导语：上周五午后，山东地炼突然集体推价，随后多个市场消息发酵，市场传闻，炼厂获得降量和出口允许，所以炼厂集体推价，若消息为真，这是价格大涨的导火索，但从深层次看，这是市场自我调控的必然结果。这次集体推…
导语：上周五午后，山东独立炼厂突然集体挺价，随后多个市场消息发酵，市场传闻，炼厂获得降量和出口允许，所以炼厂集体挺价，若消息为真，这是价格飙升的导火索，但从深层次看，这是市场自我调控的必然结果。这次集体挺价的原因是什么，此篇重点解读此次集体涨价背后的根本逻辑。
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图1山东汽油价格趋势图（） |
图2山东柴油价格趋势图（） |
一、炼油利润严重亏损 炼厂涨价动向强烈
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图32024-2026年山东独立炼厂综合炼油利润趋势（元/吨） |
测算，5月21日当周山东地炼加工进口原油周均综合利润-862.02元/吨，环比下落16.71%，同比下落358.33%。原油周均成本5506元/吨，涨294元/吨；综合收入5770元/吨，跌16元/吨，成本上升而综合收入下落，炼油利润下落。炼油利润亏损超千元，推价动向强烈。
二、 终端利润上升 上下游利润错配
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图42024-2026年汽油零售利润趋势（元/吨） |
图52024-2026年柴油零售利润趋势（元/吨） |
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测算，截至5月21日当周，加油站92#汽油零售利润均值为3219元/吨，环比上升38元/吨，涨幅1.19%。0#柴油零售利润均值2290元/吨，环比上升74元/吨，涨幅3.34%。炼厂炼油利润严重亏损，终端零售利润宽幅上升，产业链利润分配显现扭曲，整个产业链条利润的再平衡，是市场调控的必然结果。三、 炼厂开工率有下滑预期 成品油涨价预期增强
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图62024-2026年山东独立炼厂产能利用率趋势 |
基于目前炼厂严重亏损，若下调开工负荷被允许，整个汽柴油市场将重新回归市场调控，山东独立炼厂开工率将下滑，炼厂将宽幅推价以平衡利润，市场预期将改变。但值得注意的是，撑持本次价格上升的原因不是需求端，而是炼厂端单方面利润亏损的自救，可以说本次挺价是不健康的、不扎实的，真正的上升行情到来需要一定时间，需要等到需求向好或供应端收缩到一定程度，真正的上升行情才会到来。
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