柴油价格处于短线底部附近，个别中下游采购增多，成交量上升，预示着价格有小幅上涨的空间；而汽油价格偏高，难以拉涨。我们来分析一下今日成品油价行情。
柴油价格处于短线底部附近，个别中下游采购增多，成交量上升，预示着价格有小幅上涨的空间；而汽油价格偏高，难以拉涨。我们来分析一下今日成品油价行情。
首先，我们注意到石油钻井数量的减少，这直接影响了原油的供应。根据最新的数据，石油钻井总数量已经降至2022年1月以来的最低水平，而天然气钻井数量也降至2021年10月以来的最低水平。这一趋势表明，原油供应可能面临一定的压力。然而，原油价格在周一早盘时小幅高开，这可能预示着市场对原油需求的乐观预期。
在成品油市场方面，山东地方炼厂的成品油产销未能达到平衡，库存继续增加。这一现象可能与市场需求的波动有关。同时，原油变化率连续呈现负向延伸，预示着新一轮的调价可能对应下调。
基于以上因素，我们对今日成品油批发走势进行如下预判：
国内主营方面，柴油由于低裂解价差、低供应和国内库存下滑，价格有望小幅上涨，投机情绪逐渐升温。预计今天批发价格上升20元/吨左右。而汽油供需相对平稳，价格相对较高，预计今天92#批发价格上升10元/吨左右。
至于山东地炼，由于昨天产销均未达平衡，继续增库，加之原油价格暂无指引，预计今天山东地炼稳价为主，不排除小幅上涨的可能。
总的来看，柴油市场存在一定的上涨空间，而汽油市场则相对稳定。但需要注意的是，市场仍存在一定的不确定性，需谨慎对待。
通过以上分析，我们可以看出市场走势及成品油批发预测。在实际操作中，建议根据实时行情调整，合理制定采购计划，以防止价格波动带来的风险。
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一、市场基本面空好交织 国际油价涨后收跌 图2 国际原油价格走势图（单位：美元/桶） 数据来源：资讯 本周国际油价走势震荡，整体呈现先涨后跌趋势，主要的影响因素为：美国与伊朗的核问题谈判仍存分歧，消息称以色列可能打击伊朗核设施，且市场对需求前景的预期有所改善，给油价带来利好支撑；但俄乌局势有所缓和，哈萨克斯坦原油产量增加拖累了油价走势，且美国商业原油库存增长，给予油市利空压力。 截至5月22日，WTI价格为61.2美元/桶，较5月15日下跌0.42美元/桶或0.68%；布伦特价格为64.44美元/桶，较5月15日下跌0.09美元/桶或0.14%。 零售价于5月19日24时兑现下调，国内汽柴油零售价分别下调230和220元/吨。这是国内成品油零售油价今年以来的第10次调整，本次价格下调兑现后，将呈现“三涨五跌两搁浅”格局，涨跌互抵后汽、柴油价格分别较年初价格下跌655元/吨、630元/吨。而后新一轮变化率正向开端，且幅度不断收窄。据测算，截止5月23日第四个工作日，原油综合变化率2.25%，预计对应上调幅度105元/吨，成品油调价窗口将于6月3日24时开启。因零售上调预期不断收窄，最终调价方向仍未可知。 二、需求表现分化 四川地区汽跌柴涨 图2 四川地区汽柴油市场价格走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 零售价格本年内跌多涨少，零售端调整对批发端支撑有限，批发行情推涨动力不足，批零价差走势震荡下行，均处年内低位水平。 虽新一轮变化率正向开启，且受地缘局势扰动，原油走势反弹给予消息面支撑，上游地方炼厂积极推涨出厂价格，市场超涨氛围浓郁，主营批发价格顺势上推，汽油消费面暂无节假日提振，需求及后市预期均显一般，价格上行乏力；柴油行情受农业用油需求支撑，油价走势较好。但实盘成交均存优惠空间，终端业者入市操作较为谨慎，购销提量有限。 截至5月23日，四川地区主营单位92#汽油价格为7913元/吨，环比上周下跌38元/吨或0.47%；主营单位0#柴油价格为6950元/吨，环比上涨45元/吨或0.65%。 三、四川地区后市价格预测 消息面来看，近期市场对OPEC+增产、美国产量及美国制裁的关注度下降，而普遍担忧美伊及伊以局势带来的潜在供应风险，因一旦美伊谈判失败、美国可能加强对伊朗制裁，以色列威胁进行军事行动也带来潜在风险。伊朗方面坚持铀浓缩权利，与美国的谈判或难以达成协议。而以色列方面表示一旦美伊谈判破裂，可能将打击伊朗核设施，令潜在供应风险浮现。预计下周国际油价有上涨空间。 供应方面，下周锦西石化、北海炼化常减压检修后重启，而燕山石化常减压检修，茂名石化故障降量，抵消后国内整体原油加工量预期小幅下降，成品油产量跟随小幅下降。山东独立炼厂方面，东营某厂停工检修后原油加工量将清零，另外东营另一家炼厂计划于月底停工，综合之下山东独立炼厂常减压产能利用率下降。 需求方面，汽柴需求面表现分化，汽油需求维持日常消耗为主，而柴油需求受夏收影响，农业用油预期增加。但步入月底，主营单位侧重赶量出货，批零端出货政策均宽松，一定程度限制汽柴油价格涨幅，但端午过后，汽柴油价格将趋坚运行，且柴油价格走势强于汽油。
