5月份,柴油市场在原油带动下,供需面发生微幅改变,价格开始触底反弹;但汽油需求未有明显提振,价格仅出现微幅上涨。6月,汽柴油需求面将发生逆转,月底开始价格或出现分化走势。 1.柴油价格触底反弹3.54% 汽油价格微幅上涨0.49% 截至5月23日,华北地区汽柴油市场价分别为7561元/吨、6697元/吨,汽柴油价格较5月低点分别上涨37元/吨、230元/吨,涨幅分别为0.49%、3.54%。柴油价格触底反弹,汽油价格微幅走高。 图1 2024-2025年华北汽柴油价格与原油价格走势图 数据来源:资讯 5月份华北地区汽油价格延续下跌走势,临近端午假期,受节前备货带动,价格微幅反弹。柴油价格自5月初开始触底反弹,支撑柴油价格反弹的主要利好,一方面来自原油价格上涨支撑,一方面来自需求预期向好。5月中旬开始,河南地区麦收需求备货陆续展开,叠加社会库存偏低,油价上涨带动中游贸易商及下游终端采购积极性提升,需求集中释放继续推升柴油价格,主营保利润销售政策重启,地方炼厂油价也应势上涨。 2.中游贸易商小单补库 从社会库存来看,截至5月22日,华北地区社会库存汽柴油均处于三成以下的低位水平,但周内汽油存在端午节前备货,且原料价格走高,带动贸易商备货积极性提升。柴油受油价上涨亦存在少量补库操作,基于对未来长期需求不稳定的担忧,贸易商采购仍偏谨慎,多以小单操作为主。 图2 华北汽油社会库存走势 图2华北柴油社会库存走势 数据来源:资讯 数据来源:资讯 3.6月成品油市场将如何演绎? 成本面,今年6月美伊和伊以局势的走向值得关注。历史来看,6月美国夏季出行高峰对燃油消费的提振效果较为明显,也将提供利好拉动,预计6月国际油价存在上涨契机。 供应面,现阶段,山东地炼开工率仅为42.79%(不含大炼化),且6月山东地区检修炼厂较为集中,涉及检修产能2330万吨/年,供应存在收紧预期。华北地区主营炼厂天津石化、燕山石化亦处于检修阶段,整体华北区域供应收紧明显。 表1 2025年山东地方炼厂检修计划表 数据来源:资讯 需求面,6月份柴油市场利好主要集中在麦收需求,这将打压中游贸易商囤货积极性,终端避险心态亦加重,中下游采购将偏谨慎为主。6月份汽油市场的利好将来自于暑期到来前的补库需求,但从去年6-8月份汽油价格走势来看,价格持续趋稳,波动不大,今年新能源替代率继续攀升,对于汽油消费冲击加大,因此中下游操作心态亦偏谨慎。 总结来看,6月份汽油价格或呈现先跌后涨的趋势,柴油价格与汽油相反,走势将先涨后跌。
导语:5月份,柴油市场在原油鼓动下,供需面发生微幅改变,价格开始触底回弹;但汽油需求未有显著提振,价格仅显现微幅上升。6月,成品油需求面将发生逆转,月底开始价格或显现分化趋势。
1.柴油价格触底回弹3.54% 汽油价格微幅上升0.49%
截至5月23日,华北地区成品油市场价分别为7561元/吨、6697元/吨,成品油价格较5月低点分别上升37元/吨、230元/吨,涨幅分别为0.49%、3.54%。柴油价格触底回弹,汽油价格微幅走高。
图1 2024-2025年华北成品油价格与原油价格趋势图 |
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5月份华北地区汽油价格连续下落趋势,趋近端午假期,受节前备货鼓动,价格微幅回弹。柴油价格自5月初开始触底回弹,撑持柴油价格回弹的主要利好,一方面取自原油价格上升撑持,一方面取自需求预期好转。5月中旬开始,河南地区麦收需求备货接连展开,叠加社会库存偏低,油价上升鼓动中游中间商及下游终端订购积极性提升,需求集中释放继续推升柴油价格,主营保利润销售政策重启,地方炼厂油价也应势上升。
2.中游中间商小单补货
从社会库存来看,截至5月22日,华北地区社会库存成品油均处于三成以下的低位水平,但周内汽油存有端午节前备货,且原料价格走高,鼓动中间商备货积极性提升。柴油受油价上升亦存有少量补货操作,基于对未来长期需求不稳定的忧虑,中间商订购仍偏慎重,多以小单操作为主。
图2 华北汽油社会库存趋势 |
图2华北柴油社会库存趋势 |
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3.6月汽柴油市场将如何演绎?
成本面,今年6月美伊和伊以局势的走向值得关注。历史来看,6月美国夏季出行高峰对燃油消费的提振效果较为显著,也将提供利好拉动,预计6月国际油价存有上升契机。
供应面,现阶段,山东独立炼厂开工率仅为42.79%(不含大炼化),且6月山东地区检修炼厂较为集中,涉及检修产能2330万吨/年,供应存有收紧预期。华北地区主营炼厂天津石化、燕山石化亦处于检修阶段,整体华北区域供应收紧显著。
表1 2025年山东地方炼厂检修打算表 |
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需求面,6月份柴油市场利好主要集中在麦收需求,这将打压中游中间商囤货积极性,终端避险心态亦加剧,中下游订购将偏慎重为主。6月份汽油市场的利好将取自于暑期到来前的补货需求,但从去年6-8月份汽油价格趋势来看,价格持续走稳,波动不大,今年新能源替代率继续攀升,对于汽油消费冲击加大,因此中下游操作心态亦偏慎重。
总结来看,6月份汽油价格或凸现先跌后涨的走势,柴油价格与汽油相反,趋势将先涨后跌。
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