4月9日，中国柴油批发价格6831元/吨，较近期高点下跌210元/吨，同期布伦特原油下跌约630元/吨，柴油裂解价差大幅拉宽。短期受周期性补货与低产量支撑，柴油相对原油抗跌性较强，但基本面利好难以长久提供支撑，短缺下跌风险较大。 一、预计4月柴油日均消费环比上涨7.8%，同比下跌5.3% 预计4月国内柴油日均消费量较3月上涨7.8%至58.3万吨/日，进入中高位水平，同比下跌5.3%。工矿、基建行业开工率上涨加快，物流需求继续提升，农牧业需求也处于相对较好水平。3月下旬开始，柴油消费逐渐向预期水平靠近，但整体来看，同比跌幅仍将超过预期。 图12024-2025年中国柴油国内消费量及预测 数据来源：资讯 二、预计4月柴油日均产量环比下跌1.7%，同比下跌10.7% 预计4月国内柴油日均产量较3月下跌1.7%左右，降至55.0万吨/日，同比下跌10.7%。个别地炼进入计划内检修，开工率难以有效回升，主营检修规模更大，产量下跌更加明显，在收率提升的情况下，产量仍有下跌。 图22024-2025年中国柴油产量及预测 数据来源：资讯 三、4月国内库存下跌，进入中位区间 4月柴油出口利润较差，出口计划降至43万吨，进口量预计为0。 综合供需及进出口预测数据，4月中国柴油库存预计下跌140余万吨至1975万吨，进入中位区间，同比下跌140万吨。 表1 4月中国柴油供需平衡表 项目 2024年4月 2025年3月 2025年4月 日均环比 同比 产量 1847 1734 1650 -1.67% -10.67% 出口计划 79 50 43 -11.13% -45.57% 进口计划 0 0 0 / / 国内需求量 1849 1678 1750 7.77% -5.35% 供需差 -81 6 -143 / / 期末库存 2115 2118 1975 -3.64% -6.62% 柴油供需端呈现利好，但国际原油跌幅过大，短线风险难以界定评估，贸易商操作谨慎，远期预售价格已跌至6500元/吨以下，跌幅与原油同步程度较高。现货价格受低供应、降库存、周期性补货等利好影响，有一定的抗跌性，但下轮零售价大幅下调，终端采购也倾向于小单高频形式，价格必将补跌。不过柴油低供应利好始终存在，月内原油可能有明显的技术性反弹，价格下降后贸易商逢低抄底的意愿可能增加，预计4月柴油价格大趋势下跌，但会有阶段性的反弹表现，月末价格在6500元/吨左右。
4月9日，中国柴油批发价格6831元/吨，较近期高位下落210元/吨，同期布伦特原油下落约630元/吨，柴油裂解价差宽幅拉宽。短期受周期性补库与低产量撑持，柴油相应原油抗跌性较强，但基本面利好难以长久提供撑持，短缺下落风险较大。
一、 预计4月柴油日均消费环比上升7.8%，同比下落5.3%
预计4月国内柴油日均消费量较3月上升7.8%至58.3万吨/日，进入中高点水平，同比下落5.3%。工矿、基建行业开工率上升加快，物流需求继续提升，农牧业需求也处于相应较佳水平。3月下旬开始，柴油消费逐渐向预期水平靠近，但总的来说，同比跌幅仍将超过预期。
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图1 2024-2025年中国柴油国内消费量及预测 |
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二、 预计4月柴油日均产量环比下落1.7%，同比下落10.7%
预计4月国内柴油日均产量较3月下落1.7%左右，降至55.0万吨/日，同比下落10.7%。部分地炼进入打算内检修，开工率难以有效回暖，主营检修规模更大，产量下落更加显著，在收率提升的情况下，产量仍有下落。
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图2 2024-2025年中国柴油产量及预测 |
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三、4月国内库存下落，进入中位区间
4月柴油出口利润较差，出口打算降至43万吨，进口量预计为0。
综合供需及进出口预测数据，4月中国柴油库存预计下落140余万吨至1975万吨，进入中位区间，同比下落140万吨。
表1 4月中国柴油供需平衡表
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项目 |
2024年4月 |
2025年3月 |
2025年4月 |
日均环比 |
同比 |
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产量 |
1847 |
1734 |
1650 |
-1.67% |
-10.67% |
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出口打算 |
79 |
50 |
43 |
-11.13% |
-45.57% |
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进口打算 |
0 |
0 |
0 |
/ |
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国内需求量 |
1849 |
1678 |
1750 |
7.77% |
-5.35% |
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供需差 |
-81 |
6 |
-143 |
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期末库存 |
2115 |
2118 |
1975 |
-3.64% |
-6.62% |
柴油供需端凸现利好，但国际原油跌幅过大，短线风险难以界定评估，中间商操作慎重，远期预售价格已跌至6500元/吨以下，跌幅与原油同步程度较高。现货价格受低供应、降库存、周期性补库等利好影响，有一定的抗跌性，但下轮零售价宽幅下调，终端订购也倾向于小单高频形式，价格必将补跌。不过柴油低供应利好始终存有，月内原油可能有显著的技术性回弹，价格下滑后中间商逢低抄底的意愿可能增多，预计4月柴油价格大走势下落，但会有阶段性的回弹表现，月末价格在6500元/吨左右。
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