8月21日当周，山东地炼常减压产能利用率49.13%，环比上涨1.61个百分点，同比跌1.63个百分点。8月以来，山东地炼开工率持续回升，已涨至春节以来最高点。 一、计划内检修、降负荷减少，山东地炼…
8月21日当周，山东独立炼厂常减压产能利用率49.13%，环比上升1.61个百分点，同比跌1.63个百分点。8月以来，山东独立炼厂开工率持续回暖，已涨至春节以来最高位。
一、打算内检修、降负荷减少，山东独立炼厂进入开工高峰期
1-7月，山东独立炼厂开工率波动剧烈，燃料油经济性是导致同比下降的首要因素。春节前后因减产去库及加工燃料油经济性下降，山东独立炼厂开工率一度降至43.17%，节后回暖较为缓慢；3月末裕龙石化2#常减压的开工，鼓动了山东独立炼厂开工率年内的第一次明显上涨；5-7月地炼检修集中，开工率再次回调；7月后炼油利润相应较佳，燃料油加工的经济性提升，大个别炼厂检修完结，山东独立炼厂原料油加工量逐渐上升。截至8月下旬，除个别短期内无开工条件的炼厂外，检修中的大炼厂仅余东明石化一家。
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图1 2023-2025年山东独立炼厂常减压产能利用率 |
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二、原油加工利润尚可，中国地炼开工率同比略涨
与山东独立炼厂开工率同比下降的表现不同，中国地炼开工率在5-7月虽也因检修集中而下降，但整体仍高于2024年同期1.75个百分点。主营大检产量低位，山东独立炼厂开工率低位产量萎缩，中国成品油供应收紧，产品利润较佳，炼厂加工原油的生产利润高于2024年同期近100元/吨，受此撑持其他地区地炼开工率上升。2025年，地炼生产端最大的分化就在于往年较为依赖替代燃料的炼厂开工率严重下降，原油相应十足、稳定的炼厂开工率有上升苗头，最直观的表现为山东独立炼厂开工率跌幅最大。
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图2 2023-2025年中国地炼常减压产能利用率 |
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三、开工率继续上升，金九供需利好减淡
8月下旬，山东华联石化有提负荷空间，东明石化打算9月中旬开工，至9月下旬山东独立炼厂开工率可能提升至54%左右，若正和、华星复工则可进一步涨至57.5%左右，成为2024年春节以来最高位。山东独立炼厂开工率的上升是9月拉动中国地炼开工率的首要力量，叠加9月初延长榆林开工，预计9月下旬中国地炼开工率涨至63%左右，超过去年同期且刷新去年3月以来新高。
主营9月开工率可能继续处于年内高位，中国炼厂开工率同比再涨1个百分点以上至73.5%左右，成品油产量随之有显著增进。9月柴油消费虽有提升，但供应增多后，供需利好并不显著，初估全月国内供需基本持平；汽油消费转跌，柴汽比调节空间有限，初估涨库20余万吨。叠加原油市场无法提供利好，贸易市场情绪较为慎重，预计9月中国汽油批发价格持续下落，月末价格跌至7600元/吨以下；柴油震荡调节，月末价格6600-6700元/吨。
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