随着中秋、国庆双节的临近,油价再次成为人们关注的焦点。在过去的几个月里,国际油价一直呈现出跌宕起伏的态势,主要以上涨为主,下跌为辅。回顾上周,美油触及92美元/桶的10个月高位,布油更是突破到了95美元/桶,创下了今年的新高。而这一切的背后,都离不开美国对俄乌冲突的拱火浇油,以及沙特和俄罗斯携手减产并延长至年底的政策。
随着中秋、国庆双节的临近,油价再次成为人们关注的焦点。在过去的几个月里,国际油价一直呈现出跌宕起伏的态势,主要以上涨为主,下跌为辅。回顾上周,美油触及92美元/桶的10个月高位,布油更是突破到了95美元/桶,创下了今年的新高。而这一切的背后,都离不开美国对俄乌冲突的拱火浇油,以及沙特和俄罗斯携手减产并延长至年底的政策。
在这样复杂的国际形势下,国内成品油市场也受到了很大的影响。95号汽油的价格在三个月的时间里迅速上涨,进入了“9元时代”。随着双节的到来,油价调整周期也被延长,这让人们不禁期待,节后国内成品油市场是否会迎来一个良好的局面。
2023年新一轮国内成品油零售价“第20轮”调整将于2023年10月10日24点开启。9月25日早盘,国内第3个工作日参考原油变化率为1.06%,油价涨跌预测为“油价调整搁浅”,国内汽、柴油累计预测上调45元/吨,仍未突破上调红线。

虽然目前的油价预测结果为搁浅,但随着国际油价的持续波动,未来国内成品油市场仍然存在很多变数。中秋、国庆双节期间,民众出行需求增加,对油价的变化会更加敏感。有关部门应密切关注国际油价的走势,及时调整国内成品油价格,确保市场稳定。同时,消费者也应合理规划出行路线,尽量选择绿色出行方式,以降低出行成本。
总体来说,国内成品油市场在经历了几个月的跌宕起伏后,即将迎来中秋、国庆双节的考验。在国际油价波动的影响下,国内油价走势仍存在很多不确定性。
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春节过后,河南汽柴油价格呈一路下行走势,截至4月29日,河南92#汽油库提现汇市场价格跌至7696元/吨,较春节后第一天(5日)下跌1139元/吨,跌幅12.89%;0#柴油柴油库提现汇市场价跌至6593元/吨,跌幅4.67%,柴油跌幅小于汽油。汽油价格持续下跌是受汽油消费量下滑影响,柴油价格下跌是受刚需支撑减弱,中下游囤货积极性下降影响。 一、2025年1-4月国际原油价格总体呈现下跌态势 图国际油价走势图(单位:美元/桶) 数据来源:资讯 2025年1-4国际原油价格整体呈现震荡下跌态势,截至4月29日,布伦特原油期货价为65.86美元/桶,较1月初下跌13.26%;WTI原油期货价为62.05美元/桶,较1月初下跌15.15%。OPEC+考虑在6月进一步加大增产力度,且哈萨克斯坦称或难严格遵守补偿性减产计划。叠加地缘局势有所缓和,均给予油市压力。截至4月28日原油综合变化率0.96%,周期内第9个工作日,预计对应上调幅度45元/吨,成品油调价窗口将于4月30日24时开启。预计4月30日调价搁浅,国内汽、柴油价格每吨较去年底分别下跌425元/吨和410元/吨。据资讯测算,本轮调价过后,2025年的调价格局将变为“三涨四跌两搁浅”。 二、1-4月河南汽柴油呈先涨后跌走势 图2025年河南汽柴油库提现汇市场价走势图(单位:元/吨) 数据来源:资讯 表1 河南汽柴油市场价格涨跌表(单位:元/吨) 产品 最低 最高 涨跌 涨跌幅 92#汽油 7696 9089 -1393 -15.33% 0#柴油 6575 7399 -824 -11.14% 数据来源:资讯 年初因原油进口受阻等多重利多因素同时发酵,国际油价宽幅上行,各销售单位积极借势推价,加之春节需求利好提振,市场价格快速拉涨,汽柴油于1月13日涨至年内高点9089元/吨、7399元/吨;随后油价涨至高位后,中下游接货热情不高,市场出货受阻,汽柴行情理性回调。