8月市场需求未有明显起色，华北当地汽油价格偏低，山东至华北汽油套利长期处于关闭状态。柴油套利空间低位震荡，贸易商操作积极性不高，汽柴油价格震荡下跌走势。 1、成本端支撑减弱华北汽柴下滑走势 …
导语：8月市场需求未有显著起色，华北当地汽油价格偏低，山东至华北汽油套利长期处于关闭状态。柴油套利空间低位震荡，中间商操作积极性不高，成品油价格震荡下落趋势。
1、成本端撑持减淡 华北汽柴下降趋势
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表1 华北成品油市场价格预测（） |
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产品 |
7月19日 |
8月19日 |
涨跌 |
涨跌幅 |
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92#汽油 |
8005 |
7917 |
-88 |
-1.10% |
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0#柴油 |
6971 |
6783 |
-188 |
-2.70% |
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截至8月19日，俄乌和谈继续释放积极信号，地缘局势有望进一步缓解，国际油价下落。WTI原油期货09收盘62.35美元/桶；布伦特原油期货10收盘65.79美元/桶。华北地区主营市场价格为7917元/吨，环比下落1.1%，柴油主营市场价格为6971元/吨，环比下落2.7%。8月国际油价撑持减淡，中下游订购积极性下滑，实诚成交有限，华北成品油价格震荡下行。
2、“山东-华北”汽油套利空间关闭
从“山东-华北”汽油理论套利来看，截至8月19日，山东-华北汽油套利为-2元/吨，较7月同期汽油套利空间上升77元/吨。8月山东-华北套利多为负值，最低达-28元/吨。山东-华北套利为负值的原因为，汽油受夏季高温及个别地区暴雨影响，需求未有显著起色，终端销量逐渐减少，汽油销量持续萎缩，个别主营单位为冲击任务量，降价出货为主，中下游订购仍多以小单操作为主，两地汽油价格均为下落趋势，而山东炼厂低库存撑持较强，促使两地间汽油套利空间关闭。
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图1 山东-华北汽油价格趋势图 |
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3、“山东-华北”柴油套利空间震荡趋势
从“山东-华北”柴油理论套利来看，截至8月19日，山东-华北柴油套利为-2元/吨，较7月同期柴油套利空间上升26元/吨。8月山东-华北柴油套利多为正值，最高达93元/吨。8月柴油仍处于需求淡季，受高温多雨天气压制，终端消化缓慢，加之9月3日大阅兵影响，京津冀地区工矿基本全部停工，需求下降较为显著，但因金九将要到来，个别低库存业者提早备货，主营价格较为坚挺，柴油市场购销氛围持续向弱，价格亦保持低位运转。
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图2 山东-华北柴油价格趋势图 |
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4、8-9月成品油价格将凸现分化趋势
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表2 华北成品油市场价格预测（） |
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产品 |
8月E |
9月E |
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92#汽油 |
7950 |
7900 |
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0#柴油 |
6850 |
6950 |
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OPEC+增产仍将继续推进，大几率将在今年秋天前后完结。随着增产操作的推进，全球原油供应过剩苗头将愈发显著，也将给国际油价带来长线利空压力。因此下半年在地缘局势趋于缓解的背景下，国际油价承压姿态可能难以改变。
8月底-9月暑期将要完结，人们出行半径缩小，空调用油撑持减淡，终端销量减少，汽油需求较为疲弱；柴油后续随着高温雨季完结，工程、基建等开工率逐步提升，但因九三大阅兵影响，京津冀基建全部停工，需求下降较为显著。
综合来看，零售限价预计下调，消息面利空指引，9月汽油需求不佳，价格上扬动力不足，价格回调；柴油价格已跌至相应低位，下落空间有限。“金九”囤货将在8月底产生，因此，柴油仍在上升预期，涨幅受阻。
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