2023年5月18日：原油市场震荡偏强，山东汽柴油供应保持平稳！近日国际原油市场呈现震荡偏强的走势。今早隔夜原油收涨2%，其中WTI（美国西德克萨斯中质原油）涨幅2.8%，布伦特（英国北海布伦特原油）涨幅2.7%，目前双双在70美元关口上方。本周山东汽柴油供应保持相对平稳，需求方面以刚需为主。
2023年5月18日：原油市场震荡偏强，山东汽柴油供应保持平稳！近日国际原油市场呈现震荡偏强的走势。今早隔夜原油收涨2%，其中WTI（美国西德克萨斯中质原油）涨幅2.8%，布伦特（英国北海布伦特原油）涨幅2.7%，目前双双在70美元关口上方。本周山东汽柴油供应保持相对平稳，需求方面以刚需为主。
隔夜原油收涨2%的主要原因包括：
关于债务上限的乐观谈判：昨日，关于债务上限的谈判传出利好消息，市场对于美国经济的担忧得到一定程度缓解。
某国喊话减产提振油价：某国官员表示可能减产以支持油价，这对市场信心有一定提振作用。
后市展望：尽管宏观环境仍承受压力，但市场悲观情绪得到部分修正，油价有望偏强波动。
昨日山东炼油厂汽柴油批发价行情：
1、价格面：汽柴油成交区间有所下滑：部分炼厂二调下调价格，汽油挂牌均价小跌15元/吨，柴油挂牌均价小跌25元/吨。
2、出货面：昨日山东地炼汽油产销比65%，柴油产销比61%：炼厂出货情况惨淡，成交价格仍有调整空间。
今日山东炼油厂汽柴油批发价行情：
空好因素交织：炼厂或视情况灵活调整价格。今日山东市场汽油、柴油成交价格或稳中灵活调整，幅度20-60元/吨：市场价格波动有限，炼厂将根据需求调整价格。
总结：短期内，原油市场有望震荡偏强。尽管宏观环境仍承压，但市场悲观情绪得到一定修正。在此背景下，山东汽柴油供应保持平稳，需求以刚需为主。预计今日炼厂或视情况稳中灵活调整价格，市场价格波动有限。
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[汽柴油]：原油变化率负向波动 汽柴油价格迎年内第六跌
一、原油变化率负向波动 成品油迎年内第六跌 据资讯成品油分析师刘婷预测，2025年7月15日24时（也就是本周三零点），成品油调价窗口将再度开启。按照国内成品油调价机制，7月16日当天国内汽柴油下调幅度约为125元/吨，迎来年内第六次下调。若本次价格下调，以70升的油箱来计算，私家车主加满一箱油将少花6.7元左右。 本轮调价周期内国际原油价格上涨，导致测算的下调幅度不断收窄。截止7月11日，周期内参考原油均价为68.90美元/桶，较上一周期下跌2.78%，预计调价窗口开启时，对应成品油下调幅度约125元/吨，本轮调价下调已成定局。 供应端来看，虽然OPEC+大概率将在8月和9月维持较大增产力度，但美国可能对俄罗斯采取新的制裁举措，巴以和谈进程也并不顺利，潜在供应风险仍有增强的可能性，可能给油价带来利好支撑。 需求端来看，目前美国夏季出行高峰仍在推进，传统旺季提振燃油需求，需求季节性利好延续，此外市场对美国关税谈判的担忧情绪也出现缓解。不过各大机构对需求前景的看法仍偏悲观，需求方面或改善有限。 今年以来，国内油价已经历十三轮调整，分别为“六涨五跌两搁浅”。国内汽、柴油价格每吨较去年底分别下跌95元/吨和90元/吨。据资讯测算，本轮调价过后，2025年的调价格局将变为“六涨六跌两搁浅”。 2024-2025年国内成品油价格调整统计表 单位：元/吨 年份 月份 汽油调整幅度 柴油调整幅度 2024年 1月3日 200 190 1月17日 50 50 1月31日 200 200 2月19日 搁浅 搁浅 3月4日 125 120 3月18日 搁浅 搁浅 4月1日 200 190 4月16日 200 195 4月29日 70 70 5月15日 235 225 5月29日 搁浅 搁浅 6月13日 190 180 6月27日 210 200 7月11日 110 105 7月25日 145 140 8月8日 305 290 8月22日 搁浅 搁浅 9月5日 100 100 9月20日 365 350 10月10日 140 135 10月23日 90 85 11月5日 145 140 11月20日 搁浅 搁浅 12月4日 搁浅 搁浅 12月18日 搁浅 搁浅 2025年 1月2日 70 70 1月16日 340 325 2月6日 搁浅 搁浅 2月19日 170 160 3月5日 135 130 3月19日 280 270 4月2日 230 220 4月17日 480 465 4月30日 预计搁浅 预计搁浅 5月19日 230 220 6月3日 65 60 6月17日 260 255 7月1日 235 225 7月15日 预计下调125 预计下调120 来源：资讯 二、供需支撑松动 汽柴价格回补前期溢价 批发方面来看，截止7月11日，国内92#汽油市场均价7953元/吨，较上个调价周期下跌3.11%，柴油市场均价6910元/吨，较上个调价周期下跌3.04%，呈现汽柴均跌态势。