导言:截至10月17日,国内成品油复合裂差为990元/吨,环比大幅上涨127元/吨(14.73%)。 图1 国内成品油复合裂解价差(元/吨) 图2国内成品…
导言:截至10月17日,国内汽柴油复合裂差为990元/吨,环比宽幅上升127元/吨(14.73%)。
图1 国内汽柴油复合裂解价差(元/吨) 图2 国内汽柴油复合裂差五年河道图(元/吨) |
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本周国际原油市场整体凸现下行趋势。10月22日布伦特原油收盘报61.06美元/桶,环比下落-6.38%。本周以来国际原油市场面临诸多利空因素。巴以和谈推进持续,美国对印度实施进一轮威慑,要求其减少俄油订购。国际游资对大宗商品贸易环境预期悲观,原油成本面下挫速度快,与国内成品价格再度拉开,裂解价差重回扩大。
一、国内供应略有紧张 对价格撑持相应较强
本周国内汽、柴油裂解价差凸现汽柴均涨,一举回收9月初以来跌幅。
图3 2021-2025年国内汽油裂差河道图(元/吨) 图4 2021-2025年国内柴油裂差河道图(元/吨) |
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截至10月16日,国内汽、柴油裂解价差分别为1084元/吨及927元/吨。环比分别宽幅上升11.21%及17.64%。
本周国内成品油价格虽仍处于下行通道,但跌幅继续缩窄。供需基本面看,本周独立炼厂汽柴油周产量为248.96万吨,环比下落-1.35%;周销量为248.38万吨,环比上升7.64%。
国庆假期完结近一周,中下游国庆备货库存基本消化完毕,首轮节后补库拉开。同时各地主营10月上旬任务达成进展多数偏慢,本周优惠幅度相应加大,进一步促进出货速度。炼厂生产方面,本周内山东、西北等个别炼厂面临检修,同时柴油换标进程逐渐推进,对炼厂柴油产量产生一定负面影响。故虽国内汽柴油价格受原油带累而下挫,但成交兜底之下落幅相应有限,裂差水平回暖。
二、原油下挫幅度大 美国裂解价差明显扩大
国际方面,本周北美裂解价差走强。
图5 中国及美国裂差趋势对比图(美元/桶) |
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截至10月16日,北美汽柴油裂解价差为22.38美元/桶,环比宽幅上升14.31%。与国内裂差差值收窄0.24美元/桶。
美国雪佛龙旗下埃尔塞贡多炼厂于10月上旬发生火灾,同时多家炼厂检修持续,汽油、柴油产出受到扰动。受此因素美国裂差撑持总体较强。
三、原油后市存撑持 成品裂差或止涨回稳
图6 国内汽柴油裂差及开工率对比图(元/吨) |
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本周地炼原油加工量为500.71万吨,环比窄幅下落-0.45%;地炼常减压产能利用率为61.96%,环比窄幅下落-0.28%,近四周以来均凸现先涨后跌。
后市来看,因当前价格低位,炼厂端生产打算预计调节,开工负荷继续回调。同时原油成本段面临潜在利好,主因美国方面表态,或放宽关税政策烈度,国际市场底气逐步积累。预计下周国内汽柴油价格止跌回稳,配合原油成本面筑底撑持,裂解价差或一定幅度缩小,市场交投持续回温。
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