2025年1月，LNG重卡销售渗透率10.63%，连续6个月低于20%，但同期柴油重卡渗透率并未获得显著反弹，未对物流柴油消费带来足够利好。 一、LNG重卡经济性略有下滑 比较LNG重卡与柴油重卡全生命周期成本，逐层添加细分指标，测算两者的经济性优劣，在下半年增加了新能源与柴油重卡置换补贴后，LNG的经济型迅速下滑。 表1 柴油、LNG重卡经济平衡表 成本叠加场景 柴油总成本（万元） LNG平衡价格（元/公斤） 柴气价差 （元） 基础场景 308.4 6.15 1.25 +尿素成本 320.4 6.44 0.96 +载重损失 320.4 5.64 1.76 +加气时间成本 320.4 5.35 2.05 +置换补贴 310.4 5.19 2.21 数据来源：资讯 LNG重卡相对柴油的经济性下滑，老旧运营车置换新柴油车补贴的实施，促成了LNG重卡渗透率的下降。以陕西省为例，2024年1-7月柴气差平均值为2.65元，但2024年8月至今年1月平均值仅有2.13元，已低于含置换补贴的临界值。购车单位对未来柴气价差不确定性的担忧以及新车行驶里程远超旧车的规律，更希望在前几年收回成本，未来中国柴气差大概率不断下降，故此对当前的理想柴气差要求更高，评估值在2.6元左右。 二、电动重卡经济性预期良好 早期电动重卡的经济性主要依靠补贴与电费，作为核心成本的电费在特定场景下可降至极低水平，低位成本仅有柴油的30%左右，中位水平也仅在柴油的50%，在增加各项机会成本后，全周期成本与柴油重卡接近，但配套不全、续航隐患、电池更新成本限制了电动重卡的普及，仅在短途高频运输场景下有亮眼表现。 表2 柴油、电动重卡经济平衡表（万元） 项目 柴油重卡 电动重卡 购置成本 35 80 能源成本 266.4 158.4 尿素成本 12 0元 运维成本 42 42（含电池更换） 载重损失成本 0元 50 充电时间成本 0元 36 总成本 355.4 366.4 数据来源：资讯 电动重卡虽当前在长途、超长途运输中无显著的经济性，但电池成本持续下降、充电网络完善、优先路权、减排压力等诸多预期下，全生命周期成本优势正在逐步形成并扩大，电动重卡的使用场景扩张，未来主要利空集中于电费的上涨可能。 三、物流柴油消费将延续下跌趋势 2024年8月以来LNG重卡渗透率下降，让出的份额被电动重卡承接，柴油重卡销售渗透率并未显著回升。在更长的周期上，LNG渗透率大概率呈现下跌趋势，电动重卡渗透率不断提升，氢能及其他能源重卡开始形成规模，柴油重卡渗透率下降速度有减缓可能，但难有反弹。 图1 2024-2025年中国重卡销售渗透率趋势图（%） 数据来源：资讯 受替代增加、物流需求增速放缓、柴油物流运价无优势等因素影响，柴油在物流领域的消费量及消费权重难改下滑趋势，物流消费在柴油消费中的权重也将不断下跌。预计2025年，中国物流柴油消费下跌3.7%至1.33亿吨，权重下跌0.2%至65%；至2030年，权重下降至61%左右，物流领域消费跌幅长期居首。
2025年1月，LNG重卡销售渗透率10.63%，延续6个月低于20%，但同期柴油重卡渗透率并未获得明显回弹，未对物流柴油消费带来足够利好。
一、LNG重卡经济性略有下降
比较LNG重卡与柴油重卡全生命周期成本，逐层添加细分指标，测算两者的经济性优劣，在下半年增多了新能源与柴油重卡置换补贴后，LNG的经济型迅速下降。
表1 柴油、LNG重卡经济平衡表
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成本叠加场景 |
柴油总成本（万元） |
LNG平衡价格（元/公斤） |
柴气价差 （元） |
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基础场景 |
308.4 |
6.15 |
1.25 |
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+尿素成本 |
320.4 |
6.44 |
0.96 |
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+载重损失 |
320.4 |
5.64 |
1.76 |
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+加气时间成本 |
320.4 |
5.35 |
2.05 |
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+置换补贴 |
310.4 |
5.19 |
2.21 |
LNG重卡相应柴油的经济性下降，老旧运营车置换新柴油车补贴的实施，促成了LNG重卡渗透率的下滑。以陕西省为例，2024年1-7月柴气差平均值为2.65元，但2024年8月至今年1月平均值仅有2.13元，已低于含置换补贴的临界值。购车单位对未来柴气价差不确定性的忧虑以及新车行驶里程远超旧车的规律，更希望在前几年收回成本，未来中国柴气差大几率不断下滑，故此对当前的理想柴气差要求更高，评估值在2.6元左右。
二、电动重卡经济性预期良好
早期电动重卡的经济性主要依靠补贴与电费，作为核心成本的电费在特定场景下可降至极低水平，低位成本仅有柴油的30%左右，中位水平也仅在柴油的50%，在增多各项机会成本后，全周期成本与柴油重卡接近，但配套不全、续航隐患、电池更新成本有限约制了电动重卡的普及，仅在短途高频运输场景下有亮眼表现。
表2 柴油、电动重卡经济平衡表（万元）
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项目 |
柴油重卡 |
电动重卡 |
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购置成本 |
35 |
80 |
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能源成本 |
266.4 |
158.4 |
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尿素成本 |
12 |
0元 |
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运维成本 |
42 |
42（含电池更换） |
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载重损失成本 |
0元 |
50 |
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充电时间成本 |
0元 |
36 |
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总成本 |
355.4 |
366.4 |
电动重卡虽当前在长途、超长途运输中无明显的经济性，但电池成本持续下滑、充电网络完善、优先路权、减排压力等诸多预期下，全生命周期成本优势正在逐步形成并扩大，电动重卡的使用场景扩张，未来主要利空集中于电费的上升可能。
三、物流柴油消费将连续下落走势
2024年8月以来LNG重卡渗透率下滑，让出的份额被电动重卡承接，柴油重卡销售渗透率并未明显回暖。在更长的周期上，LNG渗透率大几率凸现下落走势，电动重卡渗透率不断提升，氢能及其他能源重卡开始形成规模，柴油重卡渗透率下滑速度有减缓可能，但难有回弹。
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图1 2024-2025年中国重卡销售渗透率走势图（%） |
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受替代增多、物流需求增速放缓、柴油物流运费无优势等因素影响，柴油在物流领域的消费量及消费权重难改下降走势，物流消费在柴油消费中的权重也将不断下落。预计2025年，中国物流柴油消费下落3.7%至1.33亿吨，权重下落0.2%至65%；至2030年，权重下滑至61%左右，物流领域消费跌幅长期居首。
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