山东地炼成品油批发报价下跌，10月6日实时装车价一览

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• [汽柴油]：油价高点回调 汽柴油市场一季度分析及二季度展望

  2025年第一季度，成品油供需面出现好转，但国际原油走势表现偏弱，国内油价呈现先涨后跌态势，均价弱于去年同期。二季度，炼厂检修集中期到来，检修损失扩大，汽柴油供应端走低能否逆转原油下行带来的利空影响，我们一起来看一下。 一、2025年第一季度成品油价格分析 2025年第一季度，国内成品油价格整体呈现先涨后跌态势，3月末价格与1月初价格基本持平，但均价较去年同期呈现下滑趋势，2025年第一季度92#汽油均价为8492元/吨，同比下跌2.83%。0#柴油均价为7055元/吨，同比下跌4.94%。一季度内价格最高点出现在1月13日，最低点出现在3月20日。 表1 2020-2024年中国纯苯国内消费结构变化统计表（单位：万吨） 国内市场 2024年第一季度 2025年第一季度 涨跌值 同比涨跌幅 WTI 76.91 71.42 -5.49 -7.14% 布伦特 81.76 74.98 -6.78 -8.29% 92# 8739 8492 -247 -2.83% 0# 7421 7055 -366 -4.94% 数据来源：资讯 图1 中国汽柴油-原油价格走势图（元/吨） 数据来源：资讯 2025年第一季度成品油价格走势可分为两个阶段，如下： 第一阶段（1月1日-1月13日）：本阶段油价呈现上涨趋势。期间原油布伦特涨幅达6.69%，美国宣布对俄罗斯实施新的制裁后，市场对潜在供应风险的担忧情绪发酵，对价格形成利好推动，布伦特自去年10月后再次突破80美元关口。此外欧美严寒天气继续提振取暖燃料消费，也对价格形成支撑。国内成品油价格随之上调，汽油价格上调12.62%，柴油价格上调8.65%。 第二阶段（1月13日-3月31日）：本阶段油价呈现震荡下滑态势。期间原油布伦特跌幅达7.74%。本阶段国际油价下滑的核心围绕需求复苏缓慢叠加地缘缓和。国内油价冲高后回落，价格泡沫挤出，虽然下游市场供需面出现好转，但无力扭转原油下滑带来的利空影响，汽油价格下调11.03%，柴油价格下调8.19%，汽油价格之前超涨，溢价较高，此阶段回落幅度较大。 二、2025年第一季度成品油基本面分析 2025年一季度来看，国内成品油市场整体处紧平衡状态，供应趋紧的格局没有改变，需求端整体仍显弱势、增长动力不足。 首先是供应层面，一季度炼厂开工负荷延续低位，同比去年均处下滑。其中影响总负荷下滑的主要是独立炼厂主体，独立炼厂开工负荷受燃料油抵扣和敏感油到港影响，叠加去年以来利润长期处于低位，一季度开工负荷连续走低。从2024年一季度后，地炼产能利用率连续52周出现同比下跌，目前开工水平已经下滑至58%水平。而主营炼厂开工负荷连续较高，为弥补地炼开工缺失对产量造成的损失，主营炼厂在2月出现明显提负行为。 炼厂负荷下行，叠加“减油增化”政策调整，一季度炼厂成品油产量下滑明显，达到8%。其中，汽油炼厂产量下跌5.66%，柴油下跌12.14%。市场对柴油刚需预期偏弱，炼厂及时调整油品收率。 图2 2023-2025年中国炼厂开工数据统计 图3 2023-2025年中国炼厂成品油产量数据统计（万吨） 数据来源：资讯 消费层面同步产量出现下滑走势，一季度汽油消费总量在3981万吨，同比去年一季度下滑5.17%，柴油消费总量在4535万吨，同比去年一季度下滑8.27%。柴油正处消费淡季，受经济疲软和替代能源双重夹击，消费下滑速度大于汽油。 图3 2021-2025年国内汽油消费量数据统计（万吨） 图4 2021-2025年国内柴油消费量数据统计（万吨） 数据来源：资讯 一季度汽油市场处于紧平衡状态，供需差略有扩大。汽油库存先跌后涨，3月底较年初基本持平。其中，3月汽油库存涨幅较大，加速汽油价格跌势。 一季度柴油市场供大于求现状明显改善。随着独立炼厂开工负荷下滑，柴油产量首当其冲，受影响最为明显，供应面收窄；而消费面在3月出现季节性改善。柴油库存受季节性累库需求增加影响，处于持续上涨态势，库存从炼厂转移至中间商，炼厂库存偏低。柴油供需面明显改善，这并没有扭转柴油价格下跌趋势，但对柴油跌幅起到一定减缓作用。 表2 2025年1-3月汽柴油供需平衡统计表（单位：万吨、元/吨） 数据 日期 2025年1月 2025年2月 2025年3月 汽油 产量 1434.12 1337.21 1392.1 净出口 55.7 54 70 消费量 1423.36 1260.23 1297.51 期初库存 1632.33 1583.74 1606.72 期末库存 1583.74 1606.72 1631.31 供需差 -44.94 22.98 24.59 92#均价 8725 8626 8161 92#月末价格 8804 8397 8184 柴油 产量 1704.73 1535.88 1733.58 净出口 40 59 50 消费量 1445.09 1412.03 1678.32 期初库存 1827.84 2047.48 2112.33 期末库存 2047.48 2112.33 2117.59 供需差 219.64 64.85 5.26 柴油均价 7147 7088 6942 柴油月末价格 7094 7081 6935 数据来源：资讯 三、2025年第二季度成品油市场行情展望 进入二季度后，炼厂检修集中期到来，检修损失扩大，开工负荷受检修集中影响将呈现下滑态势。国内汽柴油产量受此影响也将下降，预计二季度汽油总产量下滑5.69%，柴油总产量下滑0.69%，柴油收率有望提高。 而消费量走势有望呈现分化。其中，汽油有清明、五一双节出行支撑，燃油需求提升，但新能源对汽油车的替代性将持续影响市场，随着气温回暖，新能源车量使用频率也有望提升，汽油二季度消费量环比一季度小跌1.62%。二季度柴油消费量将上涨12.96%，柴油进入消费旺季，环比增幅明显，二季度国内成品油供需有望处于紧平衡状态。 图5 二季度汽油供需差和价格预测（万吨、元/吨） 图6 二季度柴油供需差和价格预测（万吨、元/吨） 数据来源：资讯 预计二季度汽油价格整体处于下滑态势，虽然供需出现利好，但难以对价格形成持续有力的支撑，国际原油存再度下跌风险，使汽油价格偏弱震荡，然中下游阶段性和周期性的抄底可能增加，价格不会持续下跌；例如五一备货阶段或有短线行情，有望拉升汽油价格。 柴油价格随原油下跌的概率也较大；二季度库存虽有降低，但整体充裕，难以刺激价格上涨，5月有低产量和去库存预期，但价格也已处于偏低水平，下跌空间有限。预计二季度柴油价格整体下滑，随着刚需继续回升，价格与成交的周期性波动反弹增加，5月短期操作机会较其他月份更多。

