[汽柴油]:汽柴批发价与国际油价趋势相悖 加油站零售利润均扩大

从7月初至目前(7月16日),国际油价震荡上涨,但国内汽柴油市场均下降,主因供应趋紧现象逐渐缓解,且需求跟进不足,且检查导致市场业者操作谨慎。 一、成本面及区域性现货趋紧 国内汽柴价格均上涨 图1国内汽柴油价格走势图(单位:元/吨) 数据来源:资讯 由上图看出,从7月初至目前(7月16日),国内汽柴价格均呈下降态势运行。在此期间,伊朗暂停与国际原子能机构合作,市场对地缘局势不稳定性的担忧浮现胡塞武装袭击红海船只导致中东局势不稳定性增强,此外市场对美国关税问题的担忧有所减弱,且美国传统消费旺季仍在,均给予油价支撑,国际油价呈震荡上行走势。但反观国内成品油市场,虽然原油成本面对国内市场有底部支撑,暑期到来支撑汽油需求,但是新能源替代对汽油需求上涨压制,多地陆续开展检查,抑制柴油批发市场销售,且雨季、高温天气继续抑制柴油需求,汽柴价格均下降为主。截止7月15日,布伦特收盘67.71美元/桶,较7月1日上涨2.38%;国内92#汽油市场价为7960元/吨,较7月1日下跌1.22%;国内0#柴油市场价为6888元/吨,较7月1日下跌1.64%。可见,7月上旬国内汽柴市场主要是供需主导。(价格对比详情如下表1) 表1近期原油及汽柴价格对比(单位:美元/桶、元/吨) 产品 7月1日 7月15日 涨跌值 涨跌幅 布伦特 67.11 68.71 1.6 2.38% 92#汽油 8058 7960 -98 -1.22% 0#柴油 7003 6888 -115 -1.64% 数据来源:资讯 二、汽柴油批发价均降 炼厂综合炼油利润均下滑 图2主营炼厂及山东独立炼厂综合炼油利润(单位:元/吨) 数据来源:资讯 据数据监测,7月10日本周期主营炼油利润1020.78元/吨,环比跌9.95%,周内测算原油成本3554元/吨,环比上涨33元/吨,主要炼油产品周均价下跌1.37%,成本涨产品跌,利润下滑。 7月10日当周山东独立炼厂加工进口原油周均综合利润365.34元/吨,环比下跌16.18%,同比上涨263.67%。原油周均成本3613元/吨,涨72元/吨;综合收入5634元/吨,跌10元/吨,其他成本波动微弱,成本上涨而综合收入下跌,炼油利润下跌。 三、汽柴批发价均降 阶段性零售利润汽均上涨 因我国零售利润基本是根据十个工作日的原油的波动来传导,在7月2日至7月15日汽柴油零售限价分别下调130元/吨、125元/吨,但从周期均价来看,该时间段国内汽柴油批发均价环比上一周期均下降,而零售限价均价环比上一周期则是汽柴均涨,因此终端油站汽柴零售利润环比均上涨。具体如下所示: 图3广东地区汽油、柴油月度消费量走势图(单位:万吨) 数据来源:资讯 资讯测算,7月1日至7月15日,国内加油站92#汽油零售利润均值为1589元/吨,环比上涨38.32%。0#柴油零售利润均值924元/吨,环比上涨78.19%。 四、后续国内成品油利润如何转移? 表2汽柴价格及批零价差预测(单位:元/吨) 产品 7月16日 7月29日E 环比 92#汽油市场价 7956 8010 0.68% 92#批零价差 1683 1629 -3.21% 0#柴油市场价 6868 6800 -0.99% 0#批零价差 1198 1266 5.68% 数据来源:资讯 截至7月15日原油综合变化率-0.43%,周期内第1个工作日,预计对应下调幅度20元/吨,成品油调价窗口将于7月29日24时开启。目前原油变化率负向运行,但目前零售预期调整幅度处搁浅区间,后续仍需关注原油走势。近期国际油价主要得益于季节性需求旺季支撑,在没有地缘风险扰动下,原油盘面上行空间有限,短线国际油价仍区间波动为主,对国内市场指引性不强。供应面来看,7月份国内检修炼能较6月少,预计国内炼厂常减压产能利用率在71.36%,环比涨0.52%,同比涨3.08%;其中主营、独立均涨。需求面,暑期对汽油需求有一定支撑,但受新能源替代,需求增量预期受限,但近期市场北方及部分华东炼厂汽油船单价格居高不下,传导至华东、华南及沿江的成本依旧高企,且有检查影响,市场可能借助消息推涨汽油。但柴油处季节性需求淡季,并且近期国内各地陆续开展“四流合一”检查,对柴油批发端利空影响,后续终端需求陆续转至零售端,预计后续柴油批发价仍存下降趋势。预计至7月29日零售限价调价日,国内92#汽油价格在8010元/吨,较7月中旬上涨0.68%,汽油批零限价较7月中旬下跌3.21%;国内0#柴油价格在6800元/吨,较7月中旬下降0.99%,柴油批零限价较7月中旬上涨5.68%。因此,预计在7月29日调价日,国内加油站汽柴油零售利润均较7月中旬呈汽缩柴扩趋势。