随着原油走势下滑,加之春节后汽油需求不佳,消费持续下滑,价格跌幅较深;柴油因河南地区低温天气影响,加之煤炭价格跌至四年低位,煤炭各环节库存高位运行,洛阳煤矿开工不及往年,市场价格底部支撑不强,价格走跌。 随后,原油走势向好及清明假期及春耕导致的需求集中释放带动,汽柴油价格出现小幅反弹,随后因关税新政影响,原油价格宽幅下跌,汽柴油价格跟随原油再度回落,价格在4月底跌至年内新低,汽油市场价跌至7696元/吨,较最高点下跌1393元/吨,柴油市场价跌至6575元/吨,较最高点下跌824元/吨。 三、5、6月汽柴油均价预测 表2 河南汽柴油市场价格预测表(单位:元/吨) 产品 4月 5月E 6月E 92#汽油 7812 7750 7900 0#柴油 6681 6720 6800 数据来源:资讯 后市来看,美国对于中国关税政策及伊朗的制裁方面均表现的举棋不定,使得原本动荡的原油市场更加难以适应,原油市场处于震荡局面。五一假期,一定程度提振油价小幅上行,但节后补货结束,需求转淡,汽油价格进一步下跌,市场购销氛围较为清淡,价格下跌,随着高考结束,暑期将至,汽油需求预期向好,价格止跌回稳,窄幅上行;柴油五月河南多麦收支撑,消费量预期上行,随着麦收结束,需求欠佳,多以刚需为主,中下游观望心态加剧,预计后期柴油价格存在震荡下行的可能。
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近期国际原油市场虽有所好转,但多因美国消息面的影响,无实质性利好因素支撑。当前汽柴成交偏弱,短线刚需无提振空间,市场备货周期缩短,基本刚需订单为主。 一、 国际原油宽幅震荡,成本端指引增强 图1 国际原油价格走势图(单位:美元/桶) 数据来源:资讯 截至4月23日,WTI原油期货价格64.31美元/桶,环比下跌3.97美元/桶,跌幅5.81%;布伦特原油期货价格为67.44美元/桶,环比下跌4.72美元/桶,跌幅6.54%。关税问题带来的贸易摩擦有所缓和,市场情绪有所好转,给予了油价一定支撑。近期国际原油市场虽有所好转,但多因美国消息面的影响,无实质性利好因素支撑,仍需提防下行风险。成品油市场成交持续偏弱,短线刚需无提升空间,终端等待油价进一步下跌后为五一备货,消化现有库存为主,贸易商谨慎观市,按需购销,上游被动降价压力逐渐增大。 二、下游刚性需求稳定,汽柴价格择机探涨 图2 西南汽油价格走势图(单位:元/吨)图3 西南柴油价格走势图(单位:元/吨) 数据来源:资讯 数据来源:资讯 截至4月23日,西南地区成品油市场价格环比呈汽涨柴跌态势。其中92#汽油市场价格为8225元/吨,环比上涨106元/吨,涨幅1.31%;0#柴油市场价格为6966元/吨,环比下跌88元/吨,跌幅1.25%。 原油成本端宽幅震荡,且零售限价宽幅下调兑现,消息面多空,当前汽柴价格仍处于三年同期价格历史最低点。汽油方面,五一小长假临近,中下游节前仍有部分补货需求,对汽油市场存一定支撑,价格稳中小涨;柴油方面,农业耕种用油需求虽有部分支撑,但终端目前消化速度弱于预期,主营单位暗惠促销,市场心态趋于谨慎,价格承压窄幅回调。汽柴行情走势趋弱,市场备货周期缩短,刚需订单为主。 三、西南地区成品油后市展望 表1 西南地区3月月均市场价及4月预测(单位:万吨) 西南成品油 3月 4月E 涨跌幅E 环比E 92#汽油 8263 8360 +97 +1.17% 0#柴油 7130 7080 -50 -0.7% 数据来源:资讯 短期来看,国际原油市场的主要交易逻辑未发生变化,利好来自美国制裁伊朗等产油国、中东局势不稳定性和美元走弱,而利空则是Trump关税新政拖累需求预期和OPEC+小幅增产。目前来看原油和成品油均有去库趋势,预计国际原油价格将呈现上涨态势。 供应方面,区内广西北海石化检修,供应窄幅收缩。需求方面,汽油受假期经济带动,需求好于柴油,汽柴仍将维持“汽强柴弱”格局。汽油方面,随着气温不断升高,车载空调使用频繁、居民外出游玩促使油耗增加,因此终端油站出货较前期有明显好转,带动下游用户采购积极性。柴油方面,随着气温升高后,户外工矿基建等工程项目施工进度受到一定影响,大单采购意向淡薄,业者销库之余按需入市,多快采快销为主。 预估4月汽油月均价为8360元/吨,环比上涨97元/吨,涨幅1.17%;柴油月均价为7080元/吨,环比下跌50元/吨,跌幅0.7%。综上,预计4月汽柴价格环比3月份呈汽涨柴跌趋势。
