2026年一季度，受中东冲突扰动，成本端极速上涨叠加原油供应危机，国内汽柴油价格宽幅走高，江浙沪地区作为国内成品油贸易最活跃地区之一，市场表现更为突出，汽油价格波动率达44%，柴油价格波动率45%，均…
导语：2026年一季度，受中东冲突扰动，成本端极速上升叠加原油供应危机，国内成品油价格大幅走高，江浙沪地区作为国内汽柴油贸易最活跃地区之一，市场表现更为突出，汽油价格波动率达44%，柴油价格波动率45%，均远高于国内其他市场。虽江浙沪成品油价格凸现高频波动，但就价格趋势而言，其与国内各市场价格表现一致，维持高联动性，相关系数均在99%及以上。
一、江浙沪价格和原油相关性分析
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表1 2026年一季度华东-江浙沪汽柴油市场价格表现（元/吨，美元/桶，%） |
一季度，江浙沪汽、柴油价格与原油相关性分别为95%及96%，凸现高度相关性。一季度，布伦特原油均值78美元/桶，环比涨14.6美元/桶；华东-江浙沪汽油均值均值8080元/吨，环比涨717元/吨；柴油均值6726元/吨，环比涨247元/吨。从成本对应情况来看，汽油基本持平于原油涨幅，柴油则远弱于原油涨幅。柴油受季节性影响，需求处于淡季，库存凸现累积状态，价格相应表现弱势。
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图1-2 华东-江浙沪成品油价格趋势图（元/吨） |
（备注：华东-江浙沪汽油价格为江浙沪主营与社会单位汽油10-100吨范围内车单成交价格的加权平均值，柴油同。）
一季度，华东-江浙沪汽、柴油批发价格前低后高，高价区间均落在3月份。3月底价格10231元/吨，较季度初上升2950元/吨。3月底柴油价格8669元/吨，较季度初上升2431元/吨。
从走势来看，1-2月，汽油处于春节前后，需求撑持下价格温和上升，柴油则因处需求淡季，价格弱势下行。至2月底以及整个3月，中东冲突爆发，一方面原油价格大幅上升，另一方面，霍尔木兹海峡航行受限，原油供应紧缩，全国炼厂开工率降低，市场忧虑成品油供应不足，汽柴价格追随限价上调幅度宽幅攀升。
二、和各市场价格高度相关，相关系数均在99%及以上
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图3-4 华东江浙沪与国内各市场汽、柴油相关性趋势图（元/吨） |
一季度，华东-江浙沪汽、柴油价格与山东、华中、华南等市场表现高度相关，相关性系数均在99%及以上。其中，相关性最高的地区为华中，相关性最低的为山东市场。但相关系数接近99%，分析来看，山东市场以地炼为主，价格受原油及库存影响最为显著，而其余市场主要受主营单位调控，石油、石化多由总部统一订策略，各市场主营策略统一，因此价格相关性更强。 综合来看，各市场上中下游客户，均可结合自身区域价格表现与华东江浙沪价差进行掉期操作。
三、以山东为例，详细剖析与江浙沪价差变化逻辑分析
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图5-6 2026年华东-江浙沪与山东市场汽、柴油价差表现图（万吨） |
一季度，华东-江浙沪汽、柴油价格与山东市场趋势整体一致，1-2月，两者间价差基本稳定，除春节节点外，汽油价差在200元/吨，柴油在350元/吨上下小幅波动。3月开始，江浙沪与山东价差扩大，月度汽油价差均值至540元/吨，柴油价差均值至504元/吨附近。主营销售政策偏向保供，市场价格偏高，地炼更为灵活，以出货为主，视成交及库存随时调节销售策略，导致价差走扩。
一季度，华东-江浙沪成品油车单价格受地缘局势影响，凸现较强波动性，但与国内其他市场趋势基本维持同步，受特殊时期主营保供策略影响，与山东地区间价差震荡拉宽。复盘2024-2025年，华东江浙沪汽柴价格与山东地区市场价格价差稳定在250元/吨左右，综合来看，除极部分特殊事件之外，价差基本稳定，对掉期操作而言，特殊节点也是较量价格回归的机会。
后期我们将每周发布一期专题，聚焦华东江浙沪区域与国内重点市场的联动性分析，敬请持续关注。如想进一步了解华东-江浙沪价格方法论详情，可联系0533-7026395，或15653317923。
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