原油收盘走跌,且周内成品油零售价刚刚兑现下调,消息面偏空,中下游心态谨慎,入市积极性回落,继续消库观望。昨日地方炼厂出货偏淡,产销均未做平,今日炼厂仍存跌价排库预期。
原油收盘走跌,且周内成品油零售价刚刚兑现下调,消息面偏空,中下游心态谨慎,入市积极性回落,继续消库观望。昨日地方炼厂出货偏淡,产销均未做平,今日炼厂仍存跌价排库预期。
油价下次调整预测:上涨10元/吨【处于搁浅】
5月19日,根据相关市场信息,国内第3个工作日参考原油变化率为0.25%,预计汽柴油上调10元/吨,但未达到上涨红线(50元/吨),调价窗口5月30日24时暂时处理搁浅区间。
昨日山东地炼成品油报价行情
昨日山东地炼汽油成交区间小幅上涨、柴油成交区间小幅下探。原油收盘反弹,提供一定支撑,前一日炼厂产销情况偏弱,且当前需求端支撑有限,多空因素交织下,炼厂方面多持稳出货,少数视自身情况灵活调整,汽、柴油成交区间涨跌互现。原油上涨对市场参与者心态有所提振,昨日市场成交整体优于前日。
今日地炼成品油报价行情
今日原油下滑或利空市场心态,炼厂或降价,刺激出货。终端下游按需择机补库,贸易商观望为主。危骆邦认为今日地炼成品油报价行情或会呈现出稳中下调的走势,具体油价涨跌幅度还要上危骆邦看实时出价情况从而判断。
整体来看,近期原油市场波动较大,给地炼成品油市场带来不确定性。在市场多空因素交织的情况下,短期内山东地炼成品油市场或将持续波动。
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4月份原油成本面偏空指引,月内零售价兑现下调,汽柴批发端市场难寻利好支撑,好在五一假期提振汽油备货需求,价格跌势放缓;而柴油市场终端需求乏力,面对即将到来的休渔期和梅雨季节,5月汽柴价格偏弱调整,跌意犹存。 一、2025年3月柴油抗跌性较汽油强 图1 2020-2025年中国汽柴油市场价格走势图(元/吨) 数据来源:资讯 2024年汽柴油价格走势整体是弱于原油的,受环保严查、主营控盘增强、终端需求低迷等各种外来压力制约,汽柴油价格承压下行。进入2025年,进口燃料油税率上调、抵税比重发生变化,制裁事件炒作,导致供应下滑;春运需求强劲,价格表现强于原油。另外,年初游轮制裁事件炒作,叠加区域性汽柴油现货趋紧,主营单位出现控提现象。2月春节前后,华东、华南地区部分在途汽柴油资源到港,但柴油实际需求启动缓慢,加之国际油价震荡下降,主营销售进度滞后,暗惠追量。介于一季度末独立炼厂加工成本相对高位,开工回升缓慢,柴油产量降幅较大,抗跌性强于汽油。 二、汽柴油裂差处均线以上,而柴油部分时段处于均线附近 图2 2011-2025年华东汽柴油-原油裂解价差走势图(元/吨) 数据来源:资讯 截至一季度,华东汽油-原油裂解差均值为1407元/吨,同比上涨184元/吨,较十年均值上涨470元/吨。汽油裂差由4月上旬的1300元/吨的相对高位,震荡下降至目前的1080元/吨附近,汽油价格继续下跌风险有所下降。而华东一季度柴油-原油裂解差为989,同比上涨86,较十年均线上涨201。当前,柴油裂差降至790元/吨附近,相较月初1200元/吨的相对高位,也是续跌空间缩小。 三、华东一季度汽柴油消费量同比均下降 图3 2025年华东江浙沪汽柴油消费趋势(万吨) 数据来源:资讯 从消费方面来看,2025年一季度华东柴汽油消费量同比汽油降7.98%,柴油降16.11%。主要是柴油终端需求疲弱,年初工矿、基建、物流用油需求复苏不及预期;汽油同样受新能源冲击严峻,同比去年,江苏和浙江柴油需求降量明显,同比降幅在13-22%。从华东独立炼厂汽柴销量情况来看:华东样本汽油销量环比涨36.73%;柴油销量环比涨34.39%。4月中上旬出货较为一般,下旬后价格逐步跌至贸易商建仓价位,随五一假期临近,节前补货操作增加,各炼厂船单及车单出货表现均较好,日均销量均有上涨。 四、社会库存变化情况 表1 成品油社会库存维持低位 数据来源:资讯 本周期内,成品油社会样本库存延续小涨。周内汽柴价格现企稳盘整行情,临近五一假期,终端节前备货逐步结束,市场交投氛围清淡,部分社会单位前期采购资源周内到货,推动库存上移。社会库存较上周小涨0.3%,库存维持在3-5成水平。 分地区来看:华东、西南、华北、西北地区汽柴库存上涨,主流上涨1-2个百分点,库存增长主要集中在刚需为主的内陆地区,油库前期采购资源到位,以供节日消耗;其余地区汽、柴库存环比下降,主流降幅在2个百分点,社会单位对后市行情持谨慎观望情绪,继续降低库存以防范未来风险。临近假期,部分地区为应对节假日刚需消费仍有资源补充入库,但市场交投活跃度减弱,社会单位对后市行情普遍谨慎,库存涨幅微弱。 整体来看,新一轮零售价搁浅,短期对批发端汽柴油缺乏利好提振。而中长期来看,5月份进入休渔期,6月份梅雨季,5月底到6月份汽柴油逐步进入需求淡季,加之新能源冲击加剧,中间商心态谨慎,操作积极性不强,二季度难寻利好,追涨乏力,不排除仍存下行空间。
