3月底，伴随成品油限价下调兑现，新一轮调价正向延伸，成本端支撑修复，中下游业者逢低入市增多，终端补货积极性转好。东北地区汽柴油价格是否已触底？我们一起从各维度具体分析一下。 一、成本端支撑略有修复 后期依然承压 图1 布伦特原油走势 数据来源：资讯 如上图所示，截止到2025年3月25日，WTI原油价格为69.00美元/桶，环比涨3.11%，同比跌14.42%；布伦特原油价格为73.02美元/桶，环比涨3.46%,同比跌14.53%。本周期内国际原油止跌反弹，主要受地缘局势升温支撑，然油价整体依然远低于去年同期水平。后期来看，国际油价走势仍需关注地缘局势走向，在地缘局势没有进一步恶化，或者出现其他突发大利好的情况下，原油反弹空间预计仍然有限，原油盘面趋势上来看，总体依然是承压态势。 二、集采价格抑制区内汽柴价格涨幅 图2 东北主营集采价格与辽宁独立炼厂库存走势 数据来源：资讯 如上图所示，3月份东北地区中石化集采价格一路下跌，汽油价格由第一周8100元/吨，跌至第四周的7680元/吨；柴油价格由第一周6790元/吨跌至第四周的6560元/吨。汽油跌幅更甚。从库存方面来看，截止到3月20日当周，区内炼厂汽柴油均出现累库，主因区内炼厂陆续提负，产量提升，然中下游入市谨慎，多刚需补货。后市来看，伴随汽柴油需求陆续恢复，区内汽柴油价格已基本降至低位，中下游入市行为有增多预期，然整体需求依然有限，区内汽柴油价格止跌企稳，反弹空间有限。 三、贸易单位存逢低入市可能 图3 东北中石化集采价格及辽宁独立炼厂汽柴油库存走势 数据来源：资讯 如上图所示，截至2025年3月20日当周，辽宁样本企业社会单位汽油库存41.5%；柴油库存46%。区内社会单位对后市汽柴油需求预期谨慎，多维持低库存运行。后市来看，区内汽柴油经历调价后，价格已至低位，贸易单位存逢低补库可能性，然基于对后市需求预期谨慎，补库或延续谨慎态度。 四、4月份汽柴油价格止跌企稳 反弹空间有限 表1东北独立炼厂汽柴油价格预测表 东北市场汽柴油价格 2025.2月 2025.3月E 2025.4月E 环比 同比 汽油 8581 8050 8000 -0.62% -6.77% 柴油 6987 6900 6850 -0.72% -1.96% 数据来源：资讯 综上所述，4月份成本端价格仍需关注地缘局势动向，整体承压态势难改，伴随天气转暖及假期临近支撑，汽柴油需求均有转好预期，然市场缺乏其他明显利好带动情况下，市场对后市仍持谨慎态度，区内汽柴油价格反弹空间有限。
导语：3月底，伴随汽柴油限价下调兑现，新一轮调价正向延伸，成本端撑持修复，中下游业者逢低采购增加，终端补库积极性转好。东北地区成品油价格是否已触底？我们一起从各维度具体分析一下。
一、成本端撑持略有修复 后续依然承压
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图1 布伦特原油趋势 |
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如上图所示，截止到2025年3月25日，WTI原油价格为69.00美元/桶，环比涨3.11%，同比跌14.42%；布伦特原油价格为73.02美元/桶，环比涨3.46%,同比跌14.53%。本周期内国际原油止跌回弹，主要受地缘局势升温撑持，然油价整体依然远低于去年同期水平。后续来看，国际油价趋势仍需关注地缘局势走向，在地缘局势没有进一步恶化，或者显现其他突发大利好的情况下，原油回弹空间预计仍然有限，原油盘面走势上来看，总体依然是承压态势。
二、集采价格压制区内汽柴价格涨幅
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图2 东北主营集采价格与辽宁独立炼厂库存趋势 |
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如上图所示，3月份东北地区中石化集采价格一路下落，汽油价格由第一周8100元/吨，跌至第四周的7680元/吨；柴油价格由第一周6790元/吨跌至第四周的6560元/吨。汽油跌幅更甚。从库存方面来看，截止到3月20日当周，区内炼厂成品油均显现增库，主因区内炼厂接连提负，产量提升，然中下游入市慎重，多刚需补库。后市来看，伴随成品油需求接连恢复，区内成品油价格已基本降至低位，中下游入市行为有增加预期，然整体需求依然有限，区内成品油价格止跌企稳，回弹空间有限。
三、贸易单位存逢低采购可能
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图3 东北中石化集采价格及辽宁独立炼厂成品油库存趋势 |
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如上图所示，截至2025年3月20日当周，辽宁样本企业社会单位汽油库存41.5%；柴油库存46%。区内社会单位对后市成品油需求预期慎重，多保持低库存运转。后市来看，区内成品油经历调价后，价格已至低位，贸易单位存逢低补货可能性，然基于对后市需求预期慎重，补货或连续慎重态度。
四、4月份成品油价格止跌企稳 回弹空间有限
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表1东北独立炼厂成品油价格预测表 |
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东北市场成品油价格 |
2025.2月 |
2025.3月E |
2025.4月E |
环比 |
同比 |
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汽油 |
8581 |
8050 |
8000 |
-0.62% |
-6.77% |
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柴油 |
6987 |
6900 |
6850 |
-0.72% |
-1.96% |
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综上所述，4月份成本端价格仍需关注地缘局势意向，整体承压态势难改，伴随天气转暖及假期趋近撑持，成品油需求均有转好预期，然市场缺乏其他显著利好鼓动情况下，市场对后市仍具慎重态度，区内成品油价格回弹空间有限。
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