[汽柴油]:上游成本撑持 终端利润高点回调

1、原油高位回落 国内零售迎第二跌 图1 2025-2026年成品油调价变化表(元/吨) …

1、原油高点回调 国内零售迎第二跌

图1 2025-2026年汽柴油调价变化表(元/吨)

数据统计,5月终端库存天数短线占比增涨,长线储存占比下落。其中汽油方面库存可用一周以内达41%,环比上升1%;库存可用7-15天达36%,环比持平;15天以上合计在22%,环比下落2%。市场需求表现一般,终端订购刚需为主,终端库存天数以短线为主。

柴油方面,与汽油一致,需求趋弱,地缘撑持减淡后,订购心态回归刚需,不在盲目追涨入市,短线存储回归主流,其中柴油方面库存可用一周以内达41%,环比上升1%;库存可用7-15天达35%,环比持平;15天以上合计在24%,环比下落1%。

6月来看,暑期出行提振汽油消费,但市场资源仍相应充盈,供需格局难有实质性转变,预计6月终端库存仍以短线为主。

5、上游利润承压 终端利润预期下行

产品

6月零售利润E

5月零售利润

涨跌

汽油

2500

3257

-23.24%

柴油

1550

2228

-30.43%

后市来看,地缘局势不稳定性仍在,但原油基本面趋弱,新一轮零售预期下调,抑制零售利润,从供应端来看,目前炼厂利润端压力较大,后期不排除继续降低生产负荷的可能,而需求端来看,暑期出行鼓动汽油消费,需求预期尚可;柴油夏收完结回归刚需。而目前上游由于成本问题,促进推价意愿,综合之下预计6月汽油零售利润显现回调,但仍相应可观。

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