导言：截至10月9日，国内成品油复合裂差为828元/吨，环比下跌86元/吨（-9.39%）。 图1 国内成品油复合裂解价差（元/吨） 图2国内成品油复合裂…
导言：截至10月9日，国内汽柴油复合裂差为828元/吨，环比下落86元/吨（-9.39%）。
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图1 国内汽柴油复合裂解价差（元/吨） 图2 国内汽柴油复合裂差五年河道图（元/吨） |
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10月9日，布伦特原油收盘报66.25美元/桶，环比下落2.58%。因巴以间和谈推进快，叠加美国关税政策引发全球贸易减速预期，原油成本面疲软，对国内汽柴油产生利空影响。
一、国庆撑持不存有 国内裂解价差走弱
本周国内汽、柴油裂解价差凸现汽柴均跌。
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图3 2021-2025年国内汽油裂差河道图（元/吨） 图4 2021-2025年国内柴油裂差河道图（元/吨） |
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截至10月9日，国内汽、柴油裂解价差分别为944元/吨及751元/吨。环比分别下落8.33%及宽幅下落10.26%。
国庆备货气氛影响下，本周国内汽柴油保持供不应求状态，但产销率显现回调。本周国内地炼汽柴油产、销量分别为248.86及254.45万吨，环比下落0.92％及2.49％，产销率回调1.65个百分点至102.25％。
总体来看，因今年国庆期间全国遭遇大范围长时间降水天气，自10月5日起，国内汽油消费量开始明显下降，环比下行约30％，加油站补货需求锐减。柴油方面也因降雨影响农机、基建用油需求而疲弱。受此因素，本周地炼汽柴油周销量为268.38万吨，同比下落5.47%，近四周以来震荡加重。国内裂解价差缺乏成交撑持，继续收窄。
二、供大于求 北美裂解价差走弱
国际方面，本周北美裂解价差走弱。
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图5 中国及美国裂差趋势对比图（美元/桶） |
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截至10月9日，北美汽柴油裂解价差为86.80美元/桶，环比下落4.66%。与国内裂差差值拉宽7.12美元/桶
受利润推动、海外需求强劲等因素作用，当周炼厂日均原油加工量创造纪录，逾1600万桶。同时目前秋季炼厂检修规模相比往年较小，意味着“停产造成供给紧张”的撑持力度减淡，美国炼厂产能利用率达92.54％。本周美国汽柴油裂解价差下降，主要为供应上推所致。
三、国庆备货告一段落 汽柴裂差预期低位震荡
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图6 国内汽柴油裂差及开工率对比图（元/吨） |
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本周地炼原油加工量为509.64万吨，环比上升1.23%，近四周以来稳步推涨。本周地炼常减压产能利用率为63.07%，环比窄幅上升0.77%，近四周以来稳步推涨。
后市来看，国际原油低位震荡势头仍预计保持，国庆备货完结，市场汽油成交持续欠佳。柴油因下游相关行业受降水影响减小，届时对柴油价格产生撑持。国内裂解价差仍在下落可能，柴油撑持预计相应好与汽油。
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