一季度数据显示，尽管基建投资与公路货运量保持增长，但柴油消费依然同比下滑；汽油端则面临新能源与公共出行的双重挤压。在原油成本支撑减弱的背景下，四川主营及贸易商或将面临新一轮的价格博弈与生存考验。 跨…
导语：一季度数据显示，尽管基建投资与公路货运量维持增进，但柴油消费依然同比下降；汽油端则面临新能源与公共出行的双重挤压。在原油成本撑持减淡的背景下，四川主营及中间商或将面临新一轮的价格较量与生存考验。
跨区价差缩窄，四川高价区特征淡化
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图1 四川及国内主营价格趋势图（元/吨） |
开年以来，四川主营成品油价格趋势与国内整体走势维持一致，但在个别时点存有滞后性。整体凸现“倒V型”趋势：2月底，受美伊冲突升级及霍尔木兹海峡航运受限引发的能源供应紧张情绪影响，价格急速冲高；随后，由于国内实际供应未受明显波及，而下游刚需受高油价压制、表现不及往年同期，供需矛盾凸显，推动价格理性回调。价差方面，四川与国内汽油均价差为139元/吨，同比扩大117元/吨；柴油均价差则为-2元/吨，同比收窄37元/吨。自2020年起，受需求萎缩、竞争加重及延长集团调价策略调节等因素叠加影响，川内成品油与全国价差的溢价空间持续收窄，区域高价特征已显著弱化。
出行方式的多样化，高油耗出行方式不断减少，整体对汽油消费利空。
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图2 四川新能源汽车渗透率四川出租汽车出行表现（万人次） |
1-3月，四川省内新能源汽车渗透率最高的城市为成都达44.42%，同比去年同期下落2.75%；全国性政策退坡，新能源购置税减半，需求严重透支，四川低端电车萎缩更为明显。二级分化严重，成都相应坚挺，其他地区消费偏保守，下降更显著。短期阵痛，不是长期拐点。1-2月，公共交通出行中，四川出租汽车客运量同比上升9.29%；城市轨道交通客运量同比增进6.56%。全国铁路旅客发运量来看，同比增速2.65%，民航旅客运输量同比增速3.55%；地铁快准便宜不堵车，网约出租短途点对点需求被激活，铁路民航输送量增多，长途不再靠传统大巴和私家车，持续影响四川汽油消费进入结构性下行轨道。
宏观数据表现良好，未能有效鼓动柴油需求止跌
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图3四川公水路固定资产投资达成情况四川公路货运量表现 |
柴油方面，交通基建投资稳步增进，1-2月公路水路交通固定资产投资319亿元，同比增8%；工程开工复兴，设备新能源化走势显著。房地产新开工向弱，1-2月新开工施工面积449万平方米，同比降24.74%。公路货运量稳步回暖，1-2月货运量2.98亿吨，同比增9%。从挖掘机指数来看，四川工程基建开工率恢复良好。1-3月分别为45.08%、32.99%、55.88%，处于全国前十。（电动化、新能源设备占比不断提升）。但是四川省1-3月LNG加气站总销量27.66万吨，其中四川省3月LNG加气站单站环比增多47.62%。LNG重卡及新能源重卡持续替代柴油车，公路货运增进未鼓动柴油消费上涨。
供需表现宽松，汽柴价格仍未止跌
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图4四川汽柴价格预测 |
原油市场方面，预计4-6月布伦特均价分别98/84/75美元/桶，震荡下落，6月临时触底。2026年四川成品油市场受消费下行、替代能源冲击及高价油压制影响，成品油消费同比降幅分别达5.8%、5.93%，尽管预期供应相应充盈，但需关注全国炼厂开工及检修情况；主营方面，批零任务压力重，3-4月欠量会在后期补齐，大几率仍有低价冲量活动显现。中间商因原油成本撑持减淡看空情绪加重，高价库存抛售压力大，传统贸易萎缩、跨区套利缩窄致生存空间压缩。当前上游及四川主营库存中高点，销售政策转变下价格存深跌风险，建议加油站保持一周左右安全库存，刚需进出、慎重观望。
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