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[汽柴油]：区域性现货趋紧推动柴油上升 而终端油站零售利润仍将增多
区域性现货趋紧，促使国内市场汽跌柴涨为主，然目前汽柴油裂解价差均处十年均线之上，后续上涨有阻力。本轮零售限价预期上调幅度收窄，预计6月3日调价后，国内加油站汽柴油利润空间均呈扩大趋势，汽油理论零售利润较柴油大。 一、区域性现货趋紧 国内市场汽跌柴涨为主 图1国内汽柴油价格走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 由上图看出，进入5月中下旬，国内汽柴价格跌后小幅反弹走势，尤其柴油上涨力度较汽油强。从5月中旬至今（5月27日），国际原油高位震荡小幅下降为主，随着美国关税政策压力减弱，美伊核谈仍存分歧，而OPEC+维持增产立场，美国原油及成品油库存增长等因素影响，整体导致国际油价震荡小幅下滑。截止5月27日，布伦特收盘64.09美元/桶，较5月15日下跌0.68%。反观国内市场，5月中下旬国内成品油市场价格则呈汽降柴涨态势运行，但波动幅度相对小。主要是5月中下旬南方地区及局部华北、西北地区受降雨天气影响，户外工程开工受限，人们出行频次减少，并且无节假日需求支撑，汽柴需求偏淡。但月内主营炼厂集中检修，虽下旬有高桥石化、锦西石化、北海炼化及惠州石化二期装置陆续检修后重启，但其资源尚未恢复供应，叠加茂名石化装置降负减量、华东某民营大炼化船单交货延期等等消息冲击，导致市场出现区域性柴油现货趋紧现象，主营单位及贸易商采购成本居高不下，促使各地柴油价格延续小幅探涨。截止5月27日国内汽油价格为7710元/吨，较5月15日下降0.14%；柴油价格为6704元/吨，较5月15日上涨1.25%。（价格对比详情如下表1） 表1近期原油及汽柴价格对比（单位：美元/桶、元/吨） 产品 5月15日 5月27日 涨跌幅 涨跌率 布伦特 64.53 64.09 -0.44 -0.68% 92#汽油 7721 7710 -11 -0.14% 0#柴油 6621 6704 83 1.25% 数据来源：资讯 二、近期成本面相对高位 山东独立炼厂炼油利润环比下降 图2 主营炼厂及山东独立炼厂综合炼油利润（单位：元/吨） 数据来源：资讯 据数据监测，5月22日当周主营炼油利润579.85元/吨，环比跌22.8%，周内测算原油成本3787元/吨，环比上涨144元/吨，主要炼油产品周均价下跌0.52%，成本涨产品跌，利润下跌。 5月22日当周山东独立炼厂加工进口原油周均综合利润333.69元/吨，环比下跌0.49%，同比上涨19.31%。原油周均成本3438元/吨，涨6元/吨；综合收入5372元/吨，涨1元/吨，其他成本波动微弱，成本涨幅大于综合收入涨幅，炼油利润下跌。 三、阶段性汽柴批发价均小涨 零售利润汽柴均跌 因我国零售利润基本是根据十个工作日的原油的波动来传导，在5月6日至5月19日汽柴油零售限价分别下调230元/吨、220元/吨，但国内汽柴油批发价格跌幅较零售限价的大，因此，汽柴油批零价差扩大，加油站利润零售利润增加。但进入新一轮零售调整周期，国内汽柴油批发价呈汽跌柴涨态势运行，而零售限价执行下调后的价格后，汽柴油批零价差环比上一周期均出现下降，因而加油站汽柴油理论零售利润均下降。具体如下所示： 图3 国内加油站汽柴油零售利润走势图（单位：元/吨） 数据来源：资讯 资讯测算，截至5月28日当周，国内加油站92#汽油零售利润均值为1321元/吨，环比下跌9.13%。0#柴油零售利润均值为643元/吨，环比下跌19.75%；周内汽柴批发价均小涨，但零售限价未作调整，故本周期汽柴油零售利润均环比下降为主。 四、后续国内成品油利润如何转移？ 表2汽柴价格及批零价差预测（单位：元/吨） 产品 5月19日 6月3日E 环比 92#汽油市场价 7658 7620 -0.50% 92#批零价差 1768 1856 4.98% 0#柴油市场价 6591 6630 0.59% 0#批零价差 1287 1298 0.85% 数据来源：资讯 截至5月27日原油综合变化率1.60%，周期内第7个工作日，预计对应上调幅度75元/吨，成品油调价窗口将于6月3日24时开启。