展望 2025 年末，短期原油上行概率较大对市场形成利好，但汽柴油需求分化导致走势分歧，汽油受双节及取暖需求支撑预计震荡上涨，柴油则因需求疲软或延续回落态势。 一、汽柴走势一致，震荡收跌 …
导语：展望 2025 年末，短期原油上扬概率较大对市场形成利好，但成品油需求分化导致趋势分歧，汽油受双节及取暖需求撑持预计震荡上升，柴油则因需求疲弱或连续回调态势。 一、汽柴趋势一致，震荡收跌 图1 国内汽柴价格趋势图（元/吨） 今年以来，国内汽柴油市场整体凸现疲弱态势，成品油价格均以震荡下落为主旋律。年内仅显现两波短暂且幅度有限的回弹行情，除此之外，市场基本处于中长线的下行通道之中，调节周期长且下落走势较为延续。与去年同期相比，今年成品油价格的整体波动中枢显著下移，市场活跃度与价格强度均显不足，表现显著弱于上一年同期。截止今天，国内汽油均价7360元/吨，环比年初下落9.89%，柴油均价6952元/吨，环比下落8.82%。 二、上半年供应收窄利好撑持，汽柴价格表现好于原油成本端 表12024-2025原油及成品油价格均价表（元/吨） 从上表数据可知，2024 年成品油批发端价格降幅明显高于原油成本端降幅。彼时受市场需求回调带累，业者心态多数悲观，市场交投活跃度持续走低，进一步对成品油批发价格形成显著抑制。 2025 年市场凸现明显的阶段性分化特征：上半年，受进口燃料油关税上调、燃料油品类消费税抵扣新政落地及港口油轮接卸新规实施等多重因素叠加影响，全国炼厂检修频次增加；同时，燃料油税改政策推高个别炼厂生产成本，倒逼企业主动降量生产，在此背景下，汽柴油价格表现相应原油凸现更强韧性。下半年，随着炼厂集中检修季步入尾声，市场供应端快速回暖，供需格局由紧趋松，市场基本面逐步转淡。 三、供需差收窄，上游利润修复终端利润下落 图2国内成品油理论零售利润（元/吨） 年初，受燃料油税改政策落地影响，地方炼厂加工替代原料成本明显上升，导致地炼开工率下行、成品油产量同步下降；进入二季度，主营炼厂集中开展检修工作，进一步带累成品油产量同比下滑。综合全年数据，2024 年成品油产量分别同比跌幅 5.32%、5.28%。据数据测算，同期成品油消费量分别同比下落 4.07%、4.3%。由于供应端跌幅高于消费端跌幅，市场供需缺口持续收窄，为成品油批发价格提供了较强底部撑持，行业利润重心顺势上移，终端零售利润则相对承压。预计2025年，汽油理论零售利润均值为 1478 元 / 吨，同比跌幅 11%；柴油理论零售利润均值 933 元 / 吨，同比跌幅 17.8%。 四、2025年末汽柴价格能否翘尾收官？ 展望后市，俄乌、美委等地缘局势仍在不稳定，潜在供应风险忧虑连续，OPEC+增产速度有放缓苗头，美联储也大几率将在12月再次降息，总的来说，短期内原油价格上扬概率较大，对汽柴油市场仍将形成积极指引。 未来两周，国内成品油供应预计维持相应平稳，凸现小幅波动。需求方面，汽油受双节假期提振及冬季取暖用油撑持，表现相应稳健；柴油则因北方地区气温显著下滑，户外工矿、基建等项目开工率降低，需求仍呈回调走势。受需求分化影响，市场心态显现分歧。 汽油后市看涨预期较强，业者逐步为双节假期备货建仓，成交尚可，价格底部存有撑持，预计未来两周将震荡上扬，涨幅约100元/吨。柴油则因看空情绪升温，叠加需求持续疲弱，下游库存消化周期延长，成交转为清淡，预计价格将继续回调，跌幅在100-150元/吨。
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[汽柴油]：国际原油期货跌宕起伏 山东炼厂油价先扬后抑
国际原油期货冲高回落，山东独立炼厂油价则大幅冲高后分多次小幅回调，消息面提振难敌需求疲软，贸易商趁机订购，油站商户采买谨慎，市场实际成交表现欠佳。 1、原油冲高回落 山东炼厂涨多跌少 截止6月17日，山东独立炼厂国六92#汽油均价为7840元/吨，上涨292元/吨，环比+3.87%，下跌626元/吨，同比-7.39%；国六柴油均价为6784元/吨，上涨171元/吨，环比+2.59%，下跌410元/吨，同比-5.70%。国际油价布伦特均价为73.23美元/桶，上涨6.19美元/桶，同比+8.23%，下跌11.02美元/桶，同比-13.08%。 图1山东独立炼厂汽柴油价格及布伦特原油对比趋势图（元/吨、美元/桶） 数据来源：资讯 由图所示，周期内国际原油期货因地缘因素而直线拉升，期初对山东地区成品油行情形成强力推动，区内炼厂纷纷调高报价以趁机获利。然而好景不长，面对涨势过快的油价，中下游商家入市采购步伐迟缓，心态上对高油价产生抵触情绪。加上现阶段终端需求难以对油市形成强力支撑，在成交持续低迷下炼厂不得已陆续降价促销，但成本端原油效应仍让卖方心态坚毅，估区内汽柴油价格回调幅度呈现出多次小幅节奏。下面让我们分开来看一下： 2、油价短时间拉涨过高 车单用户订购意向淡薄 图2山东独立炼厂汽柴油产销率趋势图 数据来源：资讯 周期内，山东独立炼厂散户车单整体出货量增加，汽油平均产销率为83%，环比持平.同比跌6个百分点；柴油平均产销率为89%，环比跌2个百分点，同比跌9个百分点。主要原因在于：随着原油拉升带动炼厂纷纷调高报价，但由于目前无节假日效应支撑，民众私家车出游频次不高，零售端加油站出货未见明显起色，且高油价拉高成本后抑制油站用户入市采购步伐，汽油成交表现不尽人意。与此同时，北方麦收接近尾声，农业用油需求开始减少，社会单位库存消化速度放缓，中间环节贸易商大单订购操作谨慎，而下游用户多按刚需运营。另外船单方面，随着省内油价走高，山东平仓船单与华东、华南等地套利空间缩窄，加上南方因台风降雨量增加导致需求减弱，故山东炼厂大单平仓成交表现一般。下面让我们来看一下山东炼厂库存情况： 表1山东独立炼厂汽柴油库存对比一览表 数据来源：资讯 3、原油效应减弱 山东地炼出货保量 表2山东独立炼厂汽柴油产销存预测一览表 数据来源：资讯 后市前瞻，国际原油期货存上涨空间，而新一轮零售限价预期上调且幅度较大，消息面对油市仍有利好刺激。 汽油市场，目前中高考结束，民众出游开始增多，零售端加油站出货保持稳定，采销周期有望缩短，油站商户入市采购步伐加快，成交表现好转。 柴油市场，随着北方地区麦收结束，终端需求在失去农业支撑后仅剩靠物流运输以及工程建设难以有效提振油市，中下游商家消库之余按需采购，库存保持中低位运营。 综上所述，多空博弈下，山东地区汽柴油行情恐将走势分离，汽油行情因需求稳定而保持坚挺，柴油行情则因需求减弱而弱势调整，买卖双方保持谨慎操作态度，市场观望气氛浓厚。预计短期内山东独立炼厂汽油价格先跌后涨、柴油价格则震荡下跌。
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