[汽柴油]：市场底气不足 成品油价格如何选择方向

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• 【热点解读】： 地缘利好落下帷幕 华南市场重回需求主导

  虽然上周末美国打击伊朗核设施导致局势紧张，但伊朗象征性回应令市场担忧情绪缓和，国际油价下跌。NYMEX原油期货换月08合约68.51跌5.33美元/桶，环比-7.22%；ICE布油期货08合约71.48跌5.53美元/桶，环比-7.18%。维持数日的地缘局势问题，今日出现缓和，释放出挺火信号，国际原油价格宽幅回落。 1、国际原油宽幅下跌 然汽柴价格跌幅有限 图1 华南汽柴油与原油价格走势图（元/吨、美元/桶） 数据来源：资讯 截至6月24日，华南汽油价格在8413元/吨，较昨日下跌36元/吨；柴油价格在7392元/吨，较昨日下跌35元/吨。原油收盘跌幅达7.18%，但华南汽柴油价格却跌幅较小，主要因素是由于原油连续宽幅上涨，中下游恐涨入市采购操作增加，主营及社会单位近期出货频率加快，主营月度任务进度完成较好，促进其挺价意愿；再者昨日市场整体交投情况延续火热，业者心态偏向多投，中下游采购成本高企，而在原油突发利空消息后，下游采购意愿大幅下滑，但在成本端支撑之下，近日采购贸易商望降低亏损，挺价保利，令今日价格跌幅相对有限。 2、汽柴油裂解持续走低 理论利润下滑 图2 华南汽油裂解价差走势图 华南柴油裂解价差走势图 数据来源：资讯 截至6月23日，华南地区汽油裂解价差在1302元/吨，高于十年均值464元/吨，较昨日上涨434元/吨；柴油裂解价差在1178元/吨，高于十年均值408元/吨，较昨日上涨451元/吨。地缘局势影响之下国际原油价格持续上涨，虽汽柴油价格同步上涨，但仍不及原油价格涨幅，而随着昨日国际原油价格收盘深跌，而今日华南汽柴油价格相对坚挺，汽柴油裂解价差出现明显回涨。通过上图来看，2025年华南汽柴油裂解虽基本贴合十年均线，但由于炼厂采购原油有提前性，因此当前实际炼油利润表现相对可观，对当前汽柴油价格形成利空。 3、北油南下套利放大 图3 山东至华南汽柴油套利走势图（元/吨） 数据来源：资讯 截至6月24日，山东至华南汽油套利在99元/吨，较昨日上涨55元/吨；柴油套利在221元/吨，较昨日上涨277元/吨。由于山东地区调价较为灵活，隔夜原油收盘深跌后，入市采购意愿下滑，进入观望阶段，贸易商开始让利出量，炼厂同样有排库需求，今日山东独立炼厂二三次调整下跌汽柴油价格，且有部分看空着开始提前空单放市，令山东至华南汽柴油套利空间拉大。 4、原油走势不明朗 市场或回归供需主导 表1 汽柴油价格走势预期表 数据来源：资讯 后市来看，地缘局势冲突基本宣告结束，原油或有一定溢价修复，不过由于近日市场突发性变化过大，所以地缘局势方面仍值得关注，预计原油短线向下运行，中期或回归63至68美元区间运行。 从市场需求来看，目前华南部分地区仍有降雨影响，暑期出行对汽油需求有所提振，而柴油需求则表现一般，下游追涨补库后进入消库观望阶段。而目前市场压力主要来到贸易商环节，主营近期出货大幅好转，月度任务完成进度明显加快，且由于资源多部分流转到贸易商手中，高成本令贸易商走货带来压力，因此主营方面或有一定挺价行为护市，叠加部分外采贸易商同样成本偏高，短期华南汽柴油价格呈小幅下跌态势运行，但至月底跌幅或将加深，汽油价格在8000至8100元/吨区间运行；柴油价格在6950至7050元/吨区运行。

  山东地炼 2025年6月27日

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• 山东地炼

  地炼柴油报价，一吨柴油等于多少升

  ​2022年9月4日 农历八月初九 星期日 —————————&#821…

  2022年9月4日

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  原油走势震荡上涨，山东地炼油价行情最新消息：要涨价

  ​周三欧佩克发布的月报中有两个信息需要重视： 一是总产量继续出现增加！这条消息说明后市仍存在增产的空间，和之前欧佩克一直宣称的闲置产能不足有所出入； 二是下调了经济预期，这点和减产…

