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[汽柴油]:炼厂产品收率趋势分化 减油增化持续进行
所谓的减油增化,是指生产企业尽可能减少油品的产出,增加化工品的产出。随着替代能源的发展,成品油消费需求下滑,减油增化是生产型企业调整产品结构的重要体现,是企业实现生产盈利最大化的主要方式之一。 但需要说明的是,减油增化一般是指一体化企业,这里的一体化炼厂不能局限在恒力、浙石化、盛虹这些新型炼厂,还包括中石油、中石化下属的既有炼油生产体系,也有化工品的成套生产体系的炼厂。两者在生产上存在原料公用的特点,减油增化的核心是为原料的下游生产再分配。 2022年以来高油价持续,成品油的盈利能力要强于化工,这导致炼厂对于油品的生产积极性要高于化工品。但这并不会改变减油增化的趋势。减油增化是长期发展方向,并非短期利益考虑,在市场化运作中,化工品抗市场周期能力要明显强于油品,长周期内是受益的。 一、成品油收率不断下滑 减油增化持续进行 表1 2021-2025年国内炼厂产品收率演变历程统计表 数据来源:资讯 图1 国内炼厂成品油收率变化走势图 数据来源:资讯 根据资讯数据监测,近五年,国内炼厂成品油收率从2021年的60.41%下滑至目前的56.76%,跌幅达3.65%。由图可以看出,2025年同比跌幅将较大,也就是说,2025年减油增化进程有望提速;从过去四年来看,2021-2022年跌幅较大,2022-2024年受高油价影响,减油增化进程趋缓,跌幅较小。 二、汽油收率近三年窄幅波动 图2 国内炼厂汽油收率变化走势图 数据来源:资讯 成品油包含汽油、柴油、煤油三种产品,总收率持续下滑,但产品结构走势分化,汽柴油均呈现下滑趋势,煤油则呈现上涨走势。其中汽油和柴油的下跌时间段也不同。 近五年,汽油收率从24.87%下跌至21.68%,跌幅达3.19%,跌势主要体现在2021-2023年,2024-2025年窄幅波动。汽油分标号来看,高标号占比在逐步提高。 三、柴油收率下滑明显 图3 国内炼厂柴油收率变化走势图 数据来源:资讯 近五年,柴油收率从29.34%下跌至26.83%,跌幅达2.5%,下跌主要体现在2023-2025年,2021-2022年收率处于上涨态势。这和国内消费周期转变、汽柴油更替有关。2025年后,交通运输行业柴油替代能源渗透率明显提升,柴油收率下滑明显。 四、增产航煤持续进行 图4 国内炼厂煤油收率变化走势图 数据来源:资讯 近五年,煤油收率从6.2%提升至8.25%,涨幅达2.05%,其中主营和独立走势不同,民营炼厂多因3#喷气燃料油发票无法开具,更多航煤走向柴油销售领域,导致煤油收率下滑;主营则不同,具备完善的航煤生产和销售资质,五年内煤油收率从8.45%涨至12.1%,增产航煤目前是主营炼厂产品结构优化的主要方向之一。 减油增化是中国炼化一体化企业的长远期发展方向,符合中国石化产业的阶段性发展特点,也是中国新能源行业发展趋势带动下的战略转型方向,对中国石化企业具有重要战略意义。随着高油价的逐渐回落,上游成本端降低必将通过产业链逐渐传导至下游,有利于推动炼厂减油增化的持续进行。
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1、3月煤油进口量继续维持低位,出口量环比增长 图1 2024-2025年煤油进口数据走势对比(万吨,元/吨) 数据来源:资讯 2025年3月中国煤油进口0.51万吨,环比下降2.39万吨,降幅82.43%。同比下降2.49万吨,降幅83.01%。 图2 2024-2025年煤油出口数据走势对比(万吨,元/吨) 数据来源:资讯 2025年3月中国煤油出口174.87万吨,环比增长38.85万吨,增幅28.56%。较去年同期下降23.53万吨,降幅11.86%。 2、海外煤油需求延续复苏态势,国内煤油出口量环比增长 进口:国内炼厂产能仍处扩充期,国内煤油资源供大于求矛盾凸显,因此多消化国内资源为主,进口量继续维持低位。 出口:煤油3月出口量环比增长28.56%。主因海外煤油需求延续复苏态势,国内煤油出口量增长。 3、煤油净出口环比下降 图3 2023-2025年煤油净出口数据走势对比(万吨) 数据来源:资讯 2025年3月,中国煤油净出口174.36万吨,环比增速增长30.98个百分点。国内煤油净出口量增速环比增长,主因海外煤油需求延续复苏态势,国内出口量环比增长,而煤油进口量下降走势。 4、进出口结构 4.1进口量继续维持极低位 2025年3月中国煤油进口量为0.5万吨。 4.2出口 4.2.1 出口目的地来看,中国香港居首位 2025年3月,中国煤油出口量按产销国统计,排名在前五位的分别是:中国香港、澳大利亚、日本、美国、越南。这五个国家及地区的出口量之和为117.83万吨,约占当月总出口量的67%。 表4 中国煤油按产销国出口量月数据统计 贸易伙伴名称 数量(吨) 所占比率 当月金额(元) 当月均价(元/吨) 阿尔及利亚 546.95 0% 3351165 6127.05 阿联酋 12483.15 1% 75524784 6050.14 阿曼 364.22 0% 2272145 6238.33 阿塞拜疆 1174.8 0% 7196658 6125.88 埃及 1985.17 0% 12170125 6130.52 埃塞俄比亚 6098.72 0% 37433677 6137.95 爱尔兰 120.96 0% 734183 6069.68 奥地利 425.32 0% 2571445 6045.88 澳大利亚 311205.72 18% 1786432391 5740.36 巴基斯坦 614.49 0% 3415696 5558.56 巴林 776.58 0% 4721268 6079.58 比利时 1286.45 0% 7283264 5661.51 朝鲜 84.45 0% 515631 6105.54 德国 12804.19 1% 77360651 6041.82 东帝汶 26.66 0% 166215 6234.62 俄罗斯 4319.32 0% 26424227 6117.69 法国 6065.9 0% 36813715 6068.96 菲律宾 54129.17 3% 