图1 布伦特原油走势(美元/桶) 数据来源:资讯 如上图所示,截止到2025年4月28日,WTI原油价格为62.05美元/桶,环比跌1.6%,同比跌25.75%;布伦特原油价格为65.86美元/桶,环比跌0.59%,同比跌26.01%。本周原油盘面依然震荡调整,重心较上周有下移趋势。五月份来看,原油基本维持过剩预期,叠加需求预期下调,地缘局势暂无升温迹象,美国关税政策亦无实质性进展。总体来看,原油盘面依旧维持短线调整,总体承压态势。 二、区内汽柴油价格继续走跌 主营、市场汽柴油价差走势分化 图2 辽宁地区主营与市场汽柴油价差走势(元/吨) 数据来源:资讯 如上图所示,截止到4月29日,辽宁地区主营与市场汽油价差在315元/吨左右;柴油价差在156元/吨左右。伴随“五一”假期临近,主营与市场汽油价差扩大,柴油价差收窄。伴随假期临近,汽油需求转好,主营汽油多批发转零售,保利润为主;柴油需求无实质性利好支撑,主营多加大柴油优惠力度促进成交。节后来看,伴随区内汽柴油需求回落,主营及炼厂节后存排库需求,区内汽柴油价格依然承压。 三、成品油限价调整存搁浅预期 图3 成品油批发限价调整(元/吨) 数据来源:资讯 如上图所示,截至4月28日原油综合变化率0.96%,周期内第9个工作日,预计对应上调幅度45元/吨,成品油调价窗口将于4月30日24时开启。伴随原油盘面下移,成品油限价上调空间不断缩窄,即将开启的成品限价调整大概率搁浅。消息面依旧利空为主。 四、节后需求回落 区内成品油存下跌预期 表1辽宁独立炼厂汽柴油周销量预测表(万吨) 辽宁市场汽柴油销量 2025.4.17 2025.4.24 2025.5.1 环比 汽油 2.6 3 2.7 -10.00% 柴油 23.96 29.76 24 -19.35% 数据来源:资讯 综上所述,成本端来看,原油重回盘面震荡走势,后市承压特征明显;供应端来看,区内独立炼厂开工负荷稳定,节后大单陆续交付完成后,库存压力或逐渐凸显;需求端来看,近期伴随终端补货基本结束,区内各单位销售情况一般,节后伴随需求回落,集中补货情况难及预期。预计,节后汽柴油价格下跌,汽油价格下跌100-150元/吨;柴油价格下跌50-80元/吨;汽油跌幅或超柴油。

导语:伴随“五一”小长假来临,终端节前备货基本进入尾声。受制于成本及需求,东北地区节前成品油价格并未如预期显现回弹。截至2025年4月29日,东北地区92#汽油市场价为7733元/吨,较上周跌36元/吨,环比-0.46%;0#柴油市场价格为6581元/吨,较上周跌29元/吨,环比-0.44%。伴随原油盘面重心震荡下移,叠加终端节前备货不及预期,区内市场价格承压下行。节后成品油价格如何趋势?下面我们从多维度分析一下。

一、原油盘面横盘调节  承压走势难改

图1 布伦特原油趋势(美元/桶)

如上图所示,截止到2025年4月28日,WTI原油价格为62.05美元/桶,环比跌1.6%,同比跌25.75%;布伦特原油价格为65.86美元/桶,环比跌0.59%,同比跌26.01%。本周原油盘面依然震荡调节,重心较上周有下移走势。五月份来看,原油基本保持过剩预期,叠加需求预期下调,地缘局势暂没升温苗头,美国关税政策亦无实质性进度。总体来看,原油盘面仍旧保持短线调节,总体承压态势。

二、区内成品油价格继续走跌  主营、市场成品油价差趋势分化

图2 辽宁地区主营与市场成品油价差趋势(元/吨)

如上图所示,截止到4月29日,辽宁地区主营与市场汽油价差在315元/吨左右;柴油价差在156元/吨左右。伴随“五一”假期趋近,主营与市场汽油价差扩大,柴油价差收窄。伴随假期趋近,汽油需求转好,主营汽油多批发转零售,保利润为主;柴油需求无实质性利好撑持,主营多加大柴油优惠力度促进成交。节后来看,伴随区内成品油需求回调,主营及炼厂节后存去库需求,区内成品油价格依然承压。

三、汽柴油限价调节存搁浅预期

图3 汽柴油批发限价调节(元/吨)

如上图所示,截至4月28日原油综合变化率0.96%,周期内第9个工作日,预计对应上调幅度45元/吨,汽柴油调价窗口将于4月30日24时开启。伴随原油盘面下移,汽柴油限价上调空间不断缩窄,将要开启的成品限价调节大几率搁浅。消息面仍旧利空为主。

四、节后需求回调 区内汽柴油存下落预期

表1辽宁独立炼厂成品油周销量预测表(万吨)

辽宁市场成品油销量

2025.4.17

2025.4.24

2025.5.1

环比

汽油

2.6

3

2.7

-10.00%

柴油

23.96

29.76

24

-19.35%

综上所述,成本端来看,原油重回盘面震荡趋势,后市承压特征显著;供应端来看,区内独立炼厂开工负荷稳定,节后大单接连交付达成后,库存压力或逐渐凸显;需求端来看,近期伴随终端补库基本完结,区内各单位销售情况一般,节后伴随需求回调,集中补库情况难及预期。预计,节后成品油价格下落,汽油价格下落100-150元/吨;柴油价格下落50-80元/吨;汽油跌幅或超柴油。

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