一、国内裂解价差回涨幅度超10％ 截至11月14日，国内成品油复合裂差为886元/吨，环比大幅上涨87元/吨（10.94%）。 图1 2025年国内裂解价差走势…
一、国内裂解价差回涨幅度超10％
截至11月14日，国内汽柴油复合裂差为886元/吨，环比宽幅上升87元/吨（10.94%）。
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图1 2025年国内裂解价差趋势图（元/吨） 图2 2021-2025国内汽柴油裂差河道图（元/吨） |
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本周国际原油市场整体凸现下行趋势。11月13日WTI原油收盘报58.69美元/桶，环比下落1.25%。全球石油供给过剩预期上涨。本周市场对OPEC+增产预期继续增强；同时11月13日EIA公布当周美国原油库存增多约641万桶，远超预期，进一步强化供给过剩预期，国际油价承压。原油托底走弱，国内汽柴油价格撑持尚可，拉动裂解价差水平低位回暖。
二、供不应求 国内汽柴油裂差保持涨势
本周国内汽、柴油裂解价差凸现汽柴均涨。
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图3 2025年国内汽油裂解价差趋势图（美元/桶） 图4 2025年国内柴油裂解价差趋势图（美元/桶） |
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截至11月14日，国内汽、柴油裂解价差分别为824元/吨及926元/吨。环比分别上升8.83%及宽幅上升12.23%。
具体来看，国内本周供应略有趋紧。本周地炼原油加工量为500.77万吨，环比窄幅下落-0.83%，近四周以来震荡下行，主因河北鑫海等华北区域炼厂近期检修增多。相比之下，国内汽柴油需求本周站上阶段性高位。本周地炼汽柴油周销量为271.69万吨，环比窄幅上升0.95%。双十一购物节期间，全国物流需求加速释放，促进油品消费提升；主营单位外采近期增加，同样对炼厂出货提供助力。
最后供不应求状态加深，本周国内地炼汽柴油周库存为197.61万吨，环比下落5.83%，近四周以来下落走势更加显著。低库存撑持成品油价格低位回暖，使得裂解价差拉宽。
三、出口提升叠加检修增加 当前北美裂差上扬持续
国际方面，本周北美裂解价差走强。
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图4 2025年国内及美国汽柴油裂差对比图（美元/桶） |
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截至11月13日，北美汽柴油复合裂解价差为28.63美元/桶，环比宽幅上升18.14%。与国内裂差差值收窄2.15美元/桶。
当前北美市场供求关系同样凸现供应紧张。EIA最新数据显示，当周美国汽油库存下滑约200万桶至2.23亿桶，低于五年同期均值0.73%；同时11月初美国墨西哥湾沿岸及中西部个别大型炼厂进入季节性检修，装置负荷下滑至约88%，较前周回调约1个百分点。
而汽柴油需求方面保持相应强劲。北美个别地区气温下滑，市场提早布局取暖油与柴油库存。且墨西哥及拉丁美洲市场因炼厂检修和装置故障对美制成品油进口增多，对汽柴油价格形成额外撑持，助推北美汽柴油裂差走强。
四、需求预期走软 国内裂解价差涨幅存缩窄可能
本周地炼原油加工量为500.77万吨，环比窄幅下落-0.83%。本周地炼常减压产能利用率为61.97%，环比窄幅下落-0.52%，近四周以来震荡为主。
展望后市，总体来看当前国内成品油供应仍处于相应低位，助长价格抗跌属性。但同时伴随寒潮天气来袭，汽柴油出行消费存有转淡预期。预期下周国内成品油价格保持上升态势，但涨幅收窄，裂解价差回归震荡。
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