11月份国内汽油价格阶段性反弹，原油成本端支撑有限，山东汽油价格窄幅震荡，而相关产品价格较为坚挺，12月份汽油价格能否迎来反弹契机？ 一、 消息面指引有限11月汽油及相关产品价格走势各异 …
导语：11月份国内汽油价格阶段性回弹，原油成本端撑持有限，山东汽油价格小幅震荡，而相关产品价格较为坚挺，12月份汽油价格能否迎来回弹契机？ 一、 消息面指引有限11月汽油及相关产品价格趋势各异 图1汽油及相关产品价格趋势（元/吨） 表1 山东汽油及相关产品价格表（） 产品 2025/10/31 2025/11/28 涨跌值 涨跌幅 山东汽油 6983 7035 52 0.74% 山东C5 4750 4870 120 2.53% 山东MTBE 4940 4910 -30 -0.61% 山东混合芳烃 4875 5205 330 6.77% 截至11月28日，市场权衡俄乌和谈进度及OPEC+产出政策走势，叠加西方节日氛围导致交易清淡，国际油价下落。WTI原油期货01收盘58.55美元/桶；布伦特原油期货01收盘63.20美元/桶。 从上图可以看出，截至11月28日，山东汽油价格7035元/吨，较10月底上升52元/吨，涨幅0.74%。11月份起，汽油需求的传统旺季已过，私家车出行频率降低，汽油市场需求降至低位，但汽油原料价格上升对成本撑持较强，汽油价格震荡波动。 汽油相关产品方面，近期C5、混合芳烃及MTBE趋势各异。截至11月28日，山东C5市场价格为4870元/吨，较10月底上升120元/吨，涨幅2.53%。11月汽柴油出口利好提振，炼厂方面纷纷趁机调高售价，区内油价走低后引动下游逢低购进，市场购销氛围升温。山东MTBE市场价格为4910元/吨，较10月底下落0.61%；进入11月份之后，国内MTBE市场连续区间小幅波动态势，上旬价格窄幅下挫调节，但空间不大，出口集港厂家居多对市场存在托底撑持，中旬终端业者阶段性补货撑持下价格略有回暖，下旬小幅向弱整理。山东混合芳烃市场价为5205元/吨，较10月底上升6.77%；进入11月市场，国际原油期货整体改善不强，依旧凸现向弱运转为主。竞品受下游化工企业招标撑持下，价格上扬，芳烃相关产品追随竞品价格窄幅推价。 二、 个别炼厂检修完结11月山东炼厂汽油产量环比小涨 图2 2024-2025山东炼厂汽油产量趋势（万吨） 11月山东地炼及主营炼厂汽油产量为273.88万吨，环比上升0.24%，同比下滑3.68%。本月华星石化、金诚石化开工后产出成品，胜星石化开工后继续提量生产，山东地炼汽油产量上升；主营炼厂因汽油产量下滑，加之11月天数比10月少1天，综合之下，11月山东地炼汽油产量小涨。 三、 需求预期撑持 11月山东炼厂汽油船单成交尚可 图3 2024-2025山东炼厂汽油产量趋势（万吨） 从山东地炼成品油船单成交量来看，11月汽油价格降至相应低位，汽油船单成交量尚可。而柴油需求下降预期，业者对柴油偏空情绪仍在，大单订购有限，11月柴油成交量多为刚需订购为主。 四、 原油趋弱运转 11月山东地炼汽油裂解价差小幅波动 图4 2024-2025山东 独立炼厂汽油-原油裂解差趋势图（万吨） 近期国际原油小幅波动，11月汽油价格跌至相应低位，且下落空间有限，汽油裂解价差小幅调节。截至11月28日，汽油裂解价差为537元/吨，高于中轴122元/吨，短期汽油裂解价差仍有下落空间。 综合来看，主要产油国欲进行补偿性减产，俄乌及美委局势不稳定性增强，地缘溢价抬升油价估值，预计短期国际原油价格存上升空间。下一轮国内零售限价窄幅下调预期，于市场指引有限。当前汽油裂解价差仍处于同期偏高，中下游择低分批订购。12月中旬左右汽油接连进入备货期，汽油价格存上升空间，但汽油需求短期无实质提升，价格持续上升动力仍显不足，预计12月汽油价格涨幅有限，预计100元/吨左右。业者仍需关注原油趋势，合理控制库存。
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