  山东地炼 2025年4月11日

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• 山东地炼

  2023年国内成品油第13轮调价即将启动：油价调整预期搁浅

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  2023年6月19日

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  山东地炼 2023年12月20日

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  山东地炼 2024年9月13日

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• [汽柴油]：上半年独立炼厂利润逐步修复 同比上升18.09%

  2025年上半年，传统独立炼厂综合炼油利润333元/吨，环比上涨10.26%，同比上涨18.09%。2025年以来，地炼受进口燃料油税率上调、抵税比重调整以及制裁等问题影响，加工成本及税负成本显著攀升，尤其是无原油配额炼厂和配额短缺炼厂受影响较大，多降低加工负荷或停工，供应利好带来利润阶段性修复。 一、上半年受低产量及原油影响较大 炼油利润剧烈波动 图12023-2025年度山东独立炼厂综合炼油利润走势图（元/吨） 数据来源：资讯 2025年上半年，山东独立炼厂受低产量及原油波动影响较大，炼油利润剧烈波动。其中，4月初利润最好，涨至794元/吨的年内高点，主因4月初受关税政策调整及OPEC+增产消息影响，国际原油价格大幅跳水，而主要炼油产品跌幅不及原油，炼油利润显著提升。6月下旬利润最差，一度跌至73元/吨的年内低点，主因原油价格上涨，但中下游追涨意向降低，炼厂出货压力增加；汽油受后市需求预期支撑，价格仅零星小涨；柴油需求预期较差，出现回调，炼油利润下滑。 表12025年1-6月山东独立炼厂成本、收入、利润对照表（元/吨） 项目 2024年1-6月 2024年7-12月 2025年1-6月 环比 同比 利润 282 302 333 10.26% 18.09% 原油成本 4211 3808 3736 -1.89% -11.28% 综合收入 6028 5612 5723 1.98% -5.06% 数据来源：资讯 二、上半年利润同比汽跌柴涨 但汽油利润仍高于柴油 图2山东独立炼厂汽柴油生产利润走势图（元/吨） 数据来源：资讯 2025年上半年，汽柴油对炼油利润的贡献率接近88%，同比下跌42个百分点，而其他炼油产品的合计利润为21元/吨，同比上涨84元/吨。据数据统计，2025年1-6月，独立炼厂汽油生产利润为694元/吨，同比下跌11.03%；柴油生产利润为363元/吨，同比上涨15.97%。虽消费下滑明显，但柴油产量下跌更多，底部支撑更强，利润同比出现上涨。

  山东地炼 2025年6月27日

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• 山东地炼

  大涨价！国际油价持续攀升，下周国内油价调整将迎来大涨

  随着OPCE+联合部长监测委员会支持沙特和俄罗斯将削减供应的期限延长至9月，今早国际油价再次呈现涨价趋势。今早隔夜，布伦特原油价格重新超过86美元/桶，美国原油价格也超过82美元/桶。这让即将在8月9日晚进行的国内第16次油价调整充满变数，有专家预测国内油价将迎来大涨。

  2023年8月5日

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• 【热点解读】： 6月初始山东至华南汽柴套利表现不一