导语:从7月初至目前(7月16日),国际油价震荡上升,但国内成品油市场均下滑,主因供应趋紧现象逐渐缓和,且需求跟进不足,且检查导致市场业者操作慎重。

一、成本面及区域性现货趋紧  国内汽柴价格均上升

图1 国内成品油价格趋势图()

由上图看出,从7月初至目前(7月16日),国内汽柴价格均呈下滑态势运转。在此期间,伊朗暂停与国际原子能机构合作,市场对地缘局势不稳定性的忧虑浮现胡塞武装袭击红海船只导致中东局势不稳定性增强,此外市场对美国关税问题的忧虑有所减淡,且美国传统消费旺季仍存,均给予油价撑持,国际油价呈震荡上扬趋势。但反观国内汽柴油市场,虽然原油成本面对国内市场有底部撑持,暑期到来撑持汽油需求,但是新能源替代对汽油需求上升抑制,多地接连开展检查,压制柴油批发市场销售,且雨季、高温天气继续压制柴油需求,汽柴价格均下滑为主。截止7月15日,布伦特收盘67.71美元/桶,较7月1日上升2.38%;国内92#汽油市场价为7960元/吨,较7月1日下落1.22%;国内0#柴油市场价为6888元/吨,较7月1日下落1.64%。可见,7月上旬国内汽柴市场主要是供需主导。(价格对比详情如下表1)

表1  近期原油及汽柴价格对比(单位:美元/桶、元/吨)

产品

7月1日

7月15日

涨跌值

涨跌幅

布伦特

67.11

68.71

1.6

2.38%

92#汽油

8058

7960

-98

-1.22%

0#柴油

7003

6888

-115

-1.64%

二、成品油批发价均降  炼厂综合炼油利润均下降

图2 主营炼厂及山东地炼综合炼油利润()

据数据监测,7月10日本周期主营炼油利润1020.78元/吨,环比跌9.95%,周内测算原油成本3554元/吨,环比上升33元/吨,主要炼油产品周均价下落1.37%,成本涨产品跌,利润下降。

7月10日当周山东地炼加工进口原油周均综合利润365.34元/吨,环比下落16.18%,同比上升263.67%。原油周均成本3613元/吨,涨72元/吨;综合收入5634元/吨,跌10元/吨,其他成本波动微弱,成本上升而综合收入下落,炼油利润下落。

三、汽柴批发价均降  阶段性零售利润汽均上升

因我国零售利润基本是根据十个工作日的原油的波动来传导,在7月2日至7月15日成品油零售限价分别下调130元/吨、125元/吨,但从周期均价来看,该时间段国内成品油批发均价环比上一周期均下滑,而零售限价均价环比上一周期则是汽柴均涨,因此终端油站汽柴零售利润环比均上升。具体如下所示:

图3 广东地区汽油、柴油月度消费量趋势图()

测算,7月1日至7月15日,国内加油站92#汽油零售利润均值为1589元/吨,环比上升38.32%。0#柴油零售利润均值924元/吨,环比上升78.19%。

四、后期国内汽柴油利润如何转移?

表2  汽柴价格及批零价差预测()

产品

7月16日

7月29日E

环比

92#汽油市场价

7956

8010

0.68%

92#批零价差

1683

1629

-3.21%

0#柴油市场价

6868

6800

-0.99%

0#批零价差

1198

1266

5.68%

截至7月15日原油综合变化率-0.43%,周期内第1个工作日,预计对应下调幅度20元/吨,汽柴油调价窗口将于7月29日24时开启。目前原油变化率负向运转,但目前零售预期调节幅度处搁浅区间,后期仍需关注原油趋势。近期国际油价主要得益于季节性需求旺季撑持,在没有地缘风险扰动下,原油盘面上扬空间有限,短线国际油价仍区间波动为主,对国内市场指引性不强。供应面来看,7月份国内检修炼能较6月少,预计全国炼厂常减压产能利用率在71.36%,环比涨0.52%,同比涨3.08%;其中主营、独立均涨。需求面,暑期对汽油需求有一定撑持,但受新能源替代,需求增量预期受阻,但近期市场北方及个别华东炼厂汽油船单价格居高不下,传导至华东、华南及沿江的成本仍旧高企,且有检查影响,市场可能借助消息推涨汽油。但柴油处季节性需求淡季,并且近期国内各地接连开展“四流合一”检查,对柴油批发端利空影响,后期终端需求接连转至零售端,预计后期柴油批发价仍在下滑走势。预计至7月29日零售限价调价日,国内92#汽油价格在8010元/吨,较7月中旬上升0.68%,汽油批零限价较7月中旬下落3.21%;国内0#柴油价格在6800元/吨,较7月中旬下滑0.99%,柴油批零限价较7月中旬上升5.68%。因此,预计在7月29日调价日,国内加油站成品油零售利润均较7月中旬呈汽缩柴扩走势。

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