  2022年10月14日

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  山东地炼成品油价格上涨，涨幅30-50元/吨，昨天产销率降库

  山东地炼成品油市场迎来利好消息。在无显著利空显现的情况下，山东地区汽柴油行情止跌回弹，炼厂人士挺价积极性提升，中下游商家接连入市补库，市场交投氛围温和。受此影响，今天山东地炼成品油价格上升，涨幅在30-50元/吨左右。

  2023年10月9日

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  一． 消息面支撑 山东华南两地汽柴油节后均涨 图1 华南、山东独立炼厂汽柴油与原油价格走势图（元/吨、美元/桶） 数据来源：资讯 端午假期结束后，华南地区汽柴油价格再迎上涨，主因中下游节后刚需补货以及国际原油出现持续上涨带来的支撑。假期间俄乌局势出现升级，引发市场供应担忧，国际油价走强，截至6月3日布伦特收盘在65.63美元/桶，较节前上涨1.73美元/桶，而由于前期整体市场心态偏空采购较为谨慎，导致整体社会库存偏低，5月底部分华南部分地区出现资源紧俏现象，加之节后原油上涨带动，华南地区汽柴油价格出现上涨。 从两地价格走势对比来看，截至6月4日山东汽油价格在7649元/吨，较5月30日上涨108元/吨；柴油价格在6702元/吨，较5月30日上涨90元/吨。华南地区汽油价格在7921元/吨，较5月30日上涨52元/吨；柴油价格在6913元/吨，较5月30日上涨55元/吨。山东地区由于节前船货订单较多，近期开始陆续交付，库存压力减缓，挺价意愿较强，涨幅整体大于华南地区。而华南地区，随着惠炼逐步恢复加工负荷以及主营、贸易商前期订单陆续到库，资源偏紧现象得以缓解，中下游节后刚需补货后，成交氛围有所转淡，汽柴油整体涨幅有所收缩。 二． 6月初始山东至华南汽油套利收缩 图2 山东至华南主营、民营汽油套利走势图（元/吨） 数据来源：资讯 截至6月4日，山东至华南主营汽油月平均理论套利在146元/吨，较5月下跌125元/吨；山东至华南民营汽油理论套利在44元/吨，较5月下跌128元/吨。 5月由于山东地区外采订单成交较多，部分炼厂集中交货期外采原料频率增加，原料价格出现上涨，自身库存得以控制，山东独立炼厂汽油价格涨幅较为明显，令当前山东至华南汽油套利出现下跌。 三．柴油套利窄幅波动 图3山东至华南主营、民营柴油套利走势图（元/吨） 数据来源：资讯 柴油来看，截至6月4日，山东至华南主营柴油月均理论套利在96元/吨，环比下跌49元/吨；山东至华南民营柴油月均理论套利在92元/吨，环比上涨22元/吨。 5月受休渔以及降雨带来的影响，华南地区柴油整体需求表现一般。主营民营柴油价差缩至50元/吨以内，部分主营及贸易商柴油库存整体偏低，月下旬资源偏紧，对价格形成较强支撑。山东地区月下旬柴油船单成交增涨，库存压力减缓，价格表现坚挺；而华南地区虽然部分地区资源紧俏，但亦有部分主营及贸易商资源相对宽裕，叠加需求一般，因此价格涨幅窄于山东，令主营及民营柴油套利皆维持在90元/吨左右。 四．5月下旬山东成品油船单成交增涨明显 图4 山东成品油船单成交量数据（万吨） 数据来源：资讯 从成交走势图来看，山东独立炼厂成品油船单成交量5月下旬出现明显增涨。据数据统计，截至5月29日山东独立炼厂成品油成交总量在16.24万吨，环比上涨0.16%；其中汽油成交在9.90万吨，环比上涨1.03%；柴油成交在6.34万吨，环比下跌0.86%。从成交数据来看，4月有五一长假支撑，中下游备货意愿较强，而5月虽有端午节假支撑但力度较小，成交量增涨则主要是因为多数地区资源出现紧俏导致。 后市来看，6月份惠州炼化开工负荷持续恢复，主营及贸易商前期外采订单将陆续到库，资源紧张态势将得以缓解。需求方面，暑期临近出行半径增加，汽油需求预期向好，柴油则仍受降雨影响，需求表现一般，且当前部分终端有批零倒挂现象，限制采购积极性，不过由于外采成本相对偏高，因此对价格方面形成一定支撑，预计华南短期内汽油价格将维持坚挺，柴油价格小幅下探；山东地区部分炼厂停工检修，开工率仍有下跌预期，且山东地区船单成交尚可，库存压力较轻，支撑价格上涨。综合来看，预计短期山东至华南汽油套利维持在130至170元/吨；柴油套利或有下滑在60至90元/吨。