  一． 消息面支撑 山东华南两地汽柴油节后均涨 图1 华南、山东独立炼厂汽柴油与原油价格走势图（元/吨、美元/桶） 数据来源：资讯 端午假期结束后，华南地区汽柴油价格再迎上涨，主因中下游节后刚需补货以及国际原油出现持续上涨带来的支撑。假期间俄乌局势出现升级，引发市场供应担忧，国际油价走强，截至6月3日布伦特收盘在65.63美元/桶，较节前上涨1.73美元/桶，而由于前期整体市场心态偏空采购较为谨慎，导致整体社会库存偏低，5月底部分华南部分地区出现资源紧俏现象，加之节后原油上涨带动，华南地区汽柴油价格出现上涨。 从两地价格走势对比来看，截至6月4日山东汽油价格在7649元/吨，较5月30日上涨108元/吨；柴油价格在6702元/吨，较5月30日上涨90元/吨。华南地区汽油价格在7921元/吨，较5月30日上涨52元/吨；柴油价格在6913元/吨，较5月30日上涨55元/吨。山东地区由于节前船货订单较多，近期开始陆续交付，库存压力减缓，挺价意愿较强，涨幅整体大于华南地区。而华南地区，随着惠炼逐步恢复加工负荷以及主营、贸易商前期订单陆续到库，资源偏紧现象得以缓解，中下游节后刚需补货后，成交氛围有所转淡，汽柴油整体涨幅有所收缩。 二． 6月初始山东至华南汽油套利收缩 图2 山东至华南主营、民营汽油套利走势图（元/吨） 数据来源：资讯 截至6月4日，山东至华南主营汽油月平均理论套利在146元/吨，较5月下跌125元/吨；山东至华南民营汽油理论套利在44元/吨，较5月下跌128元/吨。 5月由于山东地区外采订单成交较多，部分炼厂集中交货期外采原料频率增加，原料价格出现上涨，自身库存得以控制，山东独立炼厂汽油价格涨幅较为明显，令当前山东至华南汽油套利出现下跌。 三．柴油套利窄幅波动 图3山东至华南主营、民营柴油套利走势图（元/吨） 数据来源：资讯 柴油来看，截至6月4日，山东至华南主营柴油月均理论套利在96元/吨，环比下跌49元/吨；山东至华南民营柴油月均理论套利在92元/吨，环比上涨22元/吨。 5月受休渔以及降雨带来的影响，华南地区柴油整体需求表现一般。主营民营柴油价差缩至50元/吨以内，部分主营及贸易商柴油库存整体偏低，月下旬资源偏紧，对价格形成较强支撑。山东地区月下旬柴油船单成交增涨，库存压力减缓，价格表现坚挺；而华南地区虽然部分地区资源紧俏，但亦有部分主营及贸易商资源相对宽裕，叠加需求一般，因此价格涨幅窄于山东，令主营及民营柴油套利皆维持在90元/吨左右。 四．5月下旬山东成品油船单成交增涨明显 图4 山东成品油船单成交量数据（万吨） 数据来源：资讯 从成交走势图来看，山东独立炼厂成品油船单成交量5月下旬出现明显增涨。据数据统计，截至5月29日山东独立炼厂成品油成交总量在16.24万吨，环比上涨0.16%；其中汽油成交在9.90万吨，环比上涨1.03%；柴油成交在6.34万吨，环比下跌0.86%。从成交数据来看，4月有五一长假支撑，中下游备货意愿较强，而5月虽有端午节假支撑但力度较小，成交量增涨则主要是因为多数地区资源出现紧俏导致。 后市来看，6月份惠州炼化开工负荷持续恢复，主营及贸易商前期外采订单将陆续到库，资源紧张态势将得以缓解。需求方面，暑期临近出行半径增加，汽油需求预期向好，柴油则仍受降雨影响，需求表现一般，且当前部分终端有批零倒挂现象，限制采购积极性，不过由于外采成本相对偏高，因此对价格方面形成一定支撑，预计华南短期内汽油价格将维持坚挺，柴油价格小幅下探；山东地区部分炼厂停工检修，开工率仍有下跌预期，且山东地区船单成交尚可，库存压力较轻，支撑价格上涨。综合来看，预计短期山东至华南汽油套利维持在130至170元/吨；柴油套利或有下滑在60至90元/吨。

