本轮计价周期内，国际油价先涨后降。美国与伊朗核问题展开会谈，地缘局势仍存不确定性，OPEC+考虑在6月进一步加大增产力度，美国即将进行部分关税减免提振市场信心，多空交织，国际原油区间震荡；整体来看，计价周期内挂靠油种均价上移，所对应的原油综合变化率正向区间运行，但是位于50元/吨的调价红线以下，本轮调价搁浅。 批发端汽柴价格窄幅下跌加油站利润普降 图1汽柴油理论零售利润与价格对比图（元/吨） 数据来源：资讯 说明：资讯统计的加油站理论零售利润是以全国主营及地炼加油站为样本进行测算得出，扣减了人工成本、物流成本、损耗、水电费、税负等，暂未考虑推销成本、固定成本。 结合当前数据模型分析，与上一轮调价周期对比，批发市场汽柴价格震荡下跌；周期内原油成本端走势欠明朗，主营下旬频繁破价冲量，市场价格因此承压下行，但是上周期限价兑现下调480、465元/吨，批发端跌幅不及限价下调幅度，令汽柴油批发价差明显缩窄。其中，主营加油站汽油零售利润平均每吨下跌了447元；销售地方炼厂加油站汽油利润平均每吨下跌403元；主营加油站柴油零售利润平均每吨下跌382元；销售地方炼厂加油站柴油利润则较上周期平均每吨下跌385元。 终端备货进入尾声，汽柴价格震荡下跌 图2中国-华东汽柴油与原油价格走势图（元/吨，美元/桶） 数据来源：资讯 本周期内原油震荡加剧，于市场指引有限，因临近“五一”假期，下游备货行情启动，但批零价差缩窄，终端备货多以刚需订单为主，对价格提振有限，且主营月下旬任务压力凸显，保量为主，汽柴批发价格震荡下跌。本轮调价过后，预计批发价格先稳后降，假期期间汽油消费量预期好转，节后尚存补货需求，支撑价格高位企稳，之后随着刚需回落，汽柴价格理性回调。以华东市场为例，当前华东汽油成交重心维持在7771至7875元/吨附近，柴油批发端成交重心调整至6545至6669元/吨左右。 节前备货入库，库存上涨 图3国内汽柴油社会样本库存趋势图（元/吨） 数据来源：资讯 另从市场出货情况来看，中国社会库存周度环比上涨0.3%本周期内，成品油社会样本库存延续小涨。周内汽柴价格现企稳盘整行情，临近五一假期，终端节前备货逐步结束，市场交投氛围清淡，部分社会单位前期采购资源周内到货，推动库存上移。社会库存较上周小涨0.3%，库存维持在3-5成水平。 分地区来看：华东、西南、华北、西北地区汽柴库存上涨，主流上涨1-2个百分点，库存增长主要集中在刚需为主的内陆地区，油库前期采购资源到位，以供节日消耗；其余地区汽、柴库存环比下降，主流降幅在2个百分点，社会单位对后市行情持谨慎观望情绪，继续降低库存以防范未来风险。 综合来看，临近假期，部分地区为应对节假日刚需消费仍有资源补充入库，但市场交投活跃度减弱，社会单位对后市行情普遍谨慎，库存涨幅微弱。
导语：本轮计价周期内，国际油价先涨后降。美国与伊朗核问题展开会谈，地缘局势仍在不确定性，OPEC+考虑在6月进一步加大增产力度，美国将要进行个别关税减免提振市场底气，多空交织，国际原油区间震荡；总的来说，计价周期内挂靠油种均价上移，所对应的原油综合变化率正向区间运转，但是位于50元/吨的调价红线以下，本轮调价搁浅。
批发端汽柴价格小幅下落 加油站利润普降
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图1 汽柴油理论零售利润与价格对比图（元/吨） |
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数据统计的加油站理论零售利润是以全国主营及地炼加油站为样本进行测算得出，扣减了人工成本、物流成本、损耗、水电费、税负等，暂未考虑推销成本、固定成本。 |
结合当前数据模型分析，与上一轮调价周期对比，批发市场汽柴价格震荡下落；周期内原油成本端趋势欠明朗，主营下旬频繁破价冲量，市场价格因此承压下行，但是上周期限价兑现下调480、465元/吨，批发端跌幅不及限价下调幅度，令成品油批发价差显著缩窄。其中，主营加油站汽油零售利润平均每吨下落了447元；销售地方炼厂加油站汽油利润平均每吨下落403元；主营加油站柴油零售利润平均每吨下落382元；销售地方炼厂加油站柴油利润则较上周期平均每吨下落385元。
终端备货进入尾声，汽柴价格震荡下落
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图2 中国-华东成品油与原油价格趋势图（元/吨，美元/桶） |
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本周期内原油震荡加重，于市场指引有限，因趋近“五一”假期，下游备货行情启动，但批零价差缩窄，终端备货多以刚需订单为主，对价格提振有限，且主营月下旬任务压力凸显，保量为主，汽柴批发价格震荡下落。本轮调价过后，预计批发价格先稳后降，假期期间汽油消费量预期向好，节后尚存补库需求，撑持价格高点企稳，之后随着刚需回调，汽柴价格理性回落。以华东市场为例，当前华东汽油成交重心保持在7771至7875元/吨附近，柴油批发端成交重心调节至6545至6669元/吨左右。
节前备货入库，库存上升
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图3 国内成品油社会样本库存走势图（元/吨） |
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另从市场出货情况来看，中国社会库存周度环比上升0.3%本周期内，汽柴油社会样本库存连续小涨。周内汽柴价格现企稳盘整行情，趋近五一假期，终端节前备货逐步完结，市场交投气氛清淡，个别社会单位前期订购资源周内到货，推动库存上移。社会库存较上周小涨0.3%，库存保持在3-5成水平。
分地区来看：华东、西南、华北、西北地区汽柴库存上升，主流上升1-2个百分点，库存增进主要集中在刚需为主的内陆地区，油库前期订购资源到位，以供节日消耗；其余地区汽、柴库存环比下滑，主流降幅在2个百分点，社会单位对后市行情持慎重观望情绪，继续降低库存以防范未来风险。
综合来看，趋近假期，个别地区为应对节假日刚需消费仍有资源补充入库，但市场交投活跃度减淡，社会单位对后市行情多数慎重，库存涨幅微弱。
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