随着7月的脚步临近,中国的成品油市场正经历着新一轮调价窗口的开启。据预测,7月12日24点,国内成品油的零售价格将迎来新一轮调整。
随着7月的脚步临近,中国的成品油市场正经历着新一轮调价窗口的开启。据预测,7月12日24点,国内成品油的零售价格将迎来新一轮调整。
据今日的国内第二个工作日数据统计,预计油价调整将搁浅。当前原油变化率为0.15%,国内汽、柴油累计预测上调5元/吨。这意味着,在新的成品油调价中,我们可能不会看到明显的价格变动。
然而,尽管短期内油价调整可能保持稳定,但我们不能忽视即将到来的7月的影响。首先,沙特将在7月起进行单独的额外减产,这将对国际油价产生影响,进而影响国内成品油市场的价格。
另一方面,美国夏季燃油消费高峰期的来临,也将对成品油市场产生影响。美国夏季是汽车驾驶的高峰期,对燃油的需求会大大增加,这将对成品油市场产生积极的影响。
总体来说,尽管短期内油价调整可能保持稳定,但在7月的影响下,预计新一轮成品油调价上调的概率较大。在这个过程中,我们需要密切关注国际油价的变化以及国内市场的需求情况,以便更好地把握市场的走向。
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4月国内检修炼厂增多,开工负荷受检修集中影响继续下滑,国内成品油总产量环比下降,成品油供应国内优先。同时4月汽柴油出口套利延续负向走势,出口企业出口积极性偏弱。统计,4月国内成品油出口计划量为322万吨,环比下降32万吨,降幅9.04%。而成品油船期出口数据与出口计划量相关性高达90%,船期出口量环比亦下降走势。 统计,4月国内成品油出口计划量为322万吨,环比下降32万吨,降幅9.04%。国内检修炼厂增多,同时汽柴油出口套利延续负向走势,出口企业出口量下降。 表1 2025年3-4月国内成品油出口计划量对比(单位:万吨) 产品 3月 4月 环比 涨跌幅 汽油 70 59 -11 -15.71% 柴油 50 43 -7 -14.00% 煤油 234 220 -14 -5.98% 总计 354 322 -32 -9.04% 数据来源:资讯 出口套利方面看,以华东平仓为基准测算,4月国内汽油月均出口套利为-150元/吨,环比下跌40元/吨,跌幅37%。柴油月均出口套利为-44元/吨,环比下跌65元/吨,跌幅305%。4月汽柴出口套利延续负向走势,出口企业出口积极性受挫,部分出口企业出口转内销,4月成品油出口计划量环比下降。 图1 2023-2025年国内汽柴油出口套利走势图(元/吨) 数据来源:资讯 据测算,国内成品油船期出口口径出口量与国内各企业制定的出口计划量高度相关,相关性达90%以上。2025年4月国内成品油出口计划量为322万吨,其中汽油59万吨,柴油43万吨,煤油220万吨。从船期出口口径看,4月国内成品油出口量为171万吨,汽油58万吨,柴油40万吨,煤油73万吨(此数据为一般贸易出口方式,不含保税出口)。4月成品油出口量环比下降57万吨,主因国内炼厂检修增多,同时出口套利负向走势延续,成品油资源优先供应国内为主。 图2 2023-2025年成品油出口计划与船期出口量走势对比图(万吨) 数据来源:资讯 一、出口企业看,中石油出口量居首位 从出口企业看,中石油出口量居首位,占比48%;中石化出口量占比21%,居第二位;中化占比15%,居第三位;独立炼厂占比9%,居第四位;中海油居第五位,占比7%。 图3 4月国内出口企业出口量占比图 数据来源:资讯 二、从出口港口来看,大连港出口量最大 从出口港口来看,大连港出口量最大占比31%,其次为泉州占比17%,揭阳占比12%,居第三位。舟山及钦州港等占比为2%-9%。 图4 2025年4月成品油出口量前十港口图(万吨) 数据来源:资讯 三、预计5月成品油出口量环比小幅下降 据统计,5月国内成品油出口计划量为309万吨(不排除后期有调整出口计划量的可能性),环比下降13万吨,降幅4.04%。 表2 2025年4-5月国内成品油出口计划量对比(单位:万吨) 产品 4月 5月 环比 涨跌幅 汽油 59 54 -5 -8.47% 柴油 43 50 7 16.28% 煤油 220 205 -15 -6.82% 总计 322 309 -13 -4.04% 数据来源:资讯 五一假期跨区域出行集中释放,驱动汽油需求短期激增,5月汽油出口计划量下降,供应国内需求优先。部分主营出现阶段性柴油现货偏紧,但5月南方雨水增多,工矿基建及物流运输受限,抑制柴油需求,5月国内柴油供应仍维持充裕态势,柴油出口计划量小幅增长。海外航空业强势复苏,煤油需求增长,煤油出口量继续维持高位。国内成品油出口配额充裕,同时成品油整体供需宽松背景下,出口企业出口积极性尚可。预计5月国内成品油出口量在300-320万吨。
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