目前原油变化率正向运行，但随着预期上调幅度缩小，终端油站端午节囤货相对谨慎，多按需采购为主。从历年6月国际油价来看，涨势占优，主因6月美国夏季出行高峰对燃油消费的提振效果较为明显，也将提供利好拉动；另外，今年6月利好因素也依然存在，美伊和伊以局势的走向值得关注，预计6月国际油价存在上涨契机，因此，对国内成品油市场有一定利好支撑。6月份国内主营炼厂检修产能较5月少，且随着5月下旬开启的主营炼厂产能陆续恢复，降负荷的炼厂恢复开工，延期交货船单6月上旬陆续到货，市场汽柴油现货趋紧现象将有所缓解。6月份高温天气及部分中高考出行支撑汽油需求；但南方及部分北方地区降雨继续抑制汽柴需求，且国内新能源替代及LNG替代持续，汽柴需求有下滑趋势。另外，目前汽柴油裂解价差在十年均线之上，后续价格上行均有阻力。但从近期主营单位及贸易商采购的汽柴油船单价来看，价格均处相对高位，一定程度抑制后续跌幅，柴油较汽油坚挺。综合来看，预计6月3日国内汽柴价格有汽跌柴涨趋势，汽油价格在7620元/吨，较5月19日下跌0.50%；柴油价格在6630元/吨，较5月19日上涨0.59%。因下一轮零售价将于6月3日24时调整，目前来看上调幅度较小，预计至调价日零售限价有搁浅或者小涨的可能，预计6月3日调价后，国内加油站汽柴油利润空间均呈扩大趋势，汽油理论零售利润较柴油大。
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[汽柴油]：四川地区4月价格总结及后市展望
一、利空因素增加 四月国际油价震荡下跌 图2 国际原油价格走势图（单位：美元/桶） 数据来源：资讯 四月以来，国际原油价格呈震荡下行趋势，截至4月25日，WTI价格为63.02美元/桶，较月初下跌8.46美元/桶，跌幅达11.84%；布伦特价格为66.87美元/桶，较月初下跌7.87美元/桶，跌幅达10.56%。 具体分析来看：美国关税新政可能导致贸易争端风险加剧，全球经济和需求前景转弱，市场呈担忧情绪，油价下行。随后，美国对伊朗的制裁立场仍未改变，叠加部分产油国提交超产补偿计划，导致油价小幅上涨，但后期OPEC+考虑在6月进一步加大增产力度，且哈萨克斯坦称或难严格遵守补偿性减产计划。另外美伊关系及中美关税问题的不确定性也加重市场的观望情绪。 原油市场区间震荡，零售价上调预期小幅缩窄。据测算，截至4月27日原油综合变化率1.18%，周期内第8个工作日，预计对应上调幅度55元/吨，成品油调价窗口将于4月30日24时开启。 二、四川价格汽涨柴跌 主因在于需求表现差异 图2 四川地区主营单位汽柴油价格走势图（单位：元/吨） 月初，国际原油上行，限价上调预期走强，提振市场心态，且清明节假期临近，下游终端用户及贸易商陆续开启节前备货操作，市场交投氛围温和。与此同时，大型基建等项目开工率稳步提升，柴油刚性需求支撑良好。 但随国际油价连续下跌，变化率转为负向较大区间运行，下调预期表现强烈，地炼出货不畅，利润下滑，汽柴行情转为下行趋势，各销售单位为缓解后期压力，纷纷降价以促出货，但业者多持谨慎观望态度，补库有限，市场成交氛围转淡。 受原油走势影响，变化率由正转为负向运行并呈现持续加深走势发展，成品油零售价兑现2024年以来最大跌幅，市场价格低位，部分贸易商择低补货，成交一度好转。 其后，持续走跌的行情打压业者的采购积极性，五一假期终端企业整体备货量不高，主营单任务进度良好情况下，汽油价格受后市需求提振，价格略有涨势，但柴油需求平稳，无法形成集中备货，价格下滑。截至4月28日，四川地区主营单位92#汽油价格为8295元/吨，环比上月底上涨83元/吨或1.00%； 主营单位0#柴油价格为7013元/吨，环比下跌125元/吨或1.75%。 三、四川地区后市价格预测 表1 四川地区4月月均市场价及5月预测表（单位：万吨） 四川成品油 4月 5月E 涨跌幅E 环比E 92#汽油 8299 8350 +51 +0.61% 0#柴油 7065 7000 -65 -0.92% 数据来源：资讯 消息面来看，美国对于中国关税政策及伊朗的制裁方面均表现的举棋不定，使得原本动荡的原油市场更加难以适应，而OPEC+内部也再次因产量配额而发生争议，或影响该组织后续的原油生产情况，加大原油市场的震荡局面。消息面缺乏明确指导，本轮零售价搁浅预期较强。 供需方面，下周仍有新增炼厂检修，资源供应或继续降量。五一假期临近，私家车出行需求或有较为明显的释放，汽油消耗将进一步提升，节后或存一定的补仓需求，价格面走势相对坚挺。而柴油需求难有明显增量，价格或保持平稳发展。
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