  山东地炼 2025年6月5日

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• [汽柴油]：西北市场观望情绪浓厚 上下游心态较量显著

  本周西北地区成交略显低迷，前期因原油价格窄幅波动带来的不确定性，对市场指引有限，下游多持观望态度，价格尚未达到下游心理预期，仅刚需采购，上下游心态博弈明显，且前期采购订单资源仍有较多余量，下游选择消化前期采购资源。 一、汽柴油价格窄幅波动 上下游势均力敌 图西北汽柴油市场价格（单位：元/吨） 数据来源：资讯 截止到文章发出时，西北地区汽油市场价格收7952元/吨，环比上周上涨161元/吨，涨幅2.06%，柴油市场价格收6954元/吨，环比上周上涨125元/吨，涨幅1.8%。造成环比上涨的原因是外部的，因中东形势进一步紧张，造成国际对中东原油供应中断的担忧，国际油价盘中急剧拉升，这给予国内成品油市场相当的挺价信心，因此今日西北市场汽柴油无论是主营单位，还是延长、其他社会单位均有较大幅度的上涨。但若抛出此次的外部消息面影响，以昨日的价格来看，西北成品油总体呈现窄幅波动，上下游势均力敌。另外，此次突发事件的影响，不能作为评估西北成品油市场发展的依据，因为今日的涨势是不可长久持续的，短期内可能改变上下游心态博弈的场面，使得上游的力量和底气更加充足。 二、汽柴产量保持正常水平 区内目前无炼厂检修 图西北地区汽柴油产量（单位：吨） 数据来源：资讯 西北样本企业汽油产量14.42万吨，环比上周微降0.04万吨。陕西地区炼厂按下游需求微调产品收率，总体变化不大，本周期内宁夏汽油产量正常波动，原油周期内变动不一，缺乏一定的引导性，除刚需采购外，下游持观望态度较多，汽油小幅降量。西北样本企业柴油产量14.75万吨，环比上周微降0.44万吨，跌2.9%。陕西部分炼厂柴油订单减少，按需调整产出，宁夏地区柴油情况同汽油类似，柴油目前无明显利好消息，刚性需求采购，出货情况不佳，柴油降量。 三、汽柴库存走势分化 汽涨柴跌 图 西北地区汽柴油库存情况（单位：吨） 数据来源：资讯 西北样本企业汽油库存14.5万吨，占汽油库容的42.82%，增涨3.52万吨。其中陕西地区下游多消耗前期采购资源，大单采购减少，出货补偿，有所累库。宁夏地区本周汽油库存小幅增加，主要原因为价格尚未达到下游采购者的心理预期，且原油起伏变化，对市场的指引性不够明确，采购意愿不强，且古尔邦节对本周期的消费带动效应有限，同比往年消费端情况表现一般。西北样本企业柴油库存7.99万吨，占库容的21%，降低0.04万吨。其中陕西地区仍有部分下游外采订单支撑，出货情况尚可，进一步实现消库。宁夏地区柴油目前无明显利好消息，市场持悲观态度，对柴油后市的走势预测下跌，且目前上下游市场心态博弈明显，谨慎观望，多询价实际成交稀少，刚需订单为主。 四、 小结 目前市场比较关注中东局势的进展，以预测国际原油的走势，进一步影响国内成品油市场。截止到目前美伊第六次会谈被中止，地缘政治局势进一步升温，短期来看，西北汽柴油价格上涨的可能性更大，一方面是原油基本面的支撑，另一方面今日出货情况尚可，且外围市场今日产销率超百，带动市场信心，上下游心态博弈继续向卖方倾斜。

