进入5月初，虽五一假期全社会出行人次创历史同期新高，但是国际油价大幅下跌，“高油价”抑制需求，节后归来，华南地区汽柴价格下跌为主。区内主营单位仍有出货意向，出口继续控量，汽柴油去库缓慢，对汽柴价格形成…
导语：进入5月初，虽五一假期全社会出行人次创历史同期新高，但是国际油价宽幅下落，“高油价”压制需求，节后回来，华南地区汽柴价格下落为主。区内主营单位仍有出货动向，出口继续控量，成品油排库缓慢，对汽柴价格形成抑制，而目前华南主营成品油-原油裂解价差处负值区间，炼厂生产亏损，成本面底部撑持，预期成品油跌幅不及原油。
一、 中东冲突缓解 华南汽柴价格继续回调
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图1华南成品油价格趋势对比（） |
进入5月初，美伊或将完成谅解备忘录，冲突完结概率增多，且伊朗拟逐步恢复霍尔木兹海峡通航，市场避险情绪明显降温，国际油价宽幅下落，消息面利空国内汽柴油市场。据了解，今年五一假期全社会跨区域人员流动量达15.17亿人次，创历史同期新高，同比增进3.49%；国内出游3.25亿人次，同比增进3.6%。但据与个别油站了解，今年五一假期终端油站成品油销量同比均下滑，个别降幅达到13%-17%不等，个别降幅较大，达到30%左右。可见，目前“高油价”压制人们选择传统燃油车出行，且新能源乘用车、新能源重卡销量增多，将会进一步替代成品油消费量。假期回来，市场交投僵持，个别中间商有低价出货现象，月初区内主营单位有出货动向，致使区内汽柴交投重心连续下降。然而，近期成品油裂解价差处负值区间，侧面反馈炼厂生产多亏损，成本面底部撑持市场，压制区内汽柴跌幅不及原油。
截止5月8日，布伦特收盘94.75美元/桶，较4月30日下落11.16%。截止5月9日，华南成品油价格分别为8175元/吨、7305元/吨，分别较4月30日下落4.98%、4.70%。（备注：布伦特价格是5月8日收盘价，详情如下表所示）
表1 近期原油及各地成品油价格对比（单位：美元/桶、元/吨）
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产品 |
4月30日 |
5月9日 |
涨跌幅 |
涨跌率 |
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布伦特 |
114.01 |
101.29 |
-12.72 |
-11.16% |
|
92#汽油 |
8604 |
8175 |
-429 |
-4.98% |
|
0#柴油 |
7665 |
7305 |
-360 |
-4.70% |
从海关数据来看，3月份汽油和煤油出口量环比下滑，柴油出口量环比上升。主要是因为3月受中东冲突影响，汽油和煤油保供较多，出口量环比均显现宽幅下滑，而国内柴油库存相应高点，虽月内汽柴油供应量环比下滑，但个别为了帮助周边友好国家，柴油出口量环比增多。
二、广东汽柴降势加快 山东汽柴至广东套利空间收窄
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图2 山东至广东汽柴跨区套利（） |
据数据测算，进入5月，因山东独立炼厂生产亏损，成品油船单价格相应坚挺，但节后回来广东汽柴价格下落为主，导致山东成品油南下至广东套利空间缩小。
截止5月8日，山东92#汽油至广东套利空间为258元/吨，较4月底下滑162元/吨，跌幅为38.57%；山东0#柴油至广东套利空间为63元/吨，较4月底下滑136元/吨，跌幅为68.34%。
三、广东地区成品油裂解价差在均线之上 终端消库观望较多
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图3 广东地区成品油周度裂解价差（） |
由上图看出，截止5月8日，广东主营汽油-原油裂解价差-209元/吨，较去年同期下落118.65%，较五年均值低967元/吨；广东主营柴油-原油裂解价差-197元/吨，较去年同期下落121.77%，较五年均值低889元/吨。近期华南主营成品油-原油裂解价差多处负值区间，炼厂生产亏损，但近期主营单位库存居高不下，仍在出货动向，汽柴价格上扬不易。
综合来看，美伊双方接近完成谅解备忘录以终结地区冲突，中东地缘冲突降温，国际原油价格存下落走势，消息面利空国内市场。虽5月份区内炼厂成品油产量有继续下滑走势，但目前区内资源十足。5月华南有五一假期及空调用油撑持，汽油需求有增进走势，但受新能源替代增多影响，预期增量不及预期；柴油需求受降雨及休渔季而显现下滑。另外，区内主营单位有赶任务现象，贴近市场销售，预计后期华南地区汽柴价格存下滑走势，月末92汽油价格在7900元/吨附近，0#柴油价格在7150元/吨附近。
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