  山东地炼 2025年6月5日

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• [汽柴油]： 消息面持续偏空指引 东北汽柴油降势难改

  周内原油市场仍未形成方向性选择，盘面继续呈现横盘震荡。目前受消费旺季支撑，原油盘面尚未出现明显利空，然亦缺乏明显利好驱动。受此影响，成品油价格亦回归供需指导。截止到7月15日，东北地区92#汽油市场价格为7899元/吨，跌23元/吨，环比-0.29%；0#柴油市场价格为6890元/吨，跌44元/吨，环比-0.63%。区内汽柴油价格受出货影响继续回调，后市来看，汽柴油跌势延续，柴油跌幅更甚。 一、成本端尚存短线支撑 后期盘面依然承压 图1 布伦特原油走势（美元/桶） 数据来源：资讯 如上图所示，截止到2025年7月14日，WTI原油价格为66.98美元/桶，环比跌1.39%，同比跌17.73%；布伦特原油价格为69.21美元 /桶，环比跌0.53%,同比跌18.25%。周内原油暂时没有新的利好驱动，消费旺季对原油盘面形成潜在支撑。按照以往季节规律来看，需求都已进入峰值阶段，然就现实情况来看，全球原油库存并未明显降库。后市来看，原油盘面上行动力不足，且需留意其转而向下风险。 二、辽宁独立炼厂汽柴油库存处中位水平 汽柴油价格仍有下行空间 图2 辽宁独立炼厂汽柴油库存及价格走势（万吨）右轴：元/吨 数据来源：资讯 如上图所示，进入7月份，伴随汽油需求旺季来临，然汽油需求不及预期，终端刚需补货，炼厂降库并不明显；柴油方面，伴随高温雨水天气增多，户外开工受影响，区内柴油需求下滑，区内主营及炼厂多加大柴油优惠力度促进出货，就炼厂端来看，车单成交连续多日欠佳，库存多靠大单带动下滑。 三、成品油批零限价下调 后市利空压力仍存 图3 成品油批零限价调整 （元/吨） 数据来源：资讯 如上图所示，7月15日24时将下调汽柴油限价，每吨汽油下调130、柴油下调125元。周期内，伴随原油消费旺季潜在支撑增强，成品油限价下调幅度不断收窄。至此，成品油限价调整结束三连涨，转而下调。就目前来看，原油消费基本已达峰值，后续支撑不足，新一轮限价调整上调开局，然幅度较小，指引性不强。 四、利好支撑不足 区内汽柴油价格继续回落 表1东北市场汽柴油价格预测表（元/吨） 东北市场汽柴油价格 2024.6月 2025.6月 2025.7月E 环比 同比 汽油 8668 7882 7880 -0.03% -9.09% 柴油 7386 6960 6880 -1.15% -6.85% 数据来源：资讯 综上所述，成本端来看，短期利好仍存，后市仍有下行风险；供应端来看，区内独立炼厂开工负荷无较大波动，区内汽柴油供应充足；需求端来看，暑期汽油需求基本已达峰值，柴油需求仍偏冷淡。预计，后市汽柴油消费仍不及预期，终端刚需补货，区内市场为刺激出货将继续窄幅下调汽柴油价格，柴油跌幅大于汽油。

  山东地炼 2025年7月16日

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• 山东地炼

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  2023年9月19日

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  山东地炼 2023年11月13日

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  周末期间，山东地炼成品油出货表现一般，汽柴油均未达到产销平衡。由于今日暂无原油明确指引，预计行情将受出货欠佳的影响，山东地炼成品油价格稳中小跌30元/吨左右。以下是截止发文时间，部分山东炼厂汽柴油实时装车价汇总。

  山东地炼 2023年9月11日

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• 山东地炼

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  2023年7月14日

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