今天山东地炼成品油价格涨势行情：原油大涨，昨日市场转好

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  导语：五月的最后一周，临近端午节假期，存在一定消费支撑。但后市需求的疲软依旧使中下游业者持观望态度，多为刚需补货。六月作为半年期节点，将会如何表现？ 一、原油呈上涨走势 存利好支撑 图1 WTI和布伦特价格走势图（单位：美元/桶） 5月以来，国际原油震荡波动，整体呈上涨走势。截至2025年5月28日，WTI期货原油价格61.84美元/桶，环比月初上涨2.75美元/桶，涨幅4.65%；布伦特期货原油价格64.90美元/桶，月初上涨2.75美元/桶，涨幅4.42%。国际油价上涨，主要的利好因素为：美国可能加强对俄罗斯制裁，叠加美国或将停止从委内瑞拉进口原油，以及利比亚港口及油田面临不可抗力。预计下周国际油价先跌后涨，整体有上涨空间，主要是OPEC+7月增产预期已部分被提前消化，叠加美国消费旺季和地缘不稳带来利好。预计WTI或在59-63美元/桶的区间运行，布伦特或在63-67美元/桶的区间运行。 二、汽柴表现各异 整体走势先跌后涨 图22024年和2025年四川主营汽油价格走势图（单位：元/吨） 图32024年和2025年四川主营柴油价格走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 截至2025年5月29日，四川地区主营汽油价格呈现先跌后涨的走势，但跌幅大于涨幅，整体走跌。其中汽油市场价为7983元/吨，环比月初下跌213元/吨，跌幅2.59%。同比2024年5月29日下跌1068元/吨，跌幅11.80%。柴油市场价为6975元/吨，环比月初上涨13元/吨，涨幅0.18%。同比2024年5月29日下跌842元/吨，跌幅10.77%。综合来看，四川地区2025年5月主营单位价格呈现汽跌柴稳的趋势，汽油在月底回涨。对比2024年5月则差别巨大，主要原因包括经济下行，社会整体消费水平低迷；电车以及LNG车冲击等等原因。 分析来看，进入五月，五一假期后无明显利好支撑，汽柴均呈下跌走势，且汽油跌幅高于柴油。五月中旬原油综合变化率呈负向区间运行，偏空指引，下游消库观望为主，看空情绪升温，成交乏力，价格趋稳震荡。进入下旬，承接端午假期小幅提振且临近新一轮批零限价预期上调，汽油出现回涨趋势。但雨季的提前到来使得柴油需求冷却，小幅升温后回稳。 三、下一轮调价预期上调 预期6月汽涨柴跌 表1 数据来源：资讯 原油方面来看，预计下周国际油价先跌后涨，整体有上涨空间，主要是OPEC+7月增产预期已部分被提前消化，叠加美国消费旺季和地缘不稳带来利好。预计WTI或在59-63美元/桶的区间运行，布伦特或在63-67美元/桶的区间运行。 供需方面，四川区内无炼厂检修计划，供应相对稳定，不存在资源趋紧情况。汽油方面，随着气温逐渐升高，汽车空调用油存在一定上浮空间。六月有中高考节点，预计高考后汽油有上浮空间，价格上涨，成交转好。但是柴油方面无明显利好，且雨季到来，使得开工率下降，柴油相对稳中下跌。 因此预计，6月四川市场价92#汽油8000元/吨，环比上调12元/吨，涨幅0.15%；0#柴油6900元/吨，环比下跌38元/吨，跌幅0.55%。

  山东地炼 2025年5月30日

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  山东地炼每日报价：昨日地炼价格行情，今日山东地炼实时报价降价

  昨日国际油价涨跌互现，原油对市场仍呈现利空指引。五一假期居民出行半径大幅提升，汽油终端销售较好，节后或存补货需求；而柴油旺季需求随春耕进入尾声，业者对后市信心不足。今日主营单位汽柴报价或稳价观市为主。而山东独立炼厂方面，连续多日汽柴油产销率均未超百，中下游观望心态浓厚，危骆邦预计今日山东地炼实时报价降价，跌幅30-50元/吨左右。

