[汽柴油]：一季度江浙沪价格波动率及主要市场价格相关性分析

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• 11.7油价汇总！山东炼油厂油价查询：今日山东地炼实时报价

  昨日，山东地炼整体出货表现尚可，柴油产销做平汽产销未作平。与此同时，本轮零售价下调窗口今晚开启，但国际原油收盘小涨，消息面存在一定支撑。综合来看，今日场内空好交织，山东地炼成品油行情企稳为主，部分炼厂灵活小幅调整。

  山东地炼 2023年11月7日

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• 山东地炼

  山东各炼油厂最新成品油价：山东炼厂装车价格行情4月17日

  油价大幅上调，民营加油站也挺不住了。受国际油价不断攀升的影响，今晚国内油价预计上调是约500元/吨，合计到每升大概4毛钱。山东地炼这段时间也是不断的推涨批发价从而刺激加油站的客户，导致民营加油站成本不断的增加，预计本轮调价后多数的民营加油站也都会积极跟上。

  2023年4月17日

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• 山东地炼

  山东地炼厂今日报价行情预测，昨日山东地炼产销率未达产销平衡，今日油价稳中下滑

  原油受换月影响承压依旧，本轮支撑位在84美元左右。国内方面，柴油持续下跌，汽油维稳，目前势头来看，原油下跌速度过快，一旦企稳，看涨汽油！目前汽油明显有跌不动的迹象！ 山东地炼厂报价…

  2022年11月22日

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• [汽柴油]：汽柴价格趋势震荡回落 延炼至川套利预期小幅扩大

  国际原油走势震荡回调，月初汽柴价格存一定上涨空间，延炼至川跨区基本无套利可循。当前汽柴价格连续推涨，新一轮零售限价开局仍呈上调预期，预计短期内延炼至川套利空间汽柴窄幅扩大。 一、 原油成本端支撑增强，业者入市采买积极性提高 截至4月1日，WTI期货原油价格71.48美元/桶，环比上涨1.72美元/桶，涨幅2.47%；布伦特期货原油价格74.74美元/桶，环比上涨1.56美元/桶，跌幅2.13%。虽然市场对美国加征关税的担忧仍在，但美国方面对俄罗斯可能重新采取制裁、以及不排除对伊朗采取军事行动选项的言论令潜在供应风险增强，导致油价在盘中跌后拉升、最终收涨。目前局部地区价格回调到位，市场成交再次上涨；清明假期临近，市场有一定补货需求；国际原油显著上涨，市场买涨氛围提升。 图1 国际原油价格走势图（单位：美元/桶） 图2 四川省市场价格走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 表1 四川市场价格表（单位：万吨） 市场价 25.4.1 25.3.3 24.4.1 环比幅度 环比 同比 92#汽油 8312 8357 9114 -45 -0.54% -8.8% 0#柴油 7199 7069 7814 +130 +1.84% -7.87% 数据来源：资讯 截至4月1日，四川地区汽柴市场价格环比呈汽跌柴涨态势。其中汽油市场价为8312元/吨，环比下跌45元/吨，跌幅0.54%，同比跌幅8.8%；柴油市场价为7199元/吨，环比上涨130元/吨，涨幅1.84%，同比跌幅7.87%。 由上图可见，近期四川汽柴市场价格均出现回调，汽油走势尤为震荡，整体呈“V”字形走势。主因国际原油触底反弹，且发改委零售限价即将上调兑现，消息面利好。3月无节假日利好，自春节后，汽油需求逐步回落，柴油需求恢复迟缓，中下游后市心态偏空。进入四月，有清明、五一假期利好提振，叠加气温回升，工矿基建开工率有所上升，业者重拾心态，积极备货，整体成交有所升温。 二、供需差缩窄，延炼至川基本无套利可循 图3 延炼至川汽油套利走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 截至4月1日，延炼至川汽油理论套利为12元/吨，环比下跌45元/吨，月内汽油套利区间在-65至100元/吨。近期延长炼厂和四川汽油价格走势基本一致，均呈先抑后扬态势，套利窗口基本出现在月初时段，主因月初延长炼厂汽油价格跌幅大于四川，而后延长炼厂汽油价格跌幅小于四川，跨区套利空间缩窄。 图4 延炼至川柴油套利走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 截至4月1日，延炼至川柴油理论套利为-51元/吨，环比上涨20元/吨，月内柴油套利区间在-121至29元/吨。柴油需求较前期虽有所回温，但整体恢复迟缓，价格涨跌幅度较小，无明显利好支撑油价，延炼至川套利差值对比前期较为平均，基本无套利可循。 三、后市预期向好，套跨区利空间随价格升高窄幅扩大 表2 延炼至川3月套利均值及4月预测表（单位：元/吨） 套利均值 3月 4月E 环比E 92#汽油 3 50 +47 0#柴油 -57 -20 +37 数据来源：资讯 短期来看，国际原油市场的主要交易逻辑未发生变化，利好来自OPEC+减产氛围3月仍在、美国加强制裁伊朗和地缘局势不稳定性增强，而利空则是Trump关税新政拖累需求预期及美元强势，预计后市国际原油价格呈下跌态势。进入新的销售周期，主营单位销售压力暂缓，新一轮零售限价开局仍呈上调预期，月初汽柴价格存一定上涨空间，预计延长炼厂汽柴价格涨幅小于四川价格，故预计4月延炼至川套利空间汽柴双扩，汽油套利环比上涨47元/吨，柴油套利环比上涨37元/吨。