分析来看，本周期内国际油价走势震荡小涨，而汽柴油批发价格走势弱于原油，主因供需逐步宽松，而裂解价差高位，汽柴价格仍在修复前期高溢价部分，当前裂差仍处高位，尤其柴油方面，需警惕继续回落风险。 图1 中国汽柴油价格走势图 数据来源：资讯 三、加油站采购成本下跌 利润宽幅上涨 从零售利润水平来看，本周期内国内汽油理论零售利润为1530元/吨，较上个调价周期上涨41%，柴油理论零售利润为857元/吨，较上个调价周期上涨83%。周期内汽柴油限价兑现上调，批发价格不同程度下跌，加油站采购成本走低，零售利润上涨。 零售方面来看，目前山东地区中石化加油站的92#和95#汽油价格分别在7.33和7.86元/升，预计最新一轮零售价格下调，私家车主可待调价后再去加油。 图2 国内汽柴油零售利润走势图 数据来源：资讯 四、基本面仍存支撑 预计下轮调价上调概率较大 展望后市，美国传统燃油消费旺季仍在，供应端风险并未消除，基本面存在一定支撑。预计下一轮成品油调价上调的概率较大，下一轮成品油零售调价窗口将在2025年7月29日24时开启。
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[汽柴油]：亚洲柴油短期供应偏紧 柴油出口套利倒挂收窄
导语：近期亚洲炼厂检修导致柴油市场短期供应偏紧，新加坡柴油价格走强。国内业者维持低库存运行，但柴油需求表现疲软下，柴油价格窄幅回调。出口套利倒挂得以收窄。 据测算，截止6月10日，国内柴油出口套利为-82元/吨，较月初上涨148元/吨，涨幅64%。柴油出口套利倒挂收窄。我们认为主要影响因素有以下几个方面。 图1 2023-2025年国内柴油出口利润走势（以华东平仓价格为基准测算）（元/吨） 数据来源：资讯 表1 2025年6月10日与6月2日柴油出口套利对比（元/吨） 产品 6月2日 6月10日 环比 涨跌幅 0#柴油 -230 -82 148 64% 数据来源：资讯 一、新加坡中间馏分油库存大幅下跌，支撑新加坡柴油价格走强。 截止6月5日当周，新加坡中质馏分油库存下降至924万桶，环比下降68.60万桶，降幅6.91%，结束连续四周增势。主因亚洲炼厂检修，柴油供应量短期偏紧，进口量锐减59%，而出口量因澳大利亚需求强劲激增23%。新加坡柴油库存大幅下降，支撑新加坡柴油价格走强。 图2 2023-2025年新加坡中质馏分油库存走势（万桶） 数据来源：资讯 二、欧洲柴油市场供需紧平衡。美国供应增长，拉动柴油库存增长。 截止6月5日当周欧洲ARA柴油库存为200.6万吨，环比增长1.70万吨，微增0.85%，但仍处于15个月来低点附近。反应出欧洲柴油市场处于紧平衡状态。太平洋沿岸炼厂检修季结束增加供应，同时随着飓风季节的到来，市场业者备货增多。美国柴油库存增长。截止5月30日，美国柴油库存为1.07638亿桶，环比增幅4.09%。 图3 2023-2025年欧洲ARA柴油库存走势图（万吨） 图4 2023-2025年美国柴油库存走势图（亿桶） 数据来源：资讯 数据来源：资讯 近期亚洲炼厂检修导致柴油市场短期供应偏紧，新加坡柴油价格走强。截止6月10日，5月新加坡柴油月均完税价为6461元/吨，环比下跌244元/吨，跌幅3.64%。 三、国内柴油市场维持低库存运行，柴油价格窄幅震荡。 国内柴油需求依然表现偏弱。但柴油外采价格延续高位走势，同时多数中下游库存保持低位运行，国内柴油价格窄幅震荡走势。截止6月10日，国内柴油出口到岸月均含税价为6783元/吨，与月初持稳。 截止6月10日，新加坡柴油完税价较月初上涨2.26%，而国内柴油出口到岸含税价窄幅震荡。因此国内柴油出口套利倒挂收窄。 图5 2023-2025年新加坡柴油完税价格与国内柴油出口到岸含税价走势图（元/吨） 数据来源：资讯 四、预计6月中下旬国内柴油出口套利维持低位运行 表2 2025年6月上旬与中下旬汽油出口套利对比（元/吨） 产品 6月上旬 6月中下旬 环比 涨跌幅 0#柴油 -188 -120 68 36% 数据来源：资讯 短期亚洲炼厂检修导致柴油供应紧张，但需求仍表现疲软，新加坡柴油价格仍承压。近日国内部分地区主营柴油资源偏紧，然预计中旬左右资源到港，柴油偏紧将有缓解。国内柴油需求疲软背景下，下游业者采购心态谨慎，主营月度销售任务完成进度欠佳，中下旬多出量为主，预计国内柴油价格存下跌空间。综合来看，中下旬柴油出口套利继续维持低位甚至倒挂运行。