进入9月，美伊双方再现军事冲突，地缘局势继续刺激新加坡航煤价格上行，亚洲航煤至美西海岸套利不佳，业者预期后续亚洲航煤资源相对充足，导致新加坡航煤价格涨幅不及原油。短线市场仍受美伊冲突影响，新加坡航煤价…
导语：进入9月，美伊双方再现军事冲突，地缘局势继续刺激新加坡航煤价格上扬，亚洲航煤至美西海岸套利欠佳，业者预期后期亚洲航煤资源相应十足，导致新加坡航煤价格涨幅不及原油。短线市场仍受美伊冲突影响，新加坡航煤价格仍在涨势。预计9月新加坡航煤到岸完税均价较8月高，进而致使10月国内航线燃油附加费有上升走势，但目前居民出行成本相应高点，不排除存相关部门调控的可能。
一、美伊再现军事冲突 新加坡航煤价格震荡上扬
进入9月，美伊双方再现军事冲突，个别途经霍尔木兹海峡的油轮遭袭，以及胡塞武装袭击沙特石油设施，市场忧虑冲突风险向中东产油区域外溢，国际原油价格震荡上扬。地缘局势继续刺激新加坡航煤价格上扬，但美国炼厂开工率高点，航煤供应相应充盈，封堵了亚洲对美西海岸的套利空间；韩国9月装船的航煤销售进入尾声，商家仍存指定10也分装船的航煤销售打算，市场交投转弱。另外，业者预期10月份东北亚原油供应相应充盈，航煤出口量预期保持高点，市场货源相应十足，压制新加坡航煤涨幅。截止9月10日，新加坡航煤价格为161.89美元/桶，较8月24日上升5.17%。而布伦特原油收盘107.63美元/桶，较8月24日上升16.77%。（如图1及表1所示）
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图1原油与新加坡航煤价格趋势对比图（单位：美元/桶） |
表1 近期原油及新加坡航煤价格价格对比（单位：美元/桶）
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类别 |
2026/8/24 |
2026/9/10 |
环比 |
|
布伦特 |
92.17 |
107.63 |
16.77% |
|
新加坡航煤FOB价格 |
153.93 |
161.89 |
5.17% |
二、8月新加坡到岸完税价环比上升 而9月国内航空燃油附加费暂未调节
因我国燃油附加费是通过新加坡航空煤油价格来传导，据从市场获悉，目前国内航线的燃油附加费征收，采取的是与航空煤油价格联动机制，允许航空公司在不超过按公式计算的最高标准范围内，自主确定具体标准。根据2015年国家发改委推出的《关于调节民航国内航线旅客运输燃油附加与航空煤油价格联动机制基础油价的通知（发改价格〔2015〕571号）》，将收取民航国内航线旅客运输燃油附加依据的航空煤油基础价格，由当时每吨4140元提高到每吨5000元，即国内航空煤油综合订购成本超过每吨5000元时，航空运输企业方可按照联动机制规定收取燃油附加费。
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图2新加坡航煤到岸完税价趋势（、美元/桶） |
进入8月，美伊军事冲突再次升级，地缘影响，致使新加坡航煤价格上升。然而，欧洲尚未达成冬储航煤，亚洲至美西海岸套利空间显现倒挂，并且后期东北亚炼厂航煤出口量预期高点，市场货源十足，压制其涨幅。
在7月25日至8月24日采价周期内，新加坡航煤到岸完税均价为9198元/吨，较上一周期上升13.18%，但因相关部门调控，最后9月份全国炼厂航空煤油出厂价追随宽幅上升，中航油的订购成本追随上升，因航油成本占国内航空公司总成本的比重高达30%-35%，进而致使航空燃油费追随上升。但据目前了解（9月11日），2026年9月5日（含）起销售的国内航线客票，燃油附加费临时保持8月份的水平。即收费标准为：800公里（含）以下航线燃油附加每航段为人民币40元；800公里以上航线燃油附加每航段为人民币70元。（如下图所示）
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图32007-2026年航空燃油附加费趋势图（单位：元） |
从2007-2026年国内航空燃油附加费趋势图看出，近十几年来，我国航空燃油附加费在2008年7月5日、2011年9月5日、2022年7月5日、2022年12月5日、2023年10月5日、2026年5月16日达到相应高点，800公里以内分别80元、80元、100元、100元、70元、90元，800公里以外是150元、150元、200元、200元、130元、170元。
三、新加坡航煤震荡上扬 10月国内民航燃油附加费存上升预期
表2原油及新加坡航煤价格预测（单位：美元/桶）
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8月价格 |
9月价格E |
环比 |
|
|
布伦特 |
87.91 |
98.00 |
11.48% |
|
新加坡航煤FOB价格 |
149.63 |
160.00 |
6.93% |
|
新加坡航煤到岸完税价 |
9198 |
9880 |
7.41% |
备注：8月价格是采价周期7月25日至8月24日均价，作为9月炼厂出厂价依据；9月价格是采价周期8月25日至9月24日均价，作为10月炼厂出厂价依据
进入9月（截止9月10日），短线美伊海上摩擦持续，霍尔木兹海峡通航风险上涨，地缘风险将进一步撑持油价。地缘局势继续利好撑持新加坡航煤价格上扬，但短线亚洲航煤至美西海岸因套利倒挂而受限，且后期亚洲资源相应十足，一定程度继续压制新加坡航煤涨幅，预计在采价周期8月25日至9月24日期间，新加坡航煤均价为160美元/桶，较上一周期上升6.93%；新加坡航煤到岸完税价为9880元/吨，较上一周期上升7.41%。预计因该周期新加坡航煤均价环比上升，致使10月国内民航燃油附加费有追随上扬走势，但目前居民出行成本相应高点，不排除有相关部门调控的可能。
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