导语：进入7月，国内汽柴油市场涨后高位下降为主。主要受美伊地缘局势拉锯后再度趋缓，以及部分区域销售单位汽柴实物偏少支撑，国内汽柴价格跟随上涨后下跌。月内国内汽柴价格涨幅不及原油，导致炼厂炼油利润涨后高…
导语：进入7月，国内成品油市场涨后高点下滑为主。主要受美伊地缘局势拉锯后再度趋缓，以及个别区域销售单位汽柴实物偏少撑持，国内汽柴价格追随上升后下落。月内国内汽柴价格涨幅不及原油，导致炼厂炼油利润涨后高点下降，但目前炼厂炼油仍有利润。期间，加油站成品油零售利润显现跌后有所回弹，主要是原油传导至零售利润存有滞后性，导致成品油零售利润延续下降。
一、美伊局势拉锯后再度趋缓 国内汽柴市场冲高回调
|
图1国内成品油价格趋势图（） |
进入7月，国内成品油市场涨后高点下滑为主。月初，受美伊局势再次紧张影响，并且霍尔木兹海峡关闭，市场对供应忧虑情绪加剧，原油价格震荡上升为主，在7月23日布伦特涨至月内高点100.69美元/桶，较月初上升了29.12美元/桶或40.69%。在原油消息面及成本面撑持下，国内成品油价格追随原油价格上升而上升。另外，个别区域销售单位成品油实物偏少，显现惜售现象，鼓动汽柴价格涨幅扩大。但趋近月底，美伊完成暂时停火，美方释放近期将与伊朗开展谈判信号，地缘避险情绪降温，原油价格高点回调，消息面利空国内汽柴油市场，致使汽柴价格追随高点下滑，个别区域显现中间商恐.慌出货现象。
截止7月27日，布伦特收盘88.36美元/桶，较7月1日上升23.46%。截止7月28日，国内92#汽油市场价为8610元/吨，较7月1日上升9.38%；国内0#柴油市场价为7403元/吨，较7月1日上升9.45%。（备注：布伦特原油是7月27日收盘价，成品油是7月28日价格，价格对比详情如下表1）
表1 近期原油及汽柴价格对比（单位：美元/桶、元/吨）
产品 |
7月1日 |
7月28日 |
涨跌幅 |
涨跌率 |
|
布伦特 |
71.57 |
88.36 |
16.79 |
23.46% |
|
92#汽油 |
7872 |
8610 |
738 |
9.38% |
|
0#柴油 |
6764 |
7403 |
639 |
9.45% |
二、原料成本高点 地方炼厂炼油利润高点下降
|
图2山东地炼综合炼油利润（） |
据数据监测，7月23日当周山东地炼加工进口原油周均综合利润165.93元/吨，较月初下落45.60%。主因山东独立炼厂成品油涨幅不及原油，导致炼厂生产利润下降显著。
三、汽柴零售均价跌幅较批发大 零售利润宽幅下滑
因我国零售利润基本是根据十个工作日的原油的波动来传导，7月4日至7月17日成品油零售限价兑现上调，成品油分别上调300、290元/吨，但周期内成品油零售限价均价环比上一周期下落。本周期成品油批发均价环比上一周期均下落，因成品油零售限价均价跌幅较批发均价的跌幅大，令终端油站成品油理论零售利润环比宽幅下滑。具体如下所示：
|
图3国内加油站成品油零售利润趋势图（） |
测算，7月4日至7月17日，国内加油站92#汽油零售利润均值为1482元/吨，环比上一周期下落39.69%。0#柴油零售利润均值773元/吨，环比上一周期下落43.96%。
四、成品油批发价预期波动幅度不大 油站利润有下滑走势
表2 汽柴价格及批零价差预测（）
产品 |
7月17日 |
7月31日E |
环比 |
|
92#汽油市场价 |
7943 |
8450 |
6.38% |
|
92#批零价差 |
1621 |
1400 |
-13.63% |
|
0#柴油市场价 |
6718 |
7200 |
7.17% |
|
0#批零价差 |
1290 |
1068 |
-17.21% |
备注：7月17日价格是7月4日至7月17日均价，7月31日价格是7月18日至7月31日均价
截至7月27日原油综合变化率16.72%，周期内第7个工作日，预计对应上调幅度785元/吨，汽柴油调价窗口将于7月31日24时开启。目前原油变化率正向运转，短线美伊临时停火导致原油溢价回吐，但新一轮零售限价上调幅度预期仍较大。地缘局势再次显现缓解，国内成品油价格开始高点回调；虽近期个别区域成品油现货偏少，市场显现惜售现象，但是国内个别炼厂检修完结后有接连开启打算，成品油产量追随增多，将会逐渐缓和实物偏少现象。汽油连续得益于暑期及空调用油撑持，需求呈上涨走势，但柴油仍受各地降雨及高温天气压制，需求疲弱。近期汽柴油出口方面消息变化较快，业者需持续关注美伊关系变化，若后期出口受阻的话，国内成品油实物将相应十足，对价格撑持力度减淡。综合来看，短线国内成品油市场主要受原油市场影响为主，国内供需对市场撑持力度逐渐减淡，短线国内市场仍在下滑走势，预计至7月31日零售限价调价日，国内92#汽油均价在8450元/吨，较7月17日均价上升6.38%，汽油批零限价较7月17日下落13.63%；国内0#柴油均价在7200元/吨，较7月17日均价上升7.17%，柴油批零限价较7月17日下落17.21%。因此，预计在7月31日调价日，国内成品油批发价存高点继续回调走势，但周期内成品油批发均价环比7月17日宽幅上升，而成品油零售限价环比上一周期涨幅不及批发均价的涨幅，因此，预计加油站成品油零售利润均较7月17日均有继续下滑走势。
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