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5月下旬开始,国际油价多空博弈,整体波动幅度相对有限,而山东独立炼厂汽柴油价格均涨。截至5月29日,山东独立炼厂92#汽油价格为7482元/吨,较5月中旬上涨48元/吨,涨幅0.65%;0#柴油价格为6581元/吨,较5月中旬上涨156元/吨,涨幅2.43%。可以看出,5月下旬以来,山东柴油价格涨幅明显大于汽油,导致柴油利润逐步反超汽油,炼厂柴汽比持续攀升。那么,后市山东汽柴油价格走势将如何?本篇我们一起来分析一下。 一、原油成本端横盘震荡 汽柴油价格均涨 图1山东汽柴油与原油价格走势图(单位:元/吨,美元/桶) 数据来源:资讯 从上图可以看出,5月下旬以来,国际油价多空博弈,整体波动幅度有限,其中,布伦特原油价格在64.09-65.54美元/桶之间运行。截至5月28日收盘,布伦特原油期货价格为64.9美元/桶,较5月中旬小涨0.37美元/桶,涨幅0.57%。而5月下旬开始,部分中下游为端午假期提前备货,炼厂出货表现尚可,且有部分前期船单出库,加之汽油原料价格上涨,支撑汽油价格表现坚挺。柴油受麦收支撑,需求表现尚可,且沿江部分地区现货资源偏紧,炼厂库存低位下挺价底气较足,带动柴油价格触底反弹。 二、柴油利润反超汽油 炼厂柴汽比持续攀升 图2山东汽柴油利润走势图(单位:元/吨) 图3山东汽柴油产量与柴汽比走势图(单位:万吨) 数据来源:资讯 数据来源:资讯 据资讯测算,截至5月29日当周,山东独立炼厂加工进口原油周均综合利润402.89元/吨,环比上涨20.74%,同比上涨25.28%。原油周均成本3392元/吨,跌46元/吨;综合收入5404元/吨,涨32元/吨,其他成本波动微弱,成本下跌而综合收入上涨,炼油利润上涨。其中,汽油周均炼油利润为505元/吨,较5月15日当周上涨47元/吨,涨幅10.15%;柴油周均炼油利润587元/吨,较5月15日当周上涨175元/吨,涨幅42.44%。2024年11月以来,山东独立炼厂汽油炼油利润持续高于柴油,但5月下旬以来,随着柴油价格上涨,柴油利润逐步提升并反超汽油,炼厂生产和销售柴油意愿亦有所提升。据数据统计,截至5月29日当周,山东独立炼厂汽油周产量为46.25万吨,较5月15日当周下跌0.8万吨;柴油周产量为90.30万吨,较5月15日当周上涨0.56万吨,柴汽比1.95,较5月15日当周提升0.05,且已连续四周上涨。 三、汽柴油库存均处低位 价格底部支撑较强 图4山东独立炼厂成品油库存走势图 截至5月29日,山东独立炼厂汽油库容率为23.08%,较上周下跌1.26个百分点;柴油库容率为21.29%,较上周下跌1.33个百分点。本周山东独立炼厂汽柴油库存均创今年春节以来的新低。其中,汽油有部分中下游为端午假期提前备货,炼厂出货表现尚可,且有部分前期船单出库,汽油库存下跌;柴油受沿江现货资源偏紧及麦收支撑,需求表现尚可,库存继续下跌,对柴油价格支撑较强。 四、6月炼厂集中检修陆续开始 预计支撑汽柴油价格表现坚挺 表16月上旬山东独立炼厂汽柴油价格预测表 产品 5月下旬 6月上旬E 涨跌幅 92#汽油均价 7405 7500 1.28% 0#柴油均价 6477 6600 1.90% 数据来源:资讯 后市来看,成本方面:OPEC+7月增产预期已部分被提前消化,叠加美国消费旺季和地缘不稳带来利好,预计下周国际油价先跌后涨,整体有上涨空间,WTI在59-63美元/桶的区间运行,布伦特在63-67美元/桶的区间运行。供应方面:据数据统计,6月海科瑞林和华联石化计划停工检修,但东营石化和昌邑石化亦存开工计划,抵消之下,预计6月山东独立炼厂供应下跌。需求方面:汽油方面,端午备货已基本完成,中下游入市采购积极性预期下降;柴油方面,6月初正值北方部分地区小麦大面积收获期,对柴油需求存一定支撑,且“618”电商节预计将助推物流运输行业用油。综合之下,预计6月上旬山东独立炼厂汽柴油价格底部支撑较强,价格易涨难跌。
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