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  进入3月份山东汽柴油市场价格双双走弱，中下游入市信心亦逐步转差，原油下跌和需求恢复较缓是主因。山东供应较低依旧持续，那么后市价格如何变化呢？ 1. 上旬汽柴油价格均下滑 柴油相对抗跌 图1 山东汽油价格走势图（单位：元/吨） 图2 山东柴油价格走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 数据来源：资讯 进入3月份以后，山东独立炼厂汽柴油价格双双走弱，截至3月12日，山东独立炼厂汽油市场价格为7929元/吨，较2月底下跌265元/吨，跌幅为3.23%；柴油价格为6769元/吨，下跌203元/吨，跌幅为2.91%；而原油价格下跌4.48美元/桶，跌幅为6.05%。 可见3月以来山东汽柴油价格双双走弱，不过柴油相对抗跌，一方面因柴油产量下滑较为明显，截至3月6日，山东独立炼厂柴油产量为86.04万吨，远低于年初100万吨的水平；另一方面，当前正处于柴油需求旺季，刚需和预期需求均较好，导致柴油表现出了较强的抗跌性。而汽油下跌幅度亦低于原油，主因汽油价格即将跌至年初最低水平，炼厂挺价心理较强。 2. 山东常减压装置开工率结束八连跌 图3 山东常减压装置产能利用率走势图 数据来源：资讯 截至3月6日，山东独立炼厂常减压周均产能利用率为43.99%，环比涨0.82个百分点，同比跌9.55个百分点。近期有炼厂因利润好转常减压装置开工，山东炼厂常减压产能利用率结束八连跌，转向上涨。其中不含大炼化利用率为40.75%，环比涨0.87%，同比降12.79%。 预计本周山东独立炼厂常减压装置开工率在两家开工炼厂的带动下将继续上涨，从产量方面来看，当前汽柴油产量分别存在0.5万和2万的上涨空间，但后续再次上涨较为乏力，本质是因炼厂原油配额较为短缺，及无原油配额的炼厂原料成本较高所致。但上涨之后的产量仍远低于年初和往年正常时间的水平。 3.成本承压 下旬汽柴油价格延续弱势 图4 山东汽油-原油裂解价差走势图（单位：元/吨） 图5 山东柴油-原油裂解价差走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 数据来源：资讯 截至3月12日，山东独立炼厂汽油与原油裂解价差为947元/吨，同比上涨144元/吨，较十年均值上涨352元/吨；柴油与原油裂解价差为702元/吨，同比上涨167元/吨，较十年均值上涨237元/吨。可见，当前汽柴油裂解价差均高于去年同期和十年均值，侧面反应，当前汽柴油入市风险偏高。 原油方面，原油自身基本面、宏观以及地缘这三大逻辑驱动依然中性偏空，原油盘面在短暂调整过后，仍然需要侧重留意破位下行的风险。 汽油方面，炼厂成本面和低产量存在支撑，但当前汽油裂解价差中位偏高，且需求无明显利好支撑，加之原油仍存下行风险，预计下旬汽油价格下跌100-150元/吨，月末在7800元/吨。 柴油方面，需求逐步复苏，且炼厂产量处于近三年最低，不过柴油裂解价差偏高，将压制中下游抄底意愿，且原油偏空将利空柴油市场，预计3月山东柴油价格下跌50-100元/吨，月末至6700元/吨。

  山东地炼 2025年3月12日

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  2022年10月14日

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  随着原油价格的下跌，中下游市场信心受到打压。然而，尽管市场情绪有所波动，昨日山东地区中下游集中逢低补库，炼厂出货向好的态势依然明显。当前，柴油产量超过销售平衡点，但炼厂利润依然不尽如人意，库存保持在较低水平。危骆邦预计今天山东地区炼成品油价格将主流守稳，可能会有零星调整。

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  1、地缘利好消化 新一轮零售调价负向引导 图1 2024-2025年成品油调价变化表（元/吨） 数据来源：资讯 地缘局势利好逐步淡化后，国际原油价格回归理性，截至7月17日布伦特原油收盘69.52美元/桶，较6月19日地缘冲突爆发时期下跌11.83%。原油回落引导国内零售价格调整向下运行，截至7月15日国内成品油调价止步三连涨迎来下调，其中汽油下调130元/吨，柴油下调125元/吨。虽此次价格下调，不过由于前三次调价持续回涨，前期批零倒挂显现得以改善，当前终端零售利润表现尚可。新一轮调价来看，当前的原油市场基本面呈供应宽松需求欠佳的现状，叠加地缘局势整体较前期缓和，对油价的支撑有限，给予油价压力，截至7月17日原油综合变化率-0.55%，周期内第3个工作日，预计对应下调幅度25元/吨，成品油调价窗口将于7月29日24时开启。 2、7月汽柴零售利润环比涨幅明显 图2 中国加油站汽油理论零售利润走势图（元/吨） 中国加油站柴油理论零售利润走势图（元/吨） 数据来源：资讯 原油高位回落，消息面利好削弱，市场重回需求主导。汽油方面，暑期出行及夏季车内空调用油增加给与汽油需求提升，但同时新能源消费替代同步增涨，且前期原油大涨带动中下游恐涨入市囤货，高成本资源抑制中下游入市采买意愿，汽油价格下跌；柴油方面，进入7月传统消费淡季，国内二季度进入检修炼厂逐步恢复开工，柴油市场供需出现失衡，柴油价格同步下行，终端采购成本下降，零售利润得以快速回涨，其中柴油零售利润增涨更为明显，截至7月17日中国月度汽油零售理论利润在1566元/吨，环比上涨31.53%；柴油零售利润利润在923元/吨，环比上涨70.91%。 3、7月终端零售量预期汽扩柴缩 表1 汽柴油零售量同环比变化表 7月零售量环比E 7月零售量同比E 6月零售量环比 6月零售量同比 主营汽油 2.22% -5.19% 3.00% -2.91% 民营汽油 2.08% -1.31% -5.13% 1.10% 主营柴油 -3.91% -5.08% -1.30% -4.11% 民营柴油 -6.10% 11.25% -3.12% 25.81% 数据来源：资讯 6月主营汽油零售量环比上涨，民营汽油零售量收缩，6月暑期来临，需求好转，主营油站资源自主调拨在油价大幅上涨之际成本相对可控，而民营油站则需自行采购，6月下旬汽柴油价格持续上涨，部分终端高追入市，导致价格回落后，高成本资源难以进行亏损出售，因此汽油需求虽有好转，但民营零售量却出下滑。柴油方面需求疲软，主营及民营零售量均跌。 7月份来看，汽油需求向好零售量预期继续增长；而柴油则进入传统消费淡季，终端消化进度放缓，且近期针对“黑点、无资质、无票”民营终端检查或限制一部分撬装及不合规油站销售，拉低整体民营终端零售量。 4、汽油需求尚可终端储存意愿上涨 柴油刚需为主 图3 中国加油站汽油库存天数占比 中国加油站柴油库存天数占比 数据来源：资讯 根据市场了解，6月终端库存天数汽柴油中线库存占比增长，短、长线储存占比下跌。汽油方面库存可用一周以内达42%，环比下跌2%；库存可用7-15天达35%，环比上涨2%；15天以上合计在22%，环比下跌1%。汽油需求尚可，终端中线储存占比提升。 柴油方面，需求表现欠佳，终端采购频率依旧为短线储存多频率采购为主，其中库存可用一周以内达46%，环比上涨1%；7-15天达33%，环比持平；15天以上在21%，环比下跌1%。 7月来看，汽油受需求端支撑，终端存储意愿回升，中长线储存占比预计提升至37%、23%；短线储存占比预计跌至39%；柴油需求延续疲弱，整体变动不大仍以短线储存为主。 表2 加油站月末库存变化表 6月月末库存 5月月末库存 涨跌 汽油 62.63% 68.88% -6.25% 柴油 65.13% 63.74% 1.39% 库容率来看，6月暑期支撑带动汽油消费，终端库存消化速度开始加快，月末库存下跌至62.63%；柴油方面，下旬原油大涨，中下游恐涨入市采购后，原油再度快速回落，高价库存难以消化，且柴油需求疲弱，终端消化进度缓慢，6月终端柴油月末库存涨至65.13%。 5、主营民营检修产能释放 供应预期上涨 图4 2023-2025年主营产能利用率走势、山东地炼产能利用率走势 数据来源：资讯 7月主营及独立炼厂持续恢复开工，截至7月17日，中国主营开工率在81.21%，较6月初期增涨2.39%；山东独立炼厂开工率在47.31%，较6月初期上涨2.19%。主营方面，燕山石化、齐鲁石化、金陵石化恢复开工，合计检修产能1750万吨；独立炼厂方面，海科瑞林将恢复开工，检修产能230万吨。而7月计划检修的炼厂目前有榆林炼化及上海石化，检修产能1070万吨，供应端呈现增涨。 6、终端采购成本可控 零售利润预期上涨 表3 零售利润及月末库存变化表 7月E 6月 涨跌 汽油零售利润 1550 1191 30.16% 柴油零售利润 980 540 81.49% 汽油月末库存 58% 62.63% -4.63% 柴油月末库存 66% 65.13% 0.87% 数据来源：资讯 后市来看，据目前原油变化率测算，新一轮零售预期仅下调25元/吨，整体影响力度有限。供需层面来看，供应端预期上涨，需求端汽油表现尚可，柴油则延续弱势，难以对汽柴油价格形成正向引导。终端汽柴油采购成本相对可控，不过目前国内对“调 和、黑点、不合规”的整治对部分终端用油有一定打压，部分终端将转向合规采购渠道，成本有所增加，但由于体量相对较小，对整体零售利润值影响有限，综合之下预计7月零售利润均呈宽幅上涨态势；而库容率来看，需求支撑终端汽油消化加快，月末库存预计继续下跌；7月柴油需求欠佳，但进入8月开海及降雨减少带动需求出现好转，部分终端或有提前备货操作，但存量有限，月末库存仅小涨。

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