  山东地炼 2025年4月2日

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• [汽柴油]：保供国内优先 预计5月汽柴油出口量波动有限

  5月国内检修炼厂仍较集中，国内部分区域出现阶段性现货偏紧，同时汽柴油出口套利延续低位甚至倒挂走势，出口企业出口积极性偏弱，供应国内优先。统计，5月国内成品油出口计划量为317万吨，环比下降5万吨，降幅1.55%，微幅波动。而成品油船期出口数据与出口计划量相关性高达90%，船期出口量环比小幅增长，微幅调整。 统计，5月国内成品油出口计划量为317万吨，环比下降5万吨，降幅1.55%。国内检修炼厂仍较集中，同时汽柴油出口套利延续低位甚至负向走势，出口企业出口积极性偏弱，优先供应国内为主。 表1 2025年4-5月国内成品油出口计划量对比（单位：万吨） 产品 4月 5月 环比 涨跌幅 汽油 59 54 -5 -8.47% 柴油 43 36 -7 -16.28% 煤油 220 227 7 3.18% 总计 322 317 -5 -1.55% 数据来源：资讯 出口套利方面看，以华东平仓为基准测算，5月国内汽油月均出口套利为107元/吨，环比上涨247元/吨，涨幅176%。柴油月均出口套利为-101元/吨，环比下跌62元/吨，跌幅159%。5月汽柴出口套利延续低位甚至倒挂走势，同时国内部分区域阶段性现货偏紧，5月成品油出口计划量环比下降，微幅调整。 图1 2023-2025年国内汽柴油出口套利走势图（元/吨） 数据来源：资讯 据测算，国内成品油船期出口口径出口量与国内各企业制定的出口计划量高度相关，相关性达90%以上。2025年5月国内成品油出口计划量为317万吨，其中汽油54万吨，柴油36万吨，煤油227万吨。从船期出口口径看，5月国内成品油出口量为184万吨，汽油70万吨，柴油37万吨，煤油77万吨（此数据为一般贸易出口方式，不含保税出口）。5月成品油出口量环比微幅波动，主因国内炼厂检修较多，国内部分区域出现现货偏紧，成品油资源优先供应国内为主。 图2 2023-2025年成品油出口计划与船期出口量走势对比图（万吨） 数据来源：资讯 一、出口企业看，中石油出口量居首位 从出口企业看，中石油出口量居首位，占比35%；中石化出口量占比26%，居第二位；中化占比19%，居第三位；独立炼厂占比13%，居第四位；中海油居第五位，占比7%。 图3 5月国内出口企业出口量占比图 数据来源：资讯 二、从出口港口来看，泉州港出口量最大 从出口港口来看，泉州港出口量最大占比18%，其次为大连占比15%，舟山占比14%，居第三位。揭阳及钦 州港等占比为4%-9%。 图4 2025年5月成品油出口量前十港口图（万吨） 数据来源：资讯 三、预计6月成品油出口量环比增长 据统计，6月国内成品油出口计划量为370万吨（不排除后期有调整出口计划量的可能性），环比增长53万吨，增幅16.72%。 表2 2025年5-6月国内成品油出口计划量对比（单位：万吨） 产品 5月 6月 环比 涨跌幅 汽油 54 71 17 31.48% 柴油 36 38 2 5.56% 煤油 227 261 34 14.98% 总计 317 370 53 16.72% 数据来源：资讯 6月部分检修炼厂恢复开工，同时伴随前期外采船单陆续到港，国内部分区域汽柴现货偏紧将得以缓解。汽油出口套利低位运行，但仍为正向走势，部分出口企业追赶出口进度，汽油出口量环比或将增长走势。柴油出口套利继续倒挂走势，部分出口企业或将出口转内销，柴油出口量仍处低位运行，环比基本持平。东南亚旅游旺季前，补货煤油需求增加，带动煤油出口量继续维持高位。综合来看，预计6月国内成品油出口量环比增长，约为340-370万吨。

