哈萨克斯坦部分油田受电网中断影响临时停产，叠加地缘局势的不确定性仍未消散，为国际油价提供一定支撑。截至 1 月 20 日，NYMEX 原油期货 2 月合约报 60.34 美元 / 桶，ICE 布伦特原…
导语：哈萨克斯坦个别油田受电网中断影响暂时停产，叠加地缘局势的不确定性仍未消散，为国际油价提供一定撑持。截至 1 月 20 日，WTI 原油期货 2 月收盘报 60.34 美元 / 桶，ICE 布伦特原油期货 3 月收盘报 64.92 美元 / 桶。2026 年新年伊始，国际原油价格整体呈趋弱震荡趋势，成本端指引有限，国内汽柴油价格随之同步承压，期间阶段性回弹动力不足。
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图1 华东-江浙沪成品油价格趋势图（元/吨） |
如图1所示，截至1月20日，华东-江浙沪汽油价格为7202元/吨，较1月初下落79元/吨，跌幅为1.09%。华东-江浙沪柴油价格为6013元/吨，较1月初下落225元/吨，跌幅为3.61%。月初受国际油价下落预期影响，华东汽油批发价低位徘徊，随着月中中东地缘局势紧张推动国际油价回弹，叠加春节趋近市场备货需求渐增，汽油批发价稳中震荡趋势。而柴油消费端撑持不足，业者订购意愿低迷，主营单位“开门红”促销走量，柴油成交价格不断下移。
一、12月部分炼厂增产柴油 华东地区供应汽弱柴强
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图2华东汽油月度产量趋势图（，右轴：%） |
图3华东柴油月度产量趋势图（，右轴：%） |
12月华东汽柴油供应呈汽弱柴强走势，华东区内上海石化2#常减压检修，12月份主营炼厂降负荷生产，而江苏大炼化自11月份开始增产柴油，抵消之下，促使华东柴油产量增多。12月份华东汽油产量为158万吨，环比下落5.2%；柴油产量为267.35万吨，环比上升1.0%。
二、需求平淡 12月华东汽柴日均消费量下滑
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图4 华东汽油月度消费量趋势图（，右轴：%） |
图5 华东柴油月度消费量趋势图（，右轴：%） |
从华东成品油消费量情况来看，12月江浙沪汽油消费量为215万吨，较上月上升3.12%，柴油消费量为227万吨，较上月环比上升2.44%。12月份暂没假期撑持，且随着气温下降成品油需求平淡，虽成品油消费量环比上升，但12月多一天自然日，日均消费量均有所下滑。
三、成本端上升提振 华东社会库存汽柴均涨
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华东库存 |
2025/1/8 |
2026/1/15 |
涨跌幅（%） |
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汽油社会库存 |
29.00% |
29.94% |
0.94% |
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柴油社会库存 |
26.92% |
27.00% |
0.08% |
从库存来看，截至1月15日，周期内华东汽柴油社会库存汽柴均涨，周内国际油价上升，主营单位促销力度加大，个别中下游择低适量订购，且库存消化缓慢，华东社会库存呈汽柴均涨趋势。
四、月内成品油承压下行江浙沪成品油裂解价差均跌
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图6 2025年华东江浙沪汽油-原油裂解价差（） |
图7 2025年华东江浙沪汽油-原油裂解价差（） |
截至1月21日，华东（江浙沪）汽油-原油裂解差为617元/吨，较月初下落275元/吨，华东（江浙沪）柴油-原油裂解差为337元/吨，较月初下落416元/吨；本月原油价格趋弱震荡，成品油价格承压下行，裂解差值汽柴均缩小。
总的来说，伊朗及俄乌局势有缓解苗头，市场对供应风险的忧虑有所减淡，叠加长线来看供应过剩的格局连续，给予油市压力，预计短期国际原油价格仍在下落空间。华东市场方面，随着春节趋近，汽油备货需求仍将对价格形成一定撑持；柴油需求则难有显著改观，价格或保持低位震荡。此外，按当前原油价格测算，下一轮调价周期初期变化率或仍处正值范围。预计短期内江浙沪汽油价格稳中小涨，柴油价格趋弱震荡为主。业者需关注原油价格波动，合理控制仓位。
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