美伊军事冲突已持续一个月，国际原油期货价格持续在高位区间震荡。由于成本居高不下，地方炼油企业的炼油利润已进入亏损状态，在成本压力与原料供应紧张的双重制约下，地炼开工率延续下滑态势，月末已降至55.91…
导语：美伊军事冲突已持续一个月，国际原油期货价格持续在高点区间震荡。由于成本居高不下，地方炼油企业的炼油利润已进入亏损状态，在成本压力与原料供应紧张的双重制约下，地炼开工率连续下降态势，月末已降至55.91%，环比下滑4.7个百分点，处于近三年同期低位水平。
一、炼油利润震荡走跌，地炼开工率降至近三年低位
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图1 地炼炼油利润趋势图（元/吨）图2 地炼开工率趋势图 |
美伊军事冲突已持续一个月，霍尔木兹海峡航运受限问题未能得到有效缓和，导致国内原油供应趋紧的风险进一步上涨。受地缘局势影响，国际原油期货价格持续在高点区间震荡。由于成本居高不下，而国内成品油市场需求尚未出现显著复兴苗头，地方炼油企业的炼油利润已进入亏损状态。根据的数据测算，截至本月末，地炼炼油利润为-53.69元/吨，较上月末下滑93.83元/吨。在成本压力与原料供应紧张的双重制约下，地炼开工率连续下降态势，月末已降至55.91%，环比下滑4.7个百分点，处于近三年同期低位水平。
二、地炼开工率震荡走低 成品油总产量同比下降
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图3中国独立炼厂产能利用率与汽柴价格周数据走势图4中国独立炼厂成品油产量与价格周数据走势（元/吨） |
2026年初至今，国内成品油累计产量达到6064.17万吨，较去年同期增进5.11%，本周成品油总产量环比继续下落，降至近三年同期低位水平。回顾上年同期，因山东地区大炼化二期装置投产，其次成品油刚需增量，节前备货积极性提高，炼厂成交向好，个别炼厂提量生产。成品油产量随开工率同步收涨。而2024年同期，山东个别炼厂因销量转好，提高开工负荷且华南某沥青型炼厂因原料到位，提高开工负荷，地炼产能利用率环比小幅上升0.1%。因华南某沥青型炼厂不出成品成品油，成品油产量呈下降走势。本年度初期至今，在成品油炼油利润同比趋势分化的背景下，产量结构凸现同比“汽减柴增”的特点。截止本周地炼汽油年度总产量969.85万吨，同比下落1.98%，柴油总产量2094.32万吨，同比上升8.75%。
三、批发价格高企而需求表现疲弱，市场交投清淡
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图5地炼成品油产销率趋势图 |
原油成本端维持强劲，地方炼厂炼油利润空间收窄，批发价格处于高点。国内汽油需求暂没显著节假日因素撑持，整体表现低位盘整；柴油则受“金三银四”传统小旺季鼓动，凸现回升态势，但受高价资源压制，需求回暖速度较为缓慢。当前终端需求向弱而批发价格高企，叠加原油消息面波动频繁，终端用户订购心态慎重，市场交投多以刚需散单为主。截至月末当周，地炼汽油产销率为96.38%，柴油产销率为96.60%，成品油产销率均未超百，地方炼厂库存消化压力有所加大。
四、原料供应风险暂没缓和 地炼开工率仍有下落预期
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图6中国独立炼厂成品油及产能利用率走势预测 |
未来数周，国内独立炼厂产能利用率预计将进入下行通道，预计至4月下旬将回调至54%左右水平。同期成品油总产量预计约为226万吨。受近期中东局势影响，导致炼厂对后期原料供应稳定性忧虑加重。国内多家大型炼化企业出于对原料供应趋紧的预判，已开始或打算下调常减压装置运转负荷，个别原定进行常规检修的企业也已提早进入降量阶段。综合上述因素，预计地方炼厂成品油产量将凸现下滑走势。
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