近日国内成品油市场多保持稳中窄幅下落态势。今早隔夜国际油价涨跌互现,昨日山东独立炼厂成品油产销率均未破百,继续增库为主。目前,中下游业者多以消化现有库存为主,主营单位成品油价格处于相应高点,出货情况一般,市场交投僵持。今天国内成品油市场继续稳中窄幅下落。
近日国内成品油市场多保持稳中窄幅下落态势。今早隔夜国际油价涨跌互现,昨日山东独立炼厂成品油产销率均未破百,继续增库为主。目前,中下游业者多以消化现有库存为主,主营单位成品油价格处于相应高点,出货情况一般,市场交投僵持。今天国内成品油市场继续稳中窄幅下落。
1、原油方面:
隔夜国际油价涨跌互现,使得国内成品油市场承压。WTI 原油跌0.39%;布伦特原油涨0.02%。
2、地炼出货方面:
昨天山东独立炼厂成品油产销率均未破百,继续增库为主,市场交投僵持。
3、炼厂开工负荷
截至2023年9月21日,国内炼厂装置开工负荷为76.76%,环比上涨0.87个百分点。尽管开工负荷有所提升,但成品油市场仍面临需求不足的问题。中下游业者持观望态度,市场交投氛围清淡。
成品油价格目前仍处于相对高位,中下游业者对后市信心不足,多选择观望为主。在这种情况下,主营单位出货乏力,市场交投僵持。今天国内成品油市场仍将维持稳中窄幅下落态势。
综上所述,国内成品油市场在隔夜国际油价涨跌互现的影响下,呈现出稳中窄幅下落的态势。中下游业者多以消化库存为主,市场交投清淡。预计短期内,国内成品油市场仍将维持稳中窄幅下落态势,但随着国庆假期的临近,车辆节內将会受到限行。
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市场担忧OPEC+6月可能加大增产力度,且美国关税政策依然带来压力,国际油价下跌。截至4月28日,NYMEX原油期货06合约62.05美元/桶;ICE布油期货06合约65.86美元/桶。4月份国际油价跌幅明显,且汽柴油需求平淡,国内成品油价格延续下行。从山东-华东两地的汽柴油价差来看,山东到华东地区汽柴油套利空间表现各异,下面我们分别从汽油和柴油两方面来看影响华东跨区套利的主要因素。 一.成本端支撑减弱 华东汽柴油跌幅均超4% 产品 2025/4/1 2025/4/28 涨跌 涨跌幅 92#汽油 8629 8242 -387 -4.48% 0#柴油 7377 7045 -332 -4.50% 截至4月28日,华东汽油市场价格为8242元/吨,较4月初下跌387元/吨,跌幅4.48%;华东柴油市场价格为7045元/吨,较4月初下跌332元/吨,跌幅4.50%。月初市场担忧多国将对美国关税新政采取反制举措,贸易争端风险可能导致需求下滑,国际油价继续大幅下跌。成本端支撑减弱,且清明假期结束后汽油需求回落,柴油需求维持平淡,华东汽柴油价格连续下行。 二、4月汽柴油连续下行华东跨区套利空间表现各异 图1东营至上海地区汽油理论套利情况(元/吨,右轴:元/吨) 图2 东营至上海地区柴油理论套利情况(元/吨,右轴:元/吨) 数据来源:资讯 数据来源:资讯 从东营至上海地区汽油理论套利来看,截至4月28日,东营-上海地区汽油套利为-13元/吨,较4月初汽油套利空间下跌110元/吨。4月东营-上海地区汽油套利多为正值,最高达210元/吨。月初原油跌幅明显,且清明假期过后,汽油价格连续下行,上海市场资源成本较高,降价幅度较小,而山东炼厂汽油出货不佳,降价促销,东营-上海汽油理论套利尚可。进入月下旬,部分贸易商择低备货五一,山东炼厂汽油出货尚可,价格小幅上涨,而上海受新能源冲击较大,汽油销量不佳,价格有所回落,致使东营至上海汽油理论套利逐渐收窄。 柴油方面,截至4月28日,东营-上海柴油理论套利空间为98元/吨,较4月初上涨了125元/吨。月初原油大跌期间,上海业者高价货的不愿低价出售,报盘维持坚挺,而部分做空业者询价较低,在市场需求平淡环境下,实际成交困难,导致上海两极分化严重。而山东炼厂柴油价格跟随成本端下滑,致使4月份东营至上海柴油理论套利空间尚可。 三、月内汽柴油跌幅不及原油 裂解价差处于往年同期高位 图3 山东独立炼厂汽油-原油裂解差走势图(元/吨) 图4 山东独立炼厂柴油-原油裂解差走势图(元/吨) 数据来源:资讯 数据来源:资讯 4月份山东独立炼厂汽油裂解价差高位回落,截至4月28日,山东独立炼厂汽油裂解价差为869元/吨,较4月初最高值下跌366元/吨,较十年均值高433元/吨。柴油与原油的裂解差为540元/吨,较4月初最高值下跌369元/吨,较十年均值高124元/吨。月内山东炼厂汽柴油跌幅不及原油,汽柴油裂解价差均处于往年同期较高水平。 后市而言,市场担忧OPEC+6月或提升增产力度,美伊及俄乌的谈判仍在继续,叠加关税政策持续给予油市压力,预计短期内国际原油价格或下跌。供应方面,五月份检修炼厂数量增加,负荷低位运行,市场供应存下降预期。需求方面,汽油后期虽然有空调用油支撑,但新能源冲击力度逐年提升,随着五一结束汽油价格仍存回落的可能。5月休渔期即将启动,6月份南方进入雨季,工矿基建、物流用油需求受限,柴油价格维持弱势震荡为主。预计5月华东汽油价格仍存100-200元/吨下跌空间;柴油价格预计在7000-7150元/吨之间窄幅波动。短期内东营-上海地区汽柴油套利将维持狭窄空间,建议业者根据自身实际情况合理调整备货周期。