  山东地炼 2025年5月30日

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• 国内成品油市场稳中窄幅下落，中下游业者观望情绪浓厚

  近日国内成品油市场多保持稳中窄幅下落态势。今早隔夜国际油价涨跌互现，昨日山东独立炼厂成品油产销率均未破百，继续增库为主。目前，中下游业者多以消化现有库存为主，主营单位成品油价格处于相应高点，出货情况一般，市场交投僵持。今天国内成品油市场继续稳中窄幅下落。 

  山东地炼 2023年9月26日

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• [汽柴油]：华北汽柴价格下行 理论零售利润分化

  25年以来，国际油价先涨后跌走势，国内零售限价经历两涨、两跌、一搁浅。2月以来汽油批发价格下调幅度大于零售限价下调幅度，加油站理论零售利润环比拓宽24.36%，柴油批发价格下调幅度不及零售限价下调幅度，加油站理论零售利润环比收缩-12.2%。 一、2月国际原油呈下行走势，成本端利空指引 图1-2 国际原油价格走势图、国内成品油调价幅度统计图（单位：美元/桶、元/吨） 数据来源：资讯 美国加征关税政策引发潜在贸易争端风险，叠加OPEC+将从4月起小幅增产，及美国商业原油库存增幅超预期，均给予油市压力。截至3月7日，WTI原油期货价格为67.04美元/桶，环比下跌5.58%；布伦特原油期货价格为70.36美元/桶，环比下跌5.76%。 截止2024年12月18日，国内成品油调价目前进行了五轮，具体为上调两次、下调两次，搁浅一次，汽柴油分别总计下调了105元/吨、105元/吨。同比去年分别上调235元/吨，230元/吨。中下游受原油影响，市场成交明显下滑，各单位出货压力增加，价格下跌为主。 表1华北地区主流价格环比 数据来源：资讯 截至3月7日，华北地区汽柴价格呈下跌态势，其中92#汽油主流价格为8117元/吨，环比下跌7.75%；0#柴油市场价格为6950元/吨，环比下跌1.35%，汽油跌幅明显高于柴油。 汽柴油批发价格受原油走势均呈下滑走势，但因需求表现不一，走势略有分化，汽油因春节假期后，居民多复工，私家车使用频率逐渐下滑，出行半径缩小，市场需求清淡，库存消耗周期拉长，业者多看空心态，价格宽幅走跌；柴油虽有向好预期，但因工矿基建需求恢复较为缓慢，多物流运输刚需支撑，价格上行动力不足，但受即将到来的春种用油提振，跌幅放缓。 二、零售利润同环比均汽涨柴跌 图3-4华北地区92#汽油和0#柴油理论零售利润（单位：元/吨） 数据来源：资讯 截至3月7日，华北地区零售利润环比汽涨柴跌，其中92#汽油零售利润为1826元/吨，环比上涨358元/吨，涨幅24.39%，同比涨幅1.28%。0#柴油零售利润为1403元/吨，环比下跌195元/吨，跌幅12.2%；同比跌幅2.3%。 年内经历两涨、两跌、一搁浅，其中汽油批发价格下调幅度大于零售限价下调幅度，因此汽油批零价差上涨，加油站理论零售利润环比拓宽；而柴油批发价格下调幅度不及零售限价下调幅度，因此柴油批零价差下跌，加油站理论零售利润环比收缩。 三、华北汽柴价格仍存下行空间 成本端，美国加征关税新政、需求忧虑及地缘缓和继续带来利空压力。预计WTI或在64-68美元/桶的区间运行，布伦特或在68-72美元/桶的区间运行。当前原油综合变化率负向延伸，主营单位多降价促销走量消库为主，汽油缺乏节假日利好提振，需求较为清淡；柴油因气温逐渐回升，需求逐渐好转，加之春种即将开启，利好支撑仍存，抗跌性较强，预计华北汽柴油价格先跌后涨，最终收跌100元/吨左右。

  山东地炼 2025年3月12日

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• 山东地炼

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  2023年9月16日

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  2024年1月25日

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  山东地炼 2026年3月23日

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