266162692 4917.18 芬兰 576.35 0% 3518449 6104.68 哈萨克斯坦 1611.21 0% 9938694 6168.47 韩国 46805.75 3% 246731437 5271.39 荷兰 5169.63 0% 32075640 6204.63 吉尔吉斯斯坦 955.4 0% 5131426 5370.98 加拿大 124608.71 7% 730256371 5860.4 柬埔寨 353.49 0% 1990771 5631.82 卡塔尔 8216.49 0% 49291555 5999.1 老挝 62.44 0% 389939 6245.42 卢森堡 19359.31 1% 122100308 6307.06 马恩岛 3.75 0% 24345 6490.27 马尔代夫 162 0% 993842 6134.79 马耳他 2.85 0% 20466 7176.02 马来西亚 7568.33 0% 45124574 5962.29 美国 165181.48 9% 881346080 5335.62 蒙古 3197.19 0% 17260905 5398.77 孟加拉国 81766.82 5% 419168826 5126.39 缅甸 1587.11 0% 10305329 6493.13 尼泊尔 44.09 0% 268845 6097.5 日本 200265.84 11% 1094256050 5464.02 瑞士 2352.23 0% 14221291 6045.88 塞尔维亚 583.91 0% 3560413 6097.51 塞浦路斯 18.06 0% 97000 5370.99 沙特阿拉伯 392.81 0% 2193123 5583.22 泰国 5245.82 0% 32144072 6127.55 土耳其 6373.93 0% 38884199 6100.51 土库曼斯坦 141.06 0% 864306 6127.05 文莱 17.02 0% 104950 6166.64 乌兹别克斯坦 5364.71 0% 33866483 6312.82 新加坡 37696.06 2% 216945363 5755.12 新西兰 1689.77 0% 10327622 6111.85 伊拉克 137.64 0% 843327 6127.05 伊朗 1065.45 0% 6436122 6040.75 意大利 310.02 0% 1637183 5280.93 印度 1736.02 0% 9333982 5376.67 印度尼西亚 82069.16 5% 441903580 5384.53 英国 2585.77 0% 15722765 6080.49 越南 153146.1 9% 854268822 5578.13 中国澳门 15724.09 1% 83989404 5341.45 中国台湾 1526.2 0% 9268153 6072.69 中国香港 348542.34 20% 1798337313 5159.6 总计 1748728.63 100% 9595693257 5487.24 数据来源:资讯 4.2.2 一般贸易出口量居首位 2025年3月,中国煤油出口量按贸易方式统计为一般贸易、保税监管场所进出境货物、来料加工贸易。三种贸易方式出口量之和为174.87万吨,其中,一般贸易体量占比最大为81%。 表5 中国煤油按贸易方式出口量月数据统计 贸易方式名称 数量(吨) 所占比率 当月金额(元) 当月均价(元/吨) 保税监管场所进出境货物 329379.74 19% 1901393067 5772.65 来料加工贸易 1.17 0% 5564 4751.49 一般贸易 1419347.73 81% 7694294626 5421.01 总计 1748728.63 100% 9595693257 5487.24 数据来源:资讯 4.2.3 出口注册地来看,北京市居首位 2025年3月,中国煤油出口量按注册地名称统计,排名前五位的为:北京市、上海市、广东省、海南省、浙江省。这五个省份合计出口量为172.12万吨,占比达98%。 表6 中国煤油按注册地名称出口量月数据统计 注册地名称 数量(吨) 所占比率 当月金额(元) 当月均价(元/吨) 北京市 1457847.64 83% 7982004684 5475.2 福建省 8998.21 1% 43229515 4804.23 广东省 84593.02 5% 456371409 5394.91 海南省 49132.5 3% 261414416 5320.6 河北省 2820.62 0% 15031022 5328.97 江苏省 10682.36 1% 69406726 6497.32 山东省 1085.69 0% 6738196 6206.35 上海市 89600.48 5% 545863076 6092.19 新疆维吾尔自治区 3968.11 0% 25472553 6419.31 浙江省 40000 2% 190161660 4754.04 总计 1748728.63 100% 9595693257 5487.24 数据来源:资讯 5、预计2025年4月煤油出口量继续保持高位 4月国内成品油出口配额充裕,同时亚太地区旅游需求强劲复苏,带动海外煤油需求持续增长。同时国内煤油生产及出口效益尚可下,出口企业出口煤油积极性较高。预计4月煤油出口量在160-200万吨。进口量继续维持低位,在0-2万吨。
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周末加油站注意!山东地炼厂汽柴油价格预计小幅上涨,刚需别犹豫
各位亲爱的粉丝,您们好!今天我们要关注的是山东地炼厂可能在本周末上调汽柴油价格的消息。根据市场预测,由于今早原油收盘继续上涨,加之周末没有原油交易,山东地炼厂可能会借此机会小幅上调汽柴油价格,从而刺激出货。
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山东地炼成品油或迎涨势:原油价格回升,炼厂出货向好
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