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[汽柴油]:资源供应十足 3月国内汽柴油出口量环比飙升
3月份国内汽油、航煤需求回归常态,柴油需求恢复缓慢,促使成品油出口量环比大幅上涨。3月成品油出口总量环比涨71.54%,其中,汽柴煤油出口量环比分别涨368.30%、70.00%、28.56%。虽预期5月原油走势相对4月强,但国内汽柴价格相对高位,新加坡市场涨幅预计不及国内市场涨幅,预计5月国内汽柴油出口套利空间仍存倒挂可能。 一、国内需求回归常态 3月成品油出口量环比大涨 根据海关总署数据,3月成品油出口总量342.99万吨,环比涨71.54%,同比跌24.64%。其中,汽油出口量93.33万吨,环比涨368.30%,同比跌18.98%;柴油出口量74.79万吨,环比涨70.00%,同比跌47.19%;煤油出口量174.87万吨,环比涨28.56%,同比跌11.81%。详情如下表所示: 表1近期原油及国内汽柴油价格对比(单位:美元/桶、元/吨) 产品 出口量 环比 同比 累计同比 汽油 93.33 368.30% -18.98% -39.99% 柴油 74.79 70.00% -47.19% -44.76% 煤油 174.87 28.56% -11.81% -8.26% 成品油 342.99 71.54% -24.64% -26.21% 数据来源:资讯 从海关数据来看,3月份汽柴煤油出口量环比均大幅上涨,但同比均大跌,因3月份国内汽油、航煤回归常态需求,柴油需求恢复缓慢;虽3月汽柴油出口利润较低,但国内供应充足,促使3月出口量环比均增加。 二、煤油出口量占比依旧最大 汽柴油相对较小 图1 2024-2025年中国成品油出口计划量走势(单位:万吨) 数据来源:资讯 由上图看出,今年我国1-4月成品油出口计划量来看,总量基本在320-355万吨之间波动,煤油计划出口占比依旧最大,基本在64%-69%之间,汽柴油占比仍较小,其中汽油基本在18%-20%之间,柴油占比在12%-18%之间波动。 三、3月汽柴油出口均倒挂 后续出口套利窗口仍较小 图2中国汽柴油出口利润走势图(单位:元/吨) 数据来源:资讯 据数据监测,以华南口岸为例,3月我国汽油平均出口利润亏损296元/吨,较2月下跌17.33%;3月我国柴油平均出口利润亏损178元/吨,较2月下跌182.19%。综合来看,3月份汽柴油出口均倒挂,且汽柴油出口亏损幅度环比均扩大。 据测算,截止4月22日,4月份我国汽油平均出口亏损521元/吨, 较3月下跌75.70%;4月份我国柴油平均出口亏损282元/吨,较3月下跌58.37%。可见,3月国内外汽柴价格均下跌,但国内汽柴价格跌幅较新加坡的小,因此,国内汽柴出口利润亏损幅度环比继续扩大。 四、出口进度较慢 剩余配额量充足 图3国内成品油出口配额完成进度走势(单位:万吨) 数据来源:资讯 据资讯从市场获悉,我国共下发两个批发成品油出口配额,累计量为3180万吨。1-3月我国成品油海关数据累计出口量为751万吨,完成第一、二批出口配额23.61%。据了解,4月份国内成品油出口计划量为322万吨,若都出口的话,1-4月我国成品油完成第一、二批成品油出口配额33.74%,尚有2107万吨出口配额待使用。 