8月11日，中国柴油批发价格6772元/吨，较6月23日的前期高点下跌552元/吨，同期布伦特原油下跌约540元/吨，柴油相对原油并未显现劣势。进入8月柴油相对原油的滞跌滞涨表现更加明显，且市场成交对…
8月11日，中国柴油批发价格6772元/吨，较6月23日的前期高位下落552元/吨，同期布伦特原油下落约540元/吨，柴油相应原油并未出现劣势。进入8月柴油相应原油的滞跌滞涨表现更加显著，且市场成交对价格的影响也显著减淡。
一、 预计8月柴油日均消费环比上升3.4%，同比下落4.2%
预计8月国内柴油日均消费量环比上升3.4%，升至55.5万吨/日，同比下落4.2%。中下旬高温、雨季对户外开工的影响逐渐减少，休渔范围缩小，物流消费回暖，个别终端开始为常规旺季备货。
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图1 2024-2025年中国柴油国内消费量及预测（万吨） |
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二、 预计8月柴油日均产量环比上升0.3%，同比上升0.5%
预计8月国内柴油日均产量环比上升0.3%左右，涨至57.7万吨/日，同比上升0.5%。柴油产量延续第二个月高于去年同期，其中主营开工率、柴油收率小涨，地炼则因有大型炼厂检修而微幅下落。
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图2 2024-2025年中国柴油产量及预测 |
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三、8月国内库存微降，处于中位区间
8月柴油出口利润较佳，国外资源偏紧，出口打算增至83万吨，进口量预计为0。
综合供需及进出口预测数据，8月中国柴油库存预计下落10余万吨至1855万吨，同比下落近60万吨。
表1 8月中国柴油供需平衡表
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项目 |
2024年8月 |
2025年7月 |
2025年8月 |
日均环比 |
8月同比 |
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产量 |
1782 |
1785 |
1790 |
0.28% |
0.45% |
|
出口打算 |
40 |
62 |
83 |
33.87% |
107.50% |
|
进口打算 |
4 |
4 |
0 |
/ |
/ |
|
国内需求量 |
1796 |
1663 |
1720 |
3.43% |
-4.23% |
|
供需差 |
-50 |
64 |
-13 |
/ |
/ |
|
期末库存 |
1912 |
1868 |
1855 |
-0.70% |
-2.98% |
8月柴油消费由跌转涨，但整体体量仍处于偏低水平，供需层面无明显利好或利空，但柴油需求的回暖预期对价格的撑持开始出现；中间商库存持续低位，备货必要性不断提升，入市动向有所提高，但当前偏高的裂解价差又对贸易囤货有一定压制，导致贸易单位的入场较为分散，没有形成集中备货、成交飙升的行情。预计今年8月不会显现旺季前因提早备货而价格飙升的行情，柴油价格在上半月仍有极缓慢的下落表现，下半月价格止跌并试探上升，但涨幅可能受原油偏空压制。预计8月中国柴油批发价格先跌后涨，月末价格或在6800元/吨左右。
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[汽柴油]：市场交投趋弱运转 山东至河南套利逐渐拉宽
2025年上半年已过，河南汽柴油整体呈“N”型走势，汽油同比跌幅大于柴油，截至6月30日。河南地区主营汽油市场价为8155元/吨，环比上涨5.91%，同比下跌8.83%；河南地区柴油市场价7113元/吨，环比上涨3.79%，同比下跌5.89%。价格下跌之后，河南至山东套利情况如何，下面具体分析来看： 1、国际油价支撑减弱 河南汽柴下行走势 图河南汽柴油主营市场价（单位：元/吨） 数据来源：资讯 表1 河南柴油市场价格涨跌表（单位：元/吨） 产品 2025/6/30 2025/5/30 2024/6/28 环比涨跌幅 同比涨跌幅 布伦特原油 67.77 63.9 86.41 6.06% -21.57% 92#汽油 8155 7700 8945 5.91% -8.83% 0#柴油 7113 6853 7558 3.79% -5.89% 数据来源：资讯 6月国际原油价格整体呈现先涨后跌态势，均价较5月明显上涨。以色列对伊朗核设施实施军事打击，且市场担忧伊以冲突可能会蔓延至中东更大范围，导致市场对潜在供应风险的担忧骤然增强，油价大幅上涨。但月下旬，以色列与伊朗同意达成停火协议，地缘局势显著缓和，市场对紧张局势的担忧情绪缓解，国际油价大幅下跌，回吐战事带来的所有涨幅。6月河南市场受原油影响较大，虽市场需求欠佳，业者多刚需为主，价格呈先涨后跌走势，但均价较5月出现明显上涨。 2、河南汽柴跌幅小于山东，套利空间逐渐扩大 图山东至河南汽油套利（单位：元/吨） 数据来源：资讯 据测算，截止到6月30日，山东至河南汽油套利为228元/吨，环比上涨211元/吨，截至6月30日，上半年汽油套利区间在-103—410元/吨。其中汽油套利窗口在4月初出现短暂关闭，其它均开启状态，河南主营单位半年度任务基本完成，多挺价保利主，大单出货量少，跌幅小于山东跌幅，套利空间扩大。 分析来看：山东至河南汽油全年套利峰值在1月底，为410元/吨。6月中高考结束，加之端午假期利好提振，居民出行半径增加，终端销售略有好转，市场购销氛围尚可，加之国际油价宽幅上行，价格宽幅走高；但后因地缘局势显著缓和，加之前期下游业者多补货结束，价格高位回落。 图山东至河南柴油套利（单位：元/吨） 数据来源：资讯 据测算，截止到6月30日，山东至河南柴油套利为101元/吨，环比上涨60元/吨，截至6月30日，上半年柴油套利区间在-37—178元/吨。河南主营柴油价较月初价差为410元/吨，山东独立炼厂汽油价较月初价差为152元/吨，主营油价涨幅大于山东独立炼厂，这也导致柴油套利窗口在6月套利宽幅上行。 分析来看：柴油和汽油走势基本相同，山东至河南柴油全年套利峰值在1月中旬。6月处于季节性需求淡季，河南麦收及夏种结束，高温天气及降雨影响，户外基建开工率下滑，加之新能源替代率的增加，终端市场需求量随之下滑，价格下跌走势。 3、6月份河南环比汽柴均涨，7月呈汽油稳中小跌，柴油下跌为主 表2 河南汽柴油市场价格预测表（单位：元/吨） 产品 5月 6月 7月E 92#汽油 7700 8049 8000 0#柴油 6721 7064 6800 数据来源：资讯 原油：预计2025年7月国际原油价格存在小幅下跌空间，6-8月是美国夏季出行高峰，对燃油消费的提振效果明显，将加固油价的底部支撑，WTI或在62-67美元/桶的区间运行，布伦特或在64-69美元/桶的区间运行。 河南某地方炼厂停工检修，供应维持较为低位。暑期来临，加之随着北方高温多雨天气增加，汽车空调用油量尚可，终端销量较为平稳，但原油支撑减弱，加之中游业者前期补货充足，价格上行动力不足；柴油受高温加多雨天气影响，户外基建工程开工受阻，多物流运输刚需支撑，加之新能源的替代性增强，柴油需求维持相对低位。故预计汽油环比下跌50元/吨左右；柴油环比下跌100-20元/吨左右。
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