伴随“五一”假期结束，终端节后补货不及预期。节日期间，成本端支撑走弱，国内炼厂均出现不同程度累库，汽柴油价格承压下行。截至2025年5月7日，东北地区92#汽油市场价为7605元/吨，较节前（4月30日）跌118元/吨，环比-1.53%；0#柴油市场价格为6479元/吨，较节前（4月30日）跌80元/吨，环比-1.22%。后市汽柴油价格如何走势？下面我们从多维度分析一下。 一、成本端支撑不足 后市承压趋势难改 图1 布伦特原油走势（美元/桶） 数据来源：资讯 如上图所示，截止到2025年5月6日，WTI原油价格为59.09美元/桶，环比跌2.2%，同比跌28.49%；布伦特原油价格为62.15美元/桶，环比跌3.27%,同比跌29.7%。周内正值“五一”假期，OPEC+增产预期给市场持续带来利空压力，叠加全球原油需求前景欠佳，原油盘面重心持续下移。昨日中东地缘局势升温对原油盘面提供短线情绪支撑，导致原油止跌反弹。从中长期来看，基本面利空压力仍存，原油反弹多受短期利好支撑，难有较大反弹。 二、辽宁独立炼厂节后库存看涨 图2 辽宁地区独立炼厂汽柴油库存与价格走势（元/吨）右轴：（万吨） 数据来源：资讯 如上图所示，截止到4月30日当周，辽宁地区独立炼厂汽油库存4.3万吨，环比跌12.24%；柴油库存24.3万吨，环比跌7.25%。受区内终端节前备货及区内炼厂陆续交付船单影响，区内节前汽柴油库存均有下移。节日期间，受高速限行影响，终端补货减少，区内炼厂汽柴油库存上移，然区内炼厂尚有集采及出口订单交付，叠加伴随假期结束，终端陆续补货，库存上移有限。 三、成品油限价调整负向延伸 图3 成品油批发限价调整（元/吨） 数据来源：资讯 如上图所示，截至5月6日原油综合变化率-6.18%，周期内第2个工作日，预计对应下调幅度290元/吨，成品油调价窗口将于5月19日24时开启。尽管地缘局势带动原油短期反弹，然受成本端供应增加预期影响，后期利空压力仍存，预计成品油限价调整在短期修复后继续负向延伸走势。 四、后市需求难有改善 区内成品油总体仍存下行预期 表1东北市场汽柴油价格预测表（元/吨） 东北市场汽柴油价格 2024.5月 2025.4月 2025.5月 环比 同比 汽油 8771 7843 7500 -4.37% -14.49% 柴油 7338 6691 6400 -4.35% -12.78% 数据来源：资讯 综上所述，成本端来看，原油受地缘局势支撑短期反弹，后市依然承压；供应端来看，区内独立炼厂开工负荷稳定，节日期间库存累积，炼厂存一定排库压力；需求端来看，月内无假期支撑，后市需求难有利好，集中补货情况难及预期。预计，区内汽柴油价格或有窄幅反弹，后市下跌趋势难改，汽油价格仍有100元/吨左右跌幅；柴油价格下跌50元/吨；柴油抗跌性高于汽油。
导语：伴随“五一”假期完结，终端节后补库不及预期。节日期间，成本端撑持走弱，全国炼厂均显现不同程度增库，成品油价格承压下行。截至2025年5月7日，东北地区92#汽油市场价为7605元/吨，较节前（4月30日）跌118元/吨，环比-1.53%；0#柴油市场价格为6479元/吨，较节前（4月30日）跌80元/吨，环比-1.22%。后市成品油价格如何趋势？下面我们从多维度分析一下。
一、成本端撑持不足 后市承压走势难改
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图1 布伦特原油趋势（美元/桶） |
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如上图所示，截止到2025年5月6日，WTI原油价格为59.09美元/桶，环比跌2.2%，同比跌28.49%；布伦特原油价格为62.15美元/桶，环比跌3.27%,同比跌29.7%。周内正值“五一”假期，OPEC+增产预期给市场持续带来利空压力，叠加全球原油需求前景不佳，原油盘面重心持续下移。昨天中东地缘局势升温对原油盘面提供短线情绪撑持，导致原油止跌回弹。从中长期来看，基本面利空压力仍在，原油回弹多受短期利好撑持，难有较大回弹。
二、辽宁独立炼厂节后库存看涨
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图2 辽宁地区独立炼厂成品油库存与价格趋势（元/吨）右轴：（万吨） |
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如上图所示，截止到4月30日当周，辽宁地区独立炼厂汽油库存4.3万吨，环比跌12.24%；柴油库存24.3万吨，环比跌7.25%。受区内终端节前备货及区内炼厂接连交付船单影响，区内节前成品油库存均有下移。节日期间，受高速限制通行影响，终端补库减少，区内炼厂成品油库存上移，然区内炼厂尚有集采及出口订单交付，叠加伴随假期完结，终端接连补库，库存上移有限。
三、汽柴油限价调节负向延伸
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图3 汽柴油批发限价调节（元/吨） |
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如上图所示，截至5月6日原油综合变化率-6.18%，周期内第2个工作日，预计对应下调幅度290元/吨，汽柴油调价窗口将于5月19日24时开启。尽管地缘局势鼓动原油短期回弹，然受成本端供应增多预期影响，后续利空压力仍在，预计汽柴油限价调节在短期修复后继续负向延伸趋势。
四、后市需求难有改观 区内汽柴油总体仍在下行预期
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表1东北市场成品油价格预测表（元/吨） |
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东北市场成品油价格 |
2024.5月 |
2025.4月 |
2025.5月 |
环比 |
同比 |
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汽油 |
8771 |
7843 |
7500 |
-4.37% |
-14.49% |
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柴油 |
7338 |
6691 |
6400 |
-4.35% |
-12.78% |
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综上所述，成本端来看，原油受地缘局势撑持短期回弹，后市依然承压；供应端来看，区内独立炼厂开工负荷稳定，节日期间库存累积，炼厂存一定去库压力；需求端来看，月内无假期撑持，后市需求难有利好，集中补库情况难及预期。预计，区内成品油价格或有小幅回弹，后市下落走势难改，汽油价格仍有100元/吨左右跌幅；柴油价格下落50元/吨；柴油抗跌性高于汽油。
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