五、预期国内出口利润汽涨柴降 但柴油出口利润高于汽油 表2原油价格及华南成品油出口利润预期(单位:美元/桶、元/吨) 产品 4月E价格 5月E价格 环比 布伦特 67 70 4.48% 汽油价格 8065 8150 1.05% 柴油价格 6760 6850 1.33% 汽油出口利润 -500 -450 10.00% 柴油出口利润 -270 -240 11.11% 数据来源:资讯 从历年5月油价来看,向好居多,但今年5月承压姿态难以迅速改观,同时由于4月国际油价一度大跌拉低价格重心,因此今年5月均价出现反弹的概率较大,但反弹空间依然受限,预计5月布伦特均价70美元/桶,环比上涨4.48%。新加坡汽柴油市场需求延续偏弱,尤其柴油受周边季节性因素影响,需求转淡,但预期随着原油上涨而小涨。反观国内市场,5月份有五一假期需求,气温上升车载空调用油增加,一定程度支撑汽油需求;各地工程开工增加,南方局部降雨抑制需求,且主营炼厂检修产能增加,供应量下降预期,预计5月汽油均价在8150元/吨,环比上涨1.05%;预计5月柴油均价在6850元/吨,环比上涨1.33%。综合来看,预计5月国内汽柴油出口利润仍倒挂,但预期亏损幅度有收窄趋势。
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缺少节假日支撑,华南地区汽油持续走跌,不过近日华南地区汽油价格开始回涨,缺少需求支撑之下汽油价格出现上涨,原因几何? 1、3月底汽油价格出现翘尾走势 图1 华南汽油与原油价格走势图(元/吨、美元/桶) 数据来源:资讯 截至3月28日,华南汽油价格在8340元/吨,较3月15日上涨225元/吨,涨幅达2.77%。从原油方面来看,受地缘局势不稳定问题影响,近期国际原油价格走势较为坚挺,截至3月27日,布伦特原油价格收盘在74.03美元/桶,较3月14日上涨3.45美元/桶,涨幅4.89%。成本端呈现支撑,而市场方面,临近月底主营整体销售压力增加,3月下旬开始让利促销走量,汽油价格持续走低,此时段缺少节假日需求提振,汽油资源流转放缓,社会库存整体偏低。不过随着新一轮零售迎来上涨预期,部分中下游开始试探入市,北方船单成交开始增涨,部分做空单贸易商开始回补资源,汽油价格在3月底出现了逆势上行。 2、北油南下窗口打开 图2 山东至华南主营、民营汽油套利走势图(元/吨) 数据来源:资讯 从套利数据来看,截至3月28日,本周山东至华南主营汽油平均套利在178元/吨,环比上涨46元/吨;山东至华南民营周均套利在75元/吨,环比下跌17元/吨。临近月底华南地区主营任务进度基本完成,开始挺价保利,且由于北方船单成交上涨,南下成本增涨,山东至华南主营汽油套利维持尚可。民营方面,主营让利排库,两者汽油价格缩进,且民营整体采购成本高于主营,汽油套利虽不及主营,但套利窗口仍呈打开状态。 3、汽油理解持续走跌重回支撑 图3 华南汽油裂解价差走势图(元/吨) 数据来源:资讯 截至3月27日,华南地区汽油裂解价差在983元/吨,仅高于十年均值72元/吨。三月下旬,随着地缘局势因素缓和以及国内汽油整体需求回落,原油及汽油价格持续走跌,汽油裂解自3月20日起进入持续下行阶段,上游整体利润承压,近日随着原油价格回涨,国内汽油资源流转加快,华南汽油裂解出现翘尾,当目前裂解价格仍处于相对低位,对汽油价格形成支撑。 4、资源流转加快 汽油价格或维持坚挺 表1 汽油零售价格走势预期表 数据来源:资讯 后市来看,目前原油市场具有较强利好支持因素仍是地缘局势问题,“制裁伊朗”将是原油市场屈指可数的潜在利好驱动,后期随着OPEC+逐步增产,原油市场未来可能会很难找到强利好驱动,长线来看原油后市仍将呈现偏空。 从市场来看,3月结束进入4月,月初销售压力较轻,主营挺价保利意愿或有增强,且随着山东炼厂集中成交,汽油价格持续推涨南下成本增加,叠加5月有假期提振,中下游或有提前入市补货操作,需求预期向好,预计至4月2日成品油零售上调之前,华南汽油价格仍存有一定上涨空间,至4月中旬价格维持坚挺态势运行。
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