  山东地炼 2025年6月13日

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• [汽柴油]：下游需求驱动力不足 西北成品油价格或继续承压

  关税大战暂无较好预期，消息面持续利空压制，下游购销情绪降温，西北汽柴油价格或持续承压 图12023-2025年西北汽油价格走势图（元/吨） 图22023-2025年西北柴油价格走势图 数据来源：资讯 国际油价震荡走跌，消息面影响市场购销情绪，截止到4月中旬左右，西北地区汽油市场价格在8016元/吨，柴油价格7005元/吨，较月初汽柴油分别处于下行趋势，汽油下跌幅度大于柴油。从购销情绪来看，清明节后失去终活跃端用油之外，市场无较好的消息面支撑，汽油购销情绪开始降温，单站终端销售周环比降幅高达30%左右；柴油虽然消息面利空作祟，柴油的需求因此受到影响，下游购销偏谨慎，但整体的出货依旧好于汽油，主要是因为工程基建物流运输依旧是处于向好的趋势运行，整体依旧在7000元/吨附近震荡。 二：失去大单支撑库存开始走高 图3 西北独立炼厂汽柴油库存走势（万吨） 数据来源：资讯 进入三月中旬汽柴油水平涨至今年以来的最高位水平，然而随着国内主营炼厂集中检修，成本面陆续止跌回涨提振下游的购销信心，本就低位库存运行的各个销售主体伺机低位入市，多数把握好市场的低位采购节点，主营大单以及二级单位和贸易商的节前备货均利好于炼厂的涨价底气，助力炼厂进一步消库，3月底炼厂的汽柴油可销水平均进入中低位的运行水平，然而进入4月份开始清明假期过后市场需求回归刚需后，汽油库存涨库明显，继续涨至中高纬水平，柴油消费预期稍好于汽油，库存中位运行。 三、市场需求一般后市西北汽柴油依旧有降价预期 西北汽柴油将保持震荡盘整，下游需求回归刚需后西北汽柴油价格仍有下跌的空间，虽然西南华南等地区炼厂集中检修，但利好消息面依旧疲乏，预计市场价格仍有下行空间。

  山东地炼 2025年4月17日

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• [汽柴油]：汽柴批发价格短暂跌后回弹 加油站零售利润继续缩小

  导语：从10月底至目前（11月10日），国际油价延续下降态势，但国内成品油市场借势炒涨，短线有跌后反弹走势。后续原油仍偏空预期，汽柴油批发价炒涨情绪逐渐消化，汽油需求偏淡，柴油存刚需支撑，且部分单位后…

  山东地炼 2025年11月11日

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