随着全球经济和需求前景的不确定性持续,国际油价在5月21日再次出现小幅下挫。WTI原油期货06合约收盘报79.26美元/桶,下跌0.54美元,跌幅为0.68%;布伦特原油期货07合约收盘报82.88美元/桶,下跌0.83美元,跌幅为0.99%。
随着全球经济和需求前景的不确定性持续,国际油价在5月21日再次出现小幅下挫。WTI原油期货06合约收盘报79.26美元/桶,下跌0.54美元,跌幅为0.68%;布伦特原油期货07合约收盘报82.88美元/桶,下跌0.83美元,跌幅为0.99%。
昨天山东地区炼厂的汽油出货情况并不理想,而柴油销量相对较好,处于产销平衡的水平。中下游市场的入市积极性仍然存在分化,山东炼厂的汽油产销率为89%,柴油产销率为103%,

由于这种情况,整体市场的购销气氛相对清淡,商家普遍采取观望的态度。不过,值得注意的是,前几日成品油船单成交增加,炼厂推价心态较强,这对山东地区炼厂的成品油价格起到了一定的支撑作用。
原油价格下跌,对中下游市场产生了一定打压作用。昨天山东炼厂的汽油销售出现了欠佳,而柴油销量则相对较好,处于产销平衡附近。整体市场的购销气氛相对清淡,中下游商家多采取观望态度。因此危骆邦预计今天山东地区炼厂的汽油价格会小幅下跌,而柴油价格则主要以守稳为主。
总体来看,市场的中下游商家多采取观望态度,不过,我们可以看到,山东地区的柴油销量相对不错,这也为市场带来了一些积极因素。危骆邦预计今天山东地区炼厂的汽油价格会小幅下跌,而柴油价格则主要以守稳为主。需要注意的是,当前的整体市场情况依然不太乐观,需要密切关注后续的发展趋势。
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2024年伴随全球电商及旅游业的强劲复苏,全球航空运输需求创历史新高。据国际行协统计,2024年国际全年客运量同比增长13.6%,运力增长12.8%。全年航空货运运力同比增长7.4%,超过2021年峰值纪录。全球航空业的迅猛复苏态势,带动国内煤油出口量宽幅增长,2024年煤油出口量再创纪录。2021-2024年煤油出口量年均复合增长率达30.21%。 2021-2024年国内成品油出口量呈现先增后降趋势,年均复合增长率为-3.15%。分产品来看,汽柴油出口量均下降走势,年均复合增长率分别为-12.56%和-22.49%;而煤油出口量呈现连续增长走势,年均复合增长率达36.07%。4年期间煤油出口量连续大幅增长,我们认为主要有以下因素影响。 图1 2021-2024年国内成品油出口量对比(万吨) 数据来源:资讯 表1 2021-2024年成品油出口量对比(万吨) 时间 汽油 柴油 煤油 汽油同比 柴油同比 煤油同比 2021年 1456 1720 856 -9.04% -12.96% -13.96% 2022年 1265 1093 1090 -13.07% -36.44% 27.38% 2023年 1228 1377 1584 -2.93% 25.92% 45.36% 2024年 973 801 1889 -20.78% -41.82% 19.22% 数据来源:资讯 一、2021-2024年国际国内航空运输需求强劲复苏带动下,国内煤油供应量增长走势 随着国内炼厂逐步扩能,国内煤油供应量在2024年升至4年来最高值5862万吨,年均复合增长率为8.34%。煤油下游消费领域主要为民航及军工业,占比可达97%;其次为其他行业(主要为柴油组分),占比2%;最后为工业,占比1%。可见民航业的发展可直接影响煤油的需求变化。2021-2024年从国内煤油供需差来看,呈现先增后降走势,由2021年的155万吨,降至2024年-378万吨,年均复合增长率为-234.60%。供需差下降趋势,主要得益于国际航空运输需求强劲复苏,带动国内煤油出口量大增,使得国内煤油供需处于紧平衡状态。 图2 2024年煤油消费结构对比图 图3 2021-2024年煤油供需差走势图(亿桶) 数据来源:资讯 数据来源:资讯 从煤油出口目的地来看,以中国香港、韩国、澳大利亚、等为代表的亚太地区占比可达70%-78%,居首位。其次为以荷兰、德国、卢森堡和英国为代表的欧洲地区,占比为10%-21%。再次为以美国和加拿大为代表的北美地区,占比为5%-7%;最后为非洲及拉丁美洲占比为0%-2%。2021-2024年流向亚太地区煤油出口量呈现连续增长走势,主要得益于该地区经济及旅游业的健康发展,带动航空客运及货物运输创历史新高。 图4 2021-2024年煤油出口目的地变化 图5 2021-2024年煤油出口目的地占比走势变化 数据来源:资讯 数据来源:资讯 二、国际民航客运及货运运输量创纪录,刺激煤油需求大幅增长 伴随国际旅游业的健康发展,2024年国际旅游人次创新高,全年国际客运量超过2019年峰值0.5%,所有地区均实现增长。航空公司以史上最高效率满足了强劲的需求,平均载客率83.5%刷新纪录。2024年,全球商品贸易年增长3.6%,航空公司货运量得以创历史新高,且盈利实现增长。航空货运需求同比增长,得益于特别强劲的电商发展和各种海运限制。 从国际民航客运、货运需求及国内煤油出口量同比增幅相关性来看,相关性表现较高,达60%左右。说明国际民航运输业的发展是影响国内煤油出口量变化的重要因素。 图6 2022-2024年国际客运、货运、及煤油出口量同比走势 数据来源:资讯 三、预计2025-2029年国内煤油出口量延续高位震荡走势 2025-2029年国内煤油出口量预计在1900-2000万吨,呈现高位震荡趋势,年均复合增长率为-1%。伴随经济发展,国际国内航空业煤油需求将继续维持增长走势,拉动国内煤油产量及消费量均增。同时煤油在较可观的生产及出口效益驱使下,炼厂生产及出口煤油积极性较高,即使在成品油出口配额偏紧也会出口煤油优先。因此预计2025-2029年煤油出口量将继续维持高位走势。
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