2026年5月，地缘局势反复扰动，导致国际油价剧烈波动，原油成本端支撑力度仍较强，然而同期山东独立炼厂汽柴油价格却表现乏力，价格走势明显弱于原油。截至5月27日，山东独立炼厂92#汽油月均价格7946…
导语：2026年5月，地缘局势反复扰动，导致国际油价剧烈波动，原油成本端撑持力度仍较强，然而同期山东地炼成品油价格却表现乏力，价格趋势显著弱于原油。截至5月27日，山东地炼92#汽油月均价格7946元/吨，环比下落5.56%；0#柴油月均价格7141元/吨，环比下落5.09%。5月成品油趋势弱于原油，6月市场趋势备受关注，本篇将结合市场数据统计，5月山东独立炼厂常减压平均开工率为53.39%，环比下落1.94个百分点，同比上升6.18个百分点。5月在保供要求下，仅有一家沥青型炼厂于月中旬停工，其他炼厂常减压正常开工；利润亏损严重，个别炼厂检修二次装置或下调原油加工量，但调节幅度有限，山东独立炼厂月度开工率下落幅度较小。产量方面来看：5月，山东地炼汽油月产量197.23万吨，环比下落0.98%，同比下落5.83%；柴油产量410.18万吨，环比下落1.22%，同比上升2.25%。本月个别炼厂因利润亏损窄幅降量减产，且有部分炼厂暂时检修二次装置，成品油产量环比均跌。
三、市场成交有所向好 成品油库存窄幅下移
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图4山东成品油销量趋势图（） |
图5 山东成品油库存量与价格趋势图（，元/吨） |
成交端来看，5月山东地炼成品油市场整体成交表现尚可，其中，汽油销量为199.77万吨，环比上升8.46%，同比下落17.71%；柴油销量为419.52万吨，环比上升5.56%，同比下落4.57%。具体来看，本月山东成品油产量下落，且有个别业者忧虑后市产量下落加重，订购积极性提升，叠加4月下旬成交的船单集中出库，地炼销量显著上升，成品油均实现产销平衡。库存方面来看，截至5月底，山东地炼成品油库存总量为212.43万吨；其中汽油库存为82.98万吨，环比4月底下落2.54万吨，汽油库容率为38.65%；柴油库存129.45万吨，环比4月底下落9.34万吨，柴油库容率为38.86%。本月受地炼供应下降预期影响，市场成交气氛提升，叠加前期船单集中出库，成品油库存均跌。
四、市场心态趋于慎重 预计6月成品油价格继续下探
表1 6月山东地炼产销存及均价预测（，元/吨）
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产品 |
数据维度 |
5月 |
6月E |
环比 |
|
汽油 |
产量 |
197.23 |
188 |
-4.68% |
|
销量 |
199.77 |
183.98 |
-7.90% |
|
|
库存 |
82.98 |
87 |
4.84% |
|
|
92#均价 |
7946 |
7700 |
-3.10% |
|
|
柴油 |
产量 |
410.18 |
390 |
-4.92% |
|
销量 |
419.52 |
383.45 |
-8.60% |
|
|
库存 |
129.45 |
136 |
5.06% |
|
|
0#均价 |
7141 |
6900 |
-3.37% |
6月来看，成本方面：伊朗局势可能显现进一步缓解，霍尔木兹海峡通行状况可能将迎来实质性改观，对油价的撑持减淡，预计6月国际原油价格存下落空间。供应方面：地炼炼油利润仍处于亏损状态，预计6月将有部分炼厂窄幅降量，但在保供要求下，预计整体跌幅有限。需求方面：进入6月，随着气温升高，空调用油逐步增多，汽油需求将缓慢提升；柴油方面，北方麦收需求的利好难抵南方降雨及休渔期利空，整体柴油需求向弱。综合之下，预计6月山东地炼成品